昨日晚間，央行突然宣布同時(shí)提高存款和貸款基本利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，亦即實(shí)行了對稱(chēng)性的加息。對此，銀河證券研究所研究總監張新法認為，央行此次突然加息既在意料之外亦在情理之中。

　　所謂“意料之外”是指今年以來(lái)央行為實(shí)現“管理通脹預期”的政策目標，實(shí)行了嚴控信貸、提高存款準備金率、公開(kāi)市場(chǎng)操作等調控手段，加息手段卻是首次使用，時(shí)間上具備突然性。

　　所謂“情理之中”，亦可以表述為加息時(shí)點(diǎn)選擇隱含三大巧妙之處：一是前三季度良好經(jīng)濟形勢為實(shí)現全年經(jīng)濟增長(cháng)目標打下了良好的基礎，也可以說(shuō)今年國民經(jīng)濟增長(cháng)實(shí)現“軟著(zhù)陸”已成確定性事件，經(jīng)濟增長(cháng)數據對政府信心的提振令加息政策的出臺變得底氣十足。

　　二是目前通脹形勢不容樂(lè )觀(guān)。為改善居民實(shí)際收入和提升居民的幸福感，政府在此時(shí)選擇提高存款利率應該說(shuō)是經(jīng)過(guò)深思熟慮的，同時(shí)也為“管理通脹預期”政策目標的實(shí)現加上籌碼。

　　三是在選擇此時(shí)加息將減緩熱錢(qián)流入的速度。9月份人民幣出現了較為快速的升值，同時(shí)也引發(fā)了熱錢(qián)快速的流入，在一定程度上解決了人民幣升值和加息兩難選擇的困境，基于人民幣升值的熱錢(qián)大量流入減緩了加息的壓力，令央行在做出加息判斷時(shí)不必過(guò)分擔心熱錢(qián)流入的加劇。

　　事實(shí)上，本次中國加息的選擇是在美國沒(méi)有加息的背景下做出的，但這并不會(huì )過(guò)分影響熱錢(qián)為賺取中美兩國的息差而大量流入。據了解，雖然美國目前仍在執行較低的聯(lián)邦基準利率，但其國內居民存款利率與加息后的中國存款利率卻相差無(wú)幾。

　　此外，由于此次央行動(dòng)作是對稱(chēng)性加息，對于國內商業(yè)銀行業(yè)績(jì)的影響可謂是“中性”的。湘財證券研究員楊森指出，此次加息對于銀行息差上影響偏正面，但信貸增速將減緩，因此政策效果總體而言影響是中性的。

　　由于加息對于國內出口影響是間接的，其結果還尚待觀(guān)察。據了解，國內外貿出口企業(yè)依賴(lài)的國內銀行貸款基本可分為兩類(lèi)，即用于國內購買(mǎi)原材料的人民幣貸款和“來(lái)料加工”類(lèi)企業(yè)的外幣貸款，由于加息能夠增加人民幣貸款企業(yè)的財務(wù)成本，因此對于出口影響略為負面，但外幣貸款類(lèi)企業(yè)則不受影響。