繼4月份我國外匯占款增量超過(guò)2800億元創(chuàng )年內天量后，8月份我國新增外匯占款達到2430億元，創(chuàng )出年內次高，也創(chuàng )出近4個(gè)月來(lái)新高。分析人士認為，外匯占款數據的變化，凸顯出當前流入我國的短期國際資本流動(dòng)正呈現“由出轉入”格局，熱錢(qián)流動(dòng)出現拐點(diǎn)。

　　央行最新公布的數據顯示，截至2010年8月份，我國金融機構外匯占款達210368億元，較7月份新增2430億元。

　　這是近4個(gè)月來(lái)我國月度新增外匯占款首次突破2000億元。近幾年來(lái)，我國新增外匯占款量持續增加，今年3、4月份增量更是超過(guò)2700億元。但繼4月份我國外匯占款增量超過(guò)2800億元后，5月份新增量驟降至1300多億元，6月份更是進(jìn)一步下滑至1100多億元，創(chuàng )下2008年11月以來(lái)新低，7月份新增外匯占款雖有所回升，但仍未突破2000億元關(guān)口。

　　外匯占款是銀行收購外匯資產(chǎn)而相應投放的本國貨幣。一般來(lái)說(shuō)，貿易順差、外資使用以及海外熱錢(qián)流入等因素是引起外匯占款大幅上升的主要推手。除了有順差等因素外，研究者認為熱錢(qián)的變動(dòng)已成為我國外匯占款波動(dòng)的重要原因，通過(guò)外匯占款的變化，往往可窺視出熱錢(qián)流動(dòng)的軌跡。

　　根據商務(wù)部公布的數據，8月份我國貿易順差為200億美元，遠低于7月份的287億美元，但在8月份貿易順差增量驟降30%的同時(shí)，這個(gè)月外匯占款卻出現了20%的大幅增加。兩個(gè)月里，貿易順差與外匯占款截然不同的走勢，讓熱錢(qián)流動(dòng)的陰晴變化盡顯無(wú)疑。

　　中國社科院世經(jīng)所國際金融室副主任張明分析認為，短期國際資本正在從流出轉向流入，熱錢(qián)流動(dòng)的拐點(diǎn)已經(jīng)出現�！敖衲昵�4個(gè)月，外匯占款增加明顯，同時(shí)中國也遭遇到持續大量的短期國際資本流入。然而受歐洲主權債務(wù)危機因素影響，5至7月，中國又開(kāi)始面臨持續的短期國際資本流出，期間外匯占款增量也出現了減少。短期國際資本流出在6月達到峰值，7月流出開(kāi)始放緩�！睆埫髡f(shuō)。

　　張明認為，導致短期國際資本在2010年4月至7月持續流出的最重要原因，在于4月份希臘危機的爆發(fā)再度改變了全球投資者的風(fēng)險偏好，全球投資者重新進(jìn)入去杠桿化進(jìn)程，使得短期國際資本呈現出從風(fēng)險資產(chǎn)市場(chǎng)向無(wú)風(fēng)險資產(chǎn)市場(chǎng)(美國國債市場(chǎng))流動(dòng)的格局。另一個(gè)原因在于，這段時(shí)間人民幣升值預期明顯削弱，中國政府針對房地產(chǎn)市場(chǎng)的宏觀(guān)調控也打擊了投資者對中國房地產(chǎn)市場(chǎng)的信心，升值預期與資產(chǎn)溢價(jià)預期的削弱共同導致了短期國際資本的流向逆轉。

　　專(zhuān)家指出，未來(lái)導致短期國際資本流入的因素可能會(huì )得到強化。其中，隨著(zhù)全球金融市場(chǎng)在短期內再度趨于穩定，去杠桿化過(guò)程正在終結，短期國際資本再度向風(fēng)險資產(chǎn)市場(chǎng)流動(dòng)；此外，在人民幣匯改重啟以來(lái)，盡管目前市場(chǎng)上雙向波動(dòng)的特征非常強烈，但市場(chǎng)上仍普遍存在人民幣會(huì )繼續升值的預期，這也將引發(fā)熱錢(qián)的流入。

　　“目前發(fā)達經(jīng)濟體復蘇之路仍相當曲折，寬松貨幣政策料將在一定時(shí)期內繼續維持下去，其釋放出的大量流動(dòng)性自然要尋找出路，并投向中國、印度等新興經(jīng)濟體，因此未來(lái)熱錢(qián)流入態(tài)勢仍很?chē)谰��！苯煌ㄣy行金融研究中心研究員仇高擎說(shuō)。

　　“如果本輪歐洲主權債務(wù)危機的強度并不高于美國次貸危機，那么本次短期國際資本流出的持續時(shí)間也不會(huì )超過(guò)兩個(gè)季度(上一次持續時(shí)間是從2008年第4季度到2009年第1季度)，這意味著(zhù)當前我們可能重新迎來(lái)新一輪的短期國際資本流入�！睆埫髡f(shuō)。記者　王宇　姚均芳　北京報道