黃金理財產(chǎn)品設計有別

　　金價(jià)走牛使得黃金成為今年的投資熱點(diǎn)，商業(yè)銀行亦順勢推出多種黃金類(lèi)理財產(chǎn)品。

　　黃金類(lèi)銀行理財產(chǎn)品通常為掛鉤黃金現貨或者黃金期貨的結構性理財產(chǎn)品，其設計的收益結構大致可分為看漲型、看跌型以及區間型。如果黃金價(jià)格上漲，看漲型產(chǎn)品將會(huì )受益，而看跌型產(chǎn)品則將遭受損失，區間型產(chǎn)品收益則視金價(jià)漲跌幅度而定。

　　“中外資行在產(chǎn)品設計的結構上還是有些區別，中資行的產(chǎn)品多數是看漲型，設定一個(gè)高點(diǎn)，不超過(guò)這個(gè)水平就可獲得預期收益，外資行的產(chǎn)品則更復雜一些，一般設計成區間型，價(jià)格要在上下限內才能獲得預期收益�！睒I(yè)內人士分析。

　　最近在售的兩款黃金類(lèi)理財產(chǎn)品就體現出這一特點(diǎn)。浦發(fā)銀行推出的“匯理財進(jìn)取系列個(gè)人結構性存款理財產(chǎn)品”掛鉤倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì )發(fā)布的黃金兌美元定盤(pán)價(jià)，如果在觀(guān)察期內，掛鉤標的始終高于觀(guān)察水平，則產(chǎn)品預期收益率為4.2%，產(chǎn)品期限為三個(gè)月。與此同時(shí)，匯豐銀行推出的“一年期美元黃金掛鉤結構性投資產(chǎn)品”規定每季度為一個(gè)觀(guān)察期，若在觀(guān)察期內金價(jià)始終處于期初金價(jià)-160美元(不含)至期初金價(jià)+160美元(不含)的目標區域內，則于該觀(guān)察期末即可累積0.75%(年化3%)的回報。

　　理財專(zhuān)家表示，其實(shí)產(chǎn)品結構簡(jiǎn)單或者復雜并不意味著(zhù)收益低或者高，只有相關(guān)黃金投資標的漲跌幅度與產(chǎn)品設計的收益結構中高收益率情形相吻合，理財產(chǎn)品的收益率才可能較高，否則就算金價(jià)上漲，也有可能是低收益或零收益。

　　炒金收益不確定性大

　　實(shí)際上，金價(jià)在連續大漲幾個(gè)月后，已經(jīng)從10月19日開(kāi)始由此前高點(diǎn)每盎司1380美元附近開(kāi)始快速跳水，累計大跌約3%，創(chuàng )6月28日當周以來(lái)的最大單周跌幅。

　　“銀行推出理財產(chǎn)品一般都是看市場(chǎng)熱點(diǎn)和投資者需求，金價(jià)今年漲勢比較突出，投資者對黃金的熱情也起來(lái)了，銀行的這類(lèi)理財產(chǎn)品也就受到關(guān)注，但是不是能夠實(shí)現預期的收益，其實(shí)不確定性比較大�！蔽沂∫患疑虡I(yè)銀行某理財師表示。

　　雖然同為掛鉤黃金，但收益可能懸殊。根據普益財富數據，今年以來(lái)，在可統計到期實(shí)際收益率的15款掛鉤黃金結構性理財產(chǎn)品中，收益最高的達到47.38%，最低的則只有0.2%。

　　獲得最低收益的兩款產(chǎn)品就與其嵌入看跌黃金價(jià)格的設計有關(guān)。兩款產(chǎn)品的觀(guān)察期為5月21日至8月18日，期間黃金價(jià)格雖然有所回調，不過(guò)很快扶搖直上，并未觸及觀(guān)察水平，致使產(chǎn)品到期只能獲得最低預期收益率。

　　在金價(jià)當前走勢未明的情況下，黃金類(lèi)理財產(chǎn)品實(shí)現預期收益的變數則更大。若以10月27日黃金收盤(pán)價(jià)1325美元為期初價(jià)格，則意味著(zhù)浦發(fā)的上述產(chǎn)品只要金價(jià)在三個(gè)月內始終保持在825美元上方，就可獲得預期收益，而匯豐的產(chǎn)品則需金價(jià)始終保持在1165-1485美元的區間內波動(dòng)，才能實(shí)現預期收益。(俞萍麗)