進(jìn)入10月份以來(lái)的新一輪商品牛市首次遭遇重挫：10月27日國內商品期貨品種無(wú)一上漲，其中上海天膠、鄭州早秈稻跌停。分析人士指出，市場(chǎng)調控預期愈發(fā)強烈導致投資者恐高情緒增大，而有關(guān)方面頻頻提示風(fēng)險并采取諸多應對措施則直接導致了商品市場(chǎng)大面積回調。

　　商品無(wú)一上漲

　　27日國內商品期貨全線(xiàn)下跌，之前表現強勁的品種如棉花、白糖和早秈稻等跌幅尤其顯著(zhù)，其中早秈稻自上午就封于跌停。此外，上海天膠大幅震蕩下跌，尾盤(pán)也出現跌停。從全天表現看，農產(chǎn)品中跌幅小于2%的僅有棉花、玉米和小麥，而前兩者跌幅也逼近2%。

　　“多方面的因素導致了商品市場(chǎng)的大跌”，上海東證期貨研究所副所長(cháng)林慧認為，一方面是國家調控價(jià)格決心堅決，交易所也在適時(shí)的提示市場(chǎng)交易風(fēng)險，通過(guò)調整交易保證金，提高手續費等抑制過(guò)度投機氛圍。例如，鄭商所連續幾天分別調整手續費、保證金比例、漲跌幅來(lái)抑制投機市場(chǎng)大跌。最近各家交易所都出臺了不同的風(fēng)險控制措施，包括原先單邊手續費收雙邊，部分品種還提高保證金等，明顯是抑制過(guò)度投機的。上期所不但對橡膠期貨實(shí)行雙邊收費，而且還取消了實(shí)行多年的優(yōu)惠手續費。此外從技術(shù)上看，自10月份以來(lái)商品持續上漲，處于高位的期價(jià)也需要調整，這個(gè)信號正好給了市場(chǎng)一個(gè)調整時(shí)機。

　　值得一提的是，國內期市回調也拖累了國際市場(chǎng)電子盤(pán)下跌。截至北京時(shí)間27日18：12，CBOT大豆期貨連續合約跌幅達1%，LME3個(gè)月銅跌幅達1.72%，COMEX黃金連續合約跌0.69%。

　　糖棉麥逆勢增倉

　　伴隨著(zhù)價(jià)格下跌，27日國內商品期貨也大幅減倉。盤(pán)后數據顯示，三大商品交易所中全天合計減倉397296手，其中大商所減倉372,198手，上期所減倉122516手，唯有鄭商所增倉97418手。從具體品種看，大連豆粕減倉超過(guò)18萬(wàn)手，位居第一，此外豆油、玉米分別減倉79440手和62766手，分別排列二三位。

　　三大交易所中，鄭州市場(chǎng)繼續贏(yíng)得資金青睞，27日白糖、棉花、強麥和PTA等多個(gè)品種出現增倉，其中，白糖日增倉更是高達79762手，棉花稍遜一籌，亦增倉44290手。

　　在商品市場(chǎng)出現恐慌性下跌的同時(shí)，上述品種卻繼續吸引資金流入，這和人們普遍認為農產(chǎn)品升勢還未結束、市場(chǎng)炒作空間依然存在的預期密切相關(guān)。"短期調整將難以逆轉農產(chǎn)品后市走高的預期"，世華財訊分析師沈振東指出，目前來(lái)看，支撐農產(chǎn)品價(jià)格高位運行的條件依然存在，包括國家大幅提高小麥、稻谷等糧食品種的最低收購價(jià)格，國內糧食需求大幅增長(cháng)以及種植成本提高等等。

　　糖、棉同樣如此。分析人士指出，在我國新棉減產(chǎn)已成定局，國外可供我國進(jìn)口的棉花量有限的前提下，中長(cháng)期鄭棉價(jià)格還將繼續上行。與此同時(shí)，鄭糖上漲趨勢也沒(méi)有改變，但短期政策性壓力有望令糖價(jià)高位震蕩加劇，由此帶來(lái)的風(fēng)險值得投資者警惕。(記者 胡東林)