國慶長(cháng)假后，天量資金流入股市，A股市場(chǎng)出現一波顯著(zhù)的上漲行情。與此同時(shí)，跨境資金大量流入境內的狀況仍在持續。市場(chǎng)人士猜測，從樓市撤離的投機資金和人民幣升值預期下的套利“熱錢(qián)”是這波流動(dòng)性行情的“推手”。除通過(guò)各種障眼法入境的“熱錢(qián)”外，更有上千億逐利資金囤積香港，“磨刀霍霍”覬覦A股。

　　分析人士指出美國二度定量寬松舉措導致美元泛濫是全球面臨的共同難題。如何避免這場(chǎng)流動(dòng)性泛濫演變?yōu)椤盁徨X(qián)”危機，成為亟需解決的問(wèn)題。

　　“不明資金”攪動(dòng)股市

　　境外熱錢(qián)仍大量流入

　　繼二季度數月外流后，近期國際熱錢(qián)重返中國市場(chǎng)步伐明顯加快。據央行統計數據顯示，9月份新增外匯占款高達2895億，外匯儲備增1050億元，達到了有史以來(lái)的峰值。照“新增外匯占款-貿易順差-實(shí)際利用外資＝‘熱錢(qián)’”的測算方法，9月份流入中國市場(chǎng)的“熱錢(qián)”近1200億元，而這一數據在8月份還不到600億元。數據上，中國金融機構外匯占款、商業(yè)銀行新增外匯貸款、離岸非交割遠期(NDF)都顯示出境外資本流入的信號。

　　外匯局27日公布的數據顯示，9月銀行代客結售匯順差284億美元，延續了7月和8月250億美元以上的順差規模。這一數字意味著(zhù)，跨境資金大量流入國內的狀況仍在持續。

　　據廣東社科院境外熱錢(qián)課題研究組負責人黎友煥測算，8月下旬開(kāi)始至10月20日境外熱錢(qián)大量流入內地。以月度計算，今年9月、10月中國內地出現2002年以來(lái)最大規模的熱錢(qián)流入量。根據香港《文匯報》報道，有大約6500億港元的熱錢(qián)囤積香港伺機進(jìn)入內地，與此同時(shí)，金融大鱷索羅斯身攜100億美元現金進(jìn)入香港，目標鎖定A股和H股。

　　不少專(zhuān)家指出，在美國二次定量寬松政策和美元貶值預期下，全球資金大量囤積到新興市場(chǎng)國家是一種必然，而目前國內資本市場(chǎng)環(huán)境更是滋生熱錢(qián)流入的溫床。

　　民生證券研究所策略小組認為，在美、日等發(fā)達國家繼續實(shí)施量化寬松政策刺激經(jīng)濟復蘇的背景下，中國加息進(jìn)一步拉大中美息差，使外部資金套利空間增大，加上人民幣升值預期帶來(lái)的套匯機會(huì )，必然加劇逐利熱錢(qián)的流入，進(jìn)一步增加人民幣升值壓力。

　　值得注意的是，由于中國致力于推進(jìn)人民幣國際化，資本項目管制在某些領(lǐng)域有所放松，這可能會(huì )降低短期國際資本流入中國的成本。中國社科院世經(jīng)研究所國際金融研究室副主任張明表示，伴隨著(zhù)資本項目的逐步開(kāi)放，熱錢(qián)通過(guò)資本渠道進(jìn)入國內的可能性在未來(lái)可能會(huì )超過(guò)貿易渠道。

　　“不明資金”攪動(dòng)股市

　　國慶長(cháng)假后，股市出現一波顯著(zhù)的上漲行情。廣發(fā)證券策略分析師林魯東告訴記者，這波行情上漲一方面是由復蘇預期和樂(lè )觀(guān)情緒推動(dòng)，另一方面也與“不明資金”推動(dòng)的流動(dòng)性作用密切相關(guān)。