盡管尚未完全“退隱江湖”，但剛剛過(guò)去的9月銀行理財市場(chǎng)上，主流品種的“交接棒”已然完成。隨著(zhù)銀監會(huì )新規的威力日益顯現，信貸類(lèi)理財產(chǎn)品的市場(chǎng)占比從二季度開(kāi)始持續下降，而此前一直位居市場(chǎng)“老二”地位的貨幣債券類(lèi)產(chǎn)品，也悄然坐上了銀行理財市場(chǎng)的頭把交椅。

　　普益財富監測數據顯示， 9月共發(fā)行了917款個(gè)人理財產(chǎn)品，較8月環(huán)比增加4款。值得注意的是，在9月發(fā)行的917款產(chǎn)品中，債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品數量達611款。自“銀信合作”新規出臺要求融資類(lèi)業(yè)務(wù)余額占銀信理財合作業(yè)務(wù)余額的比例不得高于30%，商業(yè)銀行信貸類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行動(dòng)力減弱。與此同時(shí)，債券類(lèi)產(chǎn)品規模增加，其雖然收益性不高，但安全性和流動(dòng)性是其優(yōu)勢，在市場(chǎng)尚未出現類(lèi)似信貸類(lèi)的新興產(chǎn)品情況下，目前債券類(lèi)產(chǎn)品成為商業(yè)銀行發(fā)行的主力。

　　以保證收益型產(chǎn)品為例，其債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品繼續呈現增加態(tài)勢，由8月的258款增至302款。而信貸類(lèi)產(chǎn)品在以往的理財市場(chǎng)上幾乎占據了“半壁江山”，其因“高收益低風(fēng)險”的優(yōu)勢特征而受到投資者追捧。然而，新規過(guò)后，信貸類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行明顯受阻，僅剩下一些前期“庫存”項目產(chǎn)品，且運作模式大部分為組合投資類(lèi)，產(chǎn)品資金投向中摻雜了債券、票據、貨幣市場(chǎng)工具等其它低風(fēng)險投資標的。普益財富統計數據顯示，信貸類(lèi)產(chǎn)品在銀信合作理財產(chǎn)品中所占的比例逐漸減低，從6月份的近50%逐月下降至9月份的不足30%，其在銀信合作理財業(yè)務(wù)中的主流地位遭受撼動(dòng)。同時(shí)，銀信合作理財產(chǎn)品發(fā)行款數也從6月份的518款持續下滑至9月份的255款，市場(chǎng)份額也從一半左右跌破三成。其中的信貸類(lèi)產(chǎn)品更是逐月低迷，從新規之前的200余款到目前的區區幾十款，市場(chǎng)份額也跌至10%以下。

　　另一個(gè)值得注意的問(wèn)題是，信貸類(lèi)產(chǎn)品的發(fā)行銳減必然導致部分投資者的流失。銀行為了留住這些客戶(hù)，就必須找到信貸類(lèi)產(chǎn)品的替代者。然而，新規推出后的8、9月份，銀行理財市場(chǎng)還未出現創(chuàng )新型替代產(chǎn)品，各商業(yè)銀行只是以增大債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行量的方式來(lái)挽留客戶(hù)。因而貨幣債券類(lèi)產(chǎn)品在創(chuàng )新產(chǎn)品出現前，“被迫”成了銀行理財市場(chǎng)的主流產(chǎn)品。此外，貨幣債券類(lèi)產(chǎn)品與信貸類(lèi)產(chǎn)品相比，二者雖均屬于低風(fēng)險銀行理財產(chǎn)品，適合風(fēng)險偏好較低的投資者。但就其收益表現看，貨幣債券類(lèi)產(chǎn)品則無(wú)法與信貸類(lèi)產(chǎn)品匹敵。以投資期限為6個(gè)月的產(chǎn)品來(lái)比較，2010年以來(lái)各月信貸類(lèi)產(chǎn)品的平均收益率在3.3%至3.9%之間，而貨幣債券類(lèi)產(chǎn)品的平均收益僅為2.7%至3.0%，二者的投資收益相差較為明顯。(記者 王媛)