超出許多人的預期，9月份新增信貸為5955億元。央行稱(chēng)“銀行體系流動(dòng)性基本適度，金融體系平穩運行�！睂�(zhuān)家稱(chēng)，這意味著(zhù)不會(huì )采取嚴厲的緊縮政策。

　　全年可能突破7.5萬(wàn)億

　　據央行公布的數據，人民幣貸款前三季度增加6.30萬(wàn)億元，9月份增加5955億元。多位分析人士認為，9月份的信貸增量超出預期，原因是多方面的。

　　渤海證券宏觀(guān)分析師杜征征對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，9月份接近6000億元的新增信貸是超出市場(chǎng)預期的。原因有多方面，首先上半年監管機構對銀行提出的75%存貸比的紅線(xiàn)，多數銀行在6月份已經(jīng)達標，所以在三季度重新出現了放貸沖動(dòng)。另外，三季度以來(lái)，地方融資平臺的整頓也有了初步結果，一度停頓的城投債重新開(kāi)始審批，對配套資金也有一定需求。第三，從8月份的數據來(lái)看，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資速度有所增加，包括保障性住房的投資。9月份的工業(yè)生產(chǎn)也有所加速。另外，銀行的季度利潤考核，也促使其在9月份加大了信貸投放量。

　　按照全年人民幣貸款新增7.5萬(wàn)億目標來(lái)測算，由于前三季度已經(jīng)發(fā)放了6.3萬(wàn)億元，則四季度的額度僅為1.2萬(wàn)億，四季度平均每月信貸增量?jì)H為4000億元。

　　“目前來(lái)看，年中時(shí)市場(chǎng)對中國經(jīng)濟二次探底的擔憂(yōu)已經(jīng)可以基本解除，中國經(jīng)濟運行平穩，尤其從歷史數據來(lái)看，每年年底都會(huì )有一個(gè)投資的小高潮，因此年初定下的7.5萬(wàn)億信貸投放目標也很可能會(huì )被突破，但突破幅度不會(huì )太大�！倍耪髡鞅硎�。

　　剪刀差繼續收窄

　　9月末，廣義貨幣(M2)余額69.64萬(wàn)億元，同比增長(cháng)19.0%，增幅比上月和上年末分別低0.2和8.7個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額24.38萬(wàn)億元,同比增長(cháng)20.9%，增幅比上月和上年末分別低1.0和11.5個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額4.19萬(wàn)億元,同比增長(cháng)13.8%。前三季度凈投放現金3610億元，同比多投放1041億元。

　　相較8月份2.7個(gè)百分點(diǎn)的M1、M2的“剪刀差”，9月份1.9%的差值再創(chuàng )年內新低，這也意味著(zhù)上半年擔憂(yōu)的流動(dòng)性過(guò)旺局面正在進(jìn)一步得到緩解�！傲鲃�(dòng)性方面，目前看來(lái)只能說(shuō)充裕，但還沒(méi)到過(guò)剩的地步。央行的‘基本適度’，也就意味著(zhù)不會(huì )采取嚴厲的緊縮政策�！倍耪髡鞅硎�。

　　廣發(fā)證券銀行業(yè)分析師沐華則認為，“‘剪刀差’的收窄，說(shuō)明儲蓄資金搬家速度減緩，存款的活躍度在降低，也就是市場(chǎng)的流動(dòng)性在降低�！�

　　數據顯示,本周公開(kāi)市場(chǎng)將有2950億元央票到期，是下半年迄今到期資金最多的一周，而周二，220億元的低發(fā)行量確保1年期央票發(fā)行利率繼續維穩于2.09%，連續第17次持平。到期資金的擴張與1年央票發(fā)行規模的收斂，表明貨幣當局仍無(wú)意撼動(dòng)被視作加息風(fēng)向標的1年期央票利率。

　　東莞證券宏觀(guān)分析師王松華認為，央行未來(lái)存在整體上調整體存款準備金率的可能。央行的貨幣市場(chǎng)調控仍將以存款準備金率和公開(kāi)市場(chǎng)操作為主。

　　人民幣存款繼續增長(cháng)

　　央行數據顯示，9月份人民幣存款增加1.45萬(wàn)億元，同比多增4424億元。外幣存款余額2298億美元，同比增長(cháng)13.1%，前三季度外幣存款增加212億美元。

　　查看前幾個(gè)月央行公布的數據，6月份人民幣存款增加1.33萬(wàn)億元，7月人民幣存款增加1609億元，8月份的是1.08萬(wàn)億，9月份又重新站上了1.45萬(wàn)億的高位。

　　除了與股市之間的 “搬家效應”相關(guān)，沐華表示，9月份人民幣存款增多，說(shuō)明雖然利率已經(jīng)跑輸CPI漲幅，但是負利率只是影響居民儲蓄的一個(gè)方面，在看不到其他渠道有效的投資前景下，或許更多人會(huì )選擇存款。

　　(萬(wàn)敏 )