日本政府15日證實(shí)，為阻止日元持續大幅升值，當局當天通過(guò)在外匯市場(chǎng)拋售日元對匯市進(jìn)行了干預。這也是日本自2004年3月以來(lái)首度干預匯市。

　　分析師表示，盡管日本稱(chēng)其最新舉措事先與美歐當局進(jìn)行了溝通，但并沒(méi)有跡象表明G7的其他發(fā)達成員對日本的干預持支持立場(chǎng)。短期內，類(lèi)似的罕見(jiàn)舉措可能給匯市投資人帶來(lái)心理上的震懾，但進(jìn)一步的影響仍待觀(guān)察。

　　數分鐘內拋出3000億日元

　　日本財務(wù)大臣野田佳彥在15日上午召開(kāi)記者會(huì )，證實(shí)日本對匯市實(shí)施了干預。他表示，財務(wù)省當日早些時(shí)候要求央行代其進(jìn)行匯市干預，通過(guò)拋售日元來(lái)打壓本幣。野田佳彥稱(chēng)，觸發(fā)當局干預的美元兌日元臨界點(diǎn)在83附近。

　　日本號稱(chēng)自2004年以來(lái)就從未進(jìn)場(chǎng)干預匯市。當時(shí)為了抑制日元大幅升值，日本在從2003年開(kāi)始的15個(gè)月里投放了35萬(wàn)億日元（約4217億美元）打壓本幣，并一直持續到２００４年３月。

　　不過(guò)，近期的日元走勢持續考驗當局的神經(jīng)。受避險買(mǎi)盤(pán)、國內政局以及美國持續采取零利率等多重因素影響，近期日元連續走強。而本周菅直人的連任，又在匯市掀起了新一輪的做多日元浪潮。市場(chǎng)人士認為，菅直人不會(huì )像小澤一郎那樣采取強硬的干預姿態(tài)。周三早盤(pán)，美元兌日元一度跌至82.80附近，逼近在1995年創(chuàng )下的79.75的歷史最低點(diǎn)。

　　匯市交易員稱(chēng)，日本當局從當地時(shí)間15日10點(diǎn)30分左右開(kāi)始持續在東京市場(chǎng)買(mǎi)美元、拋日元，推動(dòng)美元兌日元回升至85上方。日元兌歐元和其他幣種也紛紛走低。

　　本地交易員估計，僅在干預開(kāi)始后的數分鐘內，日本財務(wù)省就出售了約2000億至3000億日元（約合24億至36億美元），而且在美元升至85日元上方后，干預也沒(méi)有停止。

　　有分析認為，正是因為市場(chǎng)對菅直人連任后日元可能升值的預期過(guò)于強烈，政府才不得不出手為匯市投機降溫。

　　這也是不到三周以來(lái)，日本決策者第二次針對外匯市場(chǎng)采取行動(dòng)，但相比之下，這一次的行動(dòng)更為直接，也更加高調。8月30日，日本央行曾召開(kāi)緊急會(huì )議宣布，將臨時(shí)流動(dòng)性提供機制的規模從10萬(wàn)億日元擴大至30萬(wàn)億。此后官方還頻頻通過(guò)口頭干預匯市，但日元仍我行我素，持續走高。

　　官方透露，接下來(lái)當局還會(huì )進(jìn)行連續的干預。野田佳彥已對此作出明確表態(tài)，稱(chēng)如有必要將采取“包括干預在內的果斷措施”。財務(wù)省的另一名官員周三則表示，進(jìn)行外匯市場(chǎng)干預通常涉及多次行動(dòng)，而不會(huì )是一次性的。

　　一箭雙雕？孤掌難鳴？

　　瑞士信貸經(jīng)濟學(xué)家陶冬周三在接受上海證券報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，對于已經(jīng)略顯吃緊的外匯市場(chǎng)而言，日本當局的干預可能帶來(lái)一些心理層面的沖擊。

　　高盛全球經(jīng)濟研究主管吉姆·奧尼爾則對上海證券報記者表示，日元當前被“顯著(zhù)高估”，這加劇了日本的經(jīng)濟問(wèn)題，也增大了通縮的壓力。在他看來(lái)，日本央行的干預是一次“明智”的行動(dòng)。

