中新網(wǎng)10月16日電(王安寧)股指期貨自2010年4月16日上市交易以來(lái)，已經(jīng)走過(guò)了半年的歷程，A股市場(chǎng)的做空機制也已運行了半年。新湖期貨董事長(cháng)馬文勝在接受中新網(wǎng)證券頻道專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，股指期貨運行半年來(lái)，最大亮點(diǎn)是能在短期內能發(fā)展的如此成熟。

　　市場(chǎng)“厚度”體現成熟

　　馬文勝表示，股指期貨的成熟，主要體現在以下幾方面，第一，基差比較穩定。期貨和現貨的基差，實(shí)際上每交割完一次，基差就縮小一次，從過(guò)去現貨對期貨平均80個(gè)點(diǎn)的基差，到目前穩定在0到15個(gè)點(diǎn)之間�；�差的穩定說(shuō)明股指期貨合約對現貨 功能的發(fā)揮，越穩定發(fā)揮得越好。第二個(gè)是市場(chǎng)流動(dòng)性比較好，不僅反映在交易量大，也體現在市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)盤(pán)的“厚度”上。如果買(mǎi)賣(mài)盤(pán)的承接力比較小的話(huà)，那么有大一點(diǎn)的頭寸進(jìn)來(lái)，對市場(chǎng)的沖擊力就比較大。第三，期指成交持倉比越來(lái)越合理，同時(shí)交易量和持倉量也比較穩定。

　　馬文勝指出，股指期貨的避險功能發(fā)揮得比較好，雖然目前機構投資者參與還不太多，但由于基差已經(jīng)比較穩定，股指期貨完全具備了為機構投資者規避風(fēng)險的功能，因此雖然機構投資者還沒(méi)有大規模進(jìn)來(lái)，但是這樣的功能已經(jīng)為他們準備好了，這為今后機構漸次入場(chǎng)提供了很好的基礎。

　　監管提高安全度

　　馬文勝在接受中新網(wǎng)證券頻道訪(fǎng)問(wèn)時(shí)表示，交易所、證監會(huì )成熟的監管經(jīng)驗，也是滬深300股指期貨發(fā)展的一個(gè)明顯優(yōu)勢。作為一個(gè)剛剛上市的品種，嚴格的監管制度是正常的，也是必須的。據了解，中金所通過(guò)全面實(shí)施保證金、限價(jià)、限倉、大戶(hù)報告、當日無(wú)負債、漲跌停板、強行平倉、強制減倉、風(fēng)險警示等各項制度，根據市場(chǎng)情況有權采取暫停交易、調整漲跌停板、提高保證金、暫停開(kāi)新倉、限制出金、限期平倉、強平強減等措施，八項手段對市場(chǎng)操縱等違法行為實(shí)行“零容忍”。除個(gè)別單項指標(如日本大阪交易所日經(jīng)225指數期貨漲跌停板為5%、美國芝加哥商業(yè)交易所每天有一次盤(pán)中結算、倫敦結算公司LCH當價(jià)格波動(dòng)超常時(shí)有權盤(pán)中追繳保證金等)之外，滬深300股指期貨無(wú)疑在全球期貨品種中交易規則最嚴，從而有效降低了投機性，提高了安全度。

　　關(guān)于股指開(kāi)戶(hù)數量“前高后低”的變化，馬文勝指出，證監會(huì )建立投資者適當性制度是希望了解期指的人進(jìn)來(lái)，是有一定門(mén)檻的，另一方面，商品期貨的價(jià)格趨勢都比較明顯，吸引了一些投資者從事商品交易，而現階段股票市場(chǎng)本身投資機會(huì )也很好，因此造成股指期貨目前的開(kāi)戶(hù)量有所減少。今后的開(kāi)戶(hù)量應該更加趨于平穩。

　　期現套利空間縮小后如何操作

　　馬文勝指出，今后期指的套利要向其它方向發(fā)展，而不是簡(jiǎn)單的滬深300期現套利，而是真正去追求阿爾法組合，在股票中選擇真正強勢股，和股指期貨進(jìn)行套利，引導投資更加深入研究，對市場(chǎng)有更深的認識，套利才能做好。

　　馬文勝在最后表示，股指期貨的發(fā)展方向大致分三個(gè)階段，第一個(gè)階段目前已經(jīng)表現出來(lái)了，交易規模相比持倉規模更大一些；第二階段，隨著(zhù)套利工具在各期貨公司和證券公司的應用，套利的持倉會(huì )越來(lái)越多，我們會(huì )看到持倉規模慢慢增加；第三階段，當市場(chǎng)慢慢成熟，機構投資者進(jìn)入之后，持倉規模會(huì )進(jìn)一步放大，成交持倉也比會(huì )更加合理。