凸顯政策兩難抉擇

　　從此前的加息紛爭，到突然祭出準備金率上調，貨幣工具的選擇凸顯出當前我國宏觀(guān)政策的兩難取向。

　　成都大學(xué)副校長(cháng)張其佐認為，此次提高存款準備金率，是當前我國面臨國內外經(jīng)濟貨幣環(huán)境的兩難選擇。一方面意在一段時(shí)期內平抑流動(dòng)性，使貨幣發(fā)行量和貸款規模不至于偏離年初設定的目標；另一方面，也是在對經(jīng)濟平穩較快增長(cháng)、調結構和控通脹間的關(guān)系進(jìn)行平衡。

　　“這是央行在權衡利弊后作出的艱難決定，體現出央行對通脹的進(jìn)一步關(guān)注。但央行未采取加息的動(dòng)作，也未采取‘一刀切’式調整方式，而是定向向6家商業(yè)銀行上調準備金率，這是因為相對于加息，準備金率的上調對經(jīng)濟的影響更偏柔和�！敝醒胴斀�(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇說(shuō)。

　　專(zhuān)家指出，在CPI不斷走高、負利率進(jìn)一步固化、宏觀(guān)經(jīng)濟由回暖走向回穩的關(guān)鍵節點(diǎn)，過(guò)去一段時(shí)間加息一度成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。但在出于對加息可能誤傷實(shí)體經(jīng)濟、推升人民幣升值誘發(fā)熱錢(qián)進(jìn)入等后果的擔憂(yōu)，有關(guān)部門(mén)最終選擇了準備金工具。

　　對于未來(lái)的政策走向，郭田勇認為，后危機時(shí)代，數量型貨幣政策工具已成為我國央行貨幣政策的主角，但考慮到當前經(jīng)濟形勢，未來(lái)準備金率不存在大面積上調的可能。此外，此次存款準備金率的上調，也在一定程度上降低了加息預期。(記者王宇、安蓓、侯雪靜)