中新網(wǎng)10月16日電(王安寧)股指期貨自2010年4月16日上市交易以來(lái)，已經(jīng)走過(guò)了半年的歷程。第一創(chuàng )業(yè)期貨分析師韓蘊喆在接受中新網(wǎng)證券頻道訪(fǎng)問(wèn)時(shí)指出，股指期貨運行半年來(lái)“價(jià)值發(fā)現”功能得到的有效的體現，由于期貨市場(chǎng)天生具備“先知先覺(jué)”的特點(diǎn)，因此期貨對于現貨的指導作用非常明顯�！霸诤芏嚓P(guān)鍵的時(shí)點(diǎn)，以及大的轉折上，期貨都是領(lǐng)先于現貨，反映市場(chǎng)預期的�！�

　　成交持倉比從持續下行

　　據統計，股指期貨上市首日總成交達58457手，最高時(shí)7月15日達478480手，短短3個(gè)月猛增8.2倍。而同期的成交/持倉比平均高達14.4倍，其中主力合約成交/持倉比一度高達25：1。進(jìn)入10月以來(lái)逐漸降低到8：1左右。

　　韓蘊喆在接受中新網(wǎng)證券頻道訪(fǎng)問(wèn)時(shí)指出，期指成交量并沒(méi)有很顯著(zhù)的變化，基本維持在20多萬(wàn)手，但持倉量持續在增加，從前期的日均5000-6000增長(cháng)到目前37000左右的水平。這里面有些相對中長(cháng)線(xiàn)的投資者開(kāi)始入場(chǎng)，因為大資金不會(huì )輕易快進(jìn)快出，而且基本都會(huì )有一些現貨市場(chǎng)的操作，比如股市，比如上市公司的持股要求。

　　因此在期貨市場(chǎng)方面，對套保和避險的要求比較多，并不要求在期貨上賺更多的錢(qián)，只是作為一種避險。因此不怎么操作。另一方面，個(gè)人投資者逐漸趨于理性，不再追求日內的爆賺。另一個(gè)期指的手續費也是比較高的，頻繁的短期交易也會(huì )增加成本。

　　特殊法人入市比例仍很低

　　此外，韓蘊喆也指出，目前股指期貨開(kāi)戶(hù)數已超過(guò)5萬(wàn)戶(hù)，其中機構客戶(hù)約800戶(hù)，而券商、公募等特殊法人機構開(kāi)戶(hù)數僅20余戶(hù)。韓蘊喆指出，雖然公募基金還沒(méi)有獲準參與期指交易，但一些公募下屬的一對多或一對一的專(zhuān)戶(hù)理財業(yè)務(wù)已經(jīng)開(kāi)始參與了，隨著(zhù)市場(chǎng)認知和準備逐漸成熟，可以預見(jiàn)的是，股指期貨投資者結構的不斷優(yōu)化是可以預見(jiàn)的。