渣打銀行中國分析師李煒?lè )治稣J為,9月份各主要貨幣兌美元大幅升值是主要原因�！坝捎跉W元、日圓等兌美元升值,導致以美元計價(jià)的中國外匯儲備大幅增加�！�

　　李煒估計,到年底,中國的外匯儲備將達到2.75萬(wàn)億美元的水平,而人民幣兌美元匯率將升至6.64的水平。

　　輸入性通脹壓力大CPI或再創(chuàng )新高

　　盡管8月份CPI已在7月份的年同比3.3%的高點(diǎn)上攀升至3.5%,但近期一系列跡象表明,這一趨勢并沒(méi)有改變,9月物價(jià)指數將有可能在此基礎上再創(chuàng )年內新高。業(yè)內人士預計,9月份CPI將超過(guò)8月份3.5%的同比漲幅,最低也將與此持平。上海證券宏觀(guān)經(jīng)濟首席分析師胡月曉預計,9月份CPI將達3.9%。交通銀行金融研究中心也認為,9月份以來(lái),國內食品價(jià)格總體處于持續回升過(guò)程中,因而判斷當月CPI同比增幅為3.7%左右,再次創(chuàng )出年內新高。

　　有專(zhuān)家指出,美元等貨幣不斷貶值,導致全球流動(dòng)性對貨幣市場(chǎng)開(kāi)始失去信心,轉而投資黃金、大宗商品等領(lǐng)域,無(wú)疑全球資源價(jià)格將被進(jìn)一步推高。因此,中國面臨的輸入性通脹壓力將加大。

　　中國社科院研究報告甚至建議,政府對價(jià)格控制的目標不宜定得太低,可考慮將居民消費價(jià)格指數(CPI)升幅目標上調至4%左右。該報告預計第三季通脹率將會(huì )見(jiàn)頂,第四季開(kāi)始逐步回落,并持續至明年上半年,至明年第三季起回升。報告估計今年CPI升3%,明年升幅3.2%。

　　雖說(shuō)CPI節節拔高,但是,中國經(jīng)濟體制改革研究基金會(huì )秘書(shū)長(cháng)樊綱表示,“我不認為中國現在和今后幾個(gè)月或者一兩年內會(huì )出現像2006-2008年那樣的高額通貨膨脹�！狈�綱說(shuō),“現在3%左右,未來(lái)也許會(huì )到4%,但是我不相信會(huì )到6%,會(huì )到8%�！彼�作出這一判斷的原因主要是,當前中國各行各業(yè)都存在著(zhù)過(guò)剩生產(chǎn)能力,在這種時(shí)候,消費品當中的很大一部分制造業(yè)產(chǎn)品要想漲價(jià)是很不容易的。

　　加息與否受制于國際環(huán)境

　　在寬松的流動(dòng)性和膨脹的資產(chǎn)泡沫面前,CPI走高與對通脹的預期恐怕將是一把長(cháng)期懸在頭頂的利劍。這把利劍使得人們開(kāi)始不斷猜測,央行可能會(huì )在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)突如其來(lái)的加息。瑞銀證券中國區首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤稱(chēng),未來(lái)維持較快的經(jīng)濟增長(cháng)比控制通脹預期更容易實(shí)現,不能完全排除年內加息的可能性。

　　但是,也有專(zhuān)家認為,日本的降息及美國進(jìn)一步實(shí)施量化寬松措施的可能,不僅導致中國面臨熱錢(qián)涌入的風(fēng)險加大,更進(jìn)一步導致中國貨幣政策的被束縛。因為,一旦央行加息,無(wú)論是常規加息還是只加存款不加貸款的不對稱(chēng)加息,都將導致中國與美國之間的息差再度擴大,這將會(huì )讓本已憧憬人民幣升值的熱錢(qián),更有動(dòng)力涌入內地進(jìn)行套利交易,進(jìn)一步搗亂內地的金融市場(chǎng)。

　　因此,很多人士認為,在歐美未開(kāi)始停止量化寬松措施前,內地加息的可能性不大。

　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家諸建芳說(shuō),人行雖然一直在做收緊流動(dòng)資金的動(dòng)作,但采取加息這個(gè)極端政策的可能性不大,尤其近期通脹有開(kāi)始回落之勢,更無(wú)必要加息控制。瑞銀經(jīng)濟學(xué)家汪濤稱(chēng),9月物價(jià)已漸受控,經(jīng)濟過(guò)熱情況受控,因此看不到有更改調控方向的誘因。

　　汪濤認為,盡管由于食品價(jià)格對CPI增長(cháng)的貢獻達2/3,而核心制造業(yè)產(chǎn)品價(jià)格仍保持平穩,以及對全球和國內需求放緩的擔憂(yōu),再加上不希望引發(fā)“熱錢(qián)”加速流入國內的考慮,使得政府并不情愿加息。

　　但她表示,適度的加息不會(huì )顯著(zhù)拖累經(jīng)濟增長(cháng),加息還有助于穩定通脹預期,而且加息會(huì )令資金成本上升,有助于遏制資產(chǎn)價(jià)格尤其是房?jì)r(jià)的上漲；更是因為預計政府不會(huì )出臺更嚴厲的房地產(chǎn)調控措施,所以雖不存在立即加息的風(fēng)險,但不能完全排除2010年加息的可能性。（駐京記者呂天玲 見(jiàn)習記者孫蘊佳）