　　對日本當局來(lái)說(shuō)，此次干預除了打壓本幣之外，可能還有另一重考慮，即幫助擴大貨幣供應量，緩解通縮。

　　日本央行政策委員會(huì )委員野田忠男周三表示，央行將對財務(wù)省進(jìn)行外匯市場(chǎng)干預時(shí)賣(mài)出的日元加以利用，暗示央行可能不會(huì )回籠市場(chǎng)中多余的日元。分析師表示，這種非沖銷(xiāo)式干預將導致日本的貨幣基礎規模擴大，進(jìn)而幫助緩解日本所面臨的通貨緊縮壓力。

　　不過(guò)，鑒于目前的干預規模仍不大，且缺乏國際伙伴的配合，很多專(zhuān)業(yè)人士都不看好干預的持續效果。相比美元兌日元每天5860億美元的日成交量，區區幾十億美元的干預根本不足掛齒。而對于政府會(huì )不會(huì )像前一次那樣長(cháng)時(shí)間干預匯市，現在還不得而知。

　　陶冬指出，他懷疑當前的干預能否有任何持續性的影響。另一方面，沒(méi)有美歐等伙伴的支持，日本的單方面干預可能也難以產(chǎn)生效果。

　　盡管野田佳彥稱(chēng)，日本在干預前與美歐進(jìn)行了溝通，但這次的干預依然只是“獨角戲”，不管是美聯(lián)儲、美國財政部還是英國央行，都拒絕對日本的匯市干預發(fā)表評論。從本質(zhì)上說(shuō)，美歐并不支持日本干預，一方面，美歐經(jīng)濟也一樣疲軟，需要從出口獲得支持；另外，美國也不希望日本壞了“行規”，變成“匯率操縱”國家。事實(shí)上，日本遲遲不愿干預，很大原因也是對這方面有所顧慮。

　　奧尼爾認為，從全球層面而言，日本的干預可能令在G20層面的國際協(xié)調變得更為復雜。另外，很顯然的一點(diǎn)是，華盛頓方面可能會(huì )對日方的干預對人民幣匯率的影響格外關(guān)注，因為美方擔心打壓日元可能阻升人民幣。

　　亞洲經(jīng)濟體或紛紛效仿

　　不少機構都預言，在這次干預之后，日元可能還會(huì )維持強勢。東海東京證券的首席策略師佐野一彥15日表示，盡管這次干預的時(shí)機是有效的，但在美國經(jīng)濟復蘇前景難料、美聯(lián)儲持續量化寬松的背景下，日元上漲基本趨勢不會(huì )改變。

　　匯豐駐香港的外匯策略師理查德稱(chēng)，干預無(wú)法阻止日元的上漲趨勢，當然也無(wú)法逆轉這種趨勢。交易商預計，雖然干預行動(dòng)短期內可能幫助美元維持在83日元之上，能否持續守住85水平令人懷疑。

　　野村信托銀行副總經(jīng)理Amikura則表示，他認為日元保持強勢的可能性約為60%。未來(lái)幾周，美元兌日元可能在83至85的區間內波動(dòng)。

　　從另一個(gè)角度說(shuō)，日本干預匯市的舉動(dòng)，也可能樹(shù)立“壞榜樣”，特別是在本幣升值壓力問(wèn)題突出的亞洲。

　　匯豐的理查德表示，日元上漲削弱了日本的出口競爭力，日本因而決定采取措施來(lái)打壓日元，這一舉動(dòng)會(huì )受到整個(gè)地區的密切關(guān)注。他表示，在亞洲其他經(jīng)濟體，日本的干預將被作為一個(gè)證據，證明這些經(jīng)濟體的匯率管理方式并非一定是不合適的。

　　事實(shí)上，馬來(lái)西亞、泰國、菲律賓和韓國等國的決策者已發(fā)出信號，稱(chēng)如果有必要可能將限制本國匯率波動(dòng)。近期，泰銖、馬來(lái)西亞林吉特兌美元的匯價(jià)紛紛觸及數周、數年乃至有史以來(lái)的高點(diǎn)，泰國和韓國等央行據稱(chēng)已經(jīng)采取了干預措施�！延浾� 朱周良