中國央行周二晚間意外宣布近三年來(lái)首次升息。中國國家統計局將于周四公布第三季度宏觀(guān)經(jīng)濟運行情況。預計三季度國內生產(chǎn)總值(GDP)增幅回落至9.5%，9月CPI同比漲幅預計再創(chuàng )年內新高至3.6%，連續第三個(gè)月保持在3%之上。

　　綜合來(lái)看，預計此次突然升息與9月通脹水平較高有關(guān)。但值得關(guān)注的是，由于人民幣升值預期強烈，此次突然加息將令中國對跨境流動(dòng)的熱錢(qián)更具吸引力，因此本次加息對市場(chǎng)的利空影響可能有限。

　　對于白糖市場(chǎng)而言，2009/2010榨季全國共產(chǎn)糖1073.83萬(wàn)噸，截至10月份銷(xiāo)糖率高于97.05%。從表觀(guān)數據上來(lái)看，國內白糖現貨供給還算平穩，對糖價(jià)的過(guò)快上漲有一定抑制作用。加之國家發(fā)改委、商務(wù)部、財政部決定于10月22日進(jìn)行2010/2011榨季第一批食糖放儲，投放量為21萬(wàn)噸，并根據情況增加投放數量。結合央行加息和CPI連續超預期水平來(lái)看，國家政策導向在新年之前依然偏向控制通脹和抑制糖價(jià)，所以后期繼續加息的可能性更大。

　　但是今年全球范圍內所生成的最強臺風(fēng)“鲇魚(yú)”預計將于22日至23日在我國華南沿海登陸，登陸時(shí)強度將為強臺風(fēng)或超強臺風(fēng)級別。華南的廣東湛江、陽(yáng)江等甘蔗主產(chǎn)區都在沿海，這些地區去年糖產(chǎn)量在80萬(wàn)噸左右，廣西沿海地區的糖產(chǎn)量也有幾十萬(wàn)噸，海南去年產(chǎn)糖30多萬(wàn)噸，這片地區去年總計產(chǎn)糖量大概有160到170萬(wàn)噸。如果此片地區嚴重減產(chǎn)30%，那么全國糖產(chǎn)量可能與去年持平。而國儲糖只有100萬(wàn)噸，一般每年進(jìn)口100萬(wàn)噸，明年糖消費量在1400萬(wàn)噸以上，缺口將達330萬(wàn)噸。因此新榨季我國將會(huì )繼續增加進(jìn)口量，預計將會(huì )增加200萬(wàn)噸以上。去年印度進(jìn)口500萬(wàn)噸糖依然遭到逼倉，今年中國同樣面臨逼倉的可能性也是較大的。

　　但是若“鲇魚(yú)”威力有限，糖價(jià)將會(huì )隨著(zhù)國家調控政策一步一步實(shí)行，步入調整的可能性更大。因此，近期關(guān)注“鲇魚(yú)”對華南地區的影響，是分析近期糖價(jià)走勢的重點(diǎn)。若“鲇魚(yú)”威力強勁，鄭糖還將繼續其強勢表現，繼續創(chuàng )出新高；若是“鲇魚(yú)”威力有限，鄭糖調整目標位將在5700元/噸附近。(金石期貨研究所 高巖)