美國方面，由于共和黨重新控制眾議院，對政府發(fā)放國債、兩房債券產(chǎn)生極大牽制，美聯(lián)儲印的鈔票進(jìn)入債券體系更加艱難。同時(shí)，如果經(jīng)濟未能如期重振，商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表修復緩慢，失業(yè)率高企造成個(gè)人消費低迷，基礎貨幣的投放難以幫助廣義貨幣規模擴張。

　　即將召開(kāi)的G20峰會(huì )上，預計各國將針對匯率問(wèn)題向美國施壓。如果全球各國貨幣競相貶值，美國也將得不償失。更嚴重的是，新興經(jīng)濟體貨幣升值造成美國輸入型通脹，將倒逼美聯(lián)儲加息。今年秋季廣交會(huì )一期，六月以下訂單占據88%，預示六月內美國進(jìn)口中國產(chǎn)品暫時(shí)不會(huì )大幅度漲價(jià)，但明年的春季廣交會(huì )之后，情況很可能發(fā)生改變。因此，明年六月底將是一個(gè)關(guān)鍵節點(diǎn)，如果美國CPI超過(guò)2%，估計美聯(lián)儲將重新考慮利率水平。

　　綜合以上因素考慮，與量化寬松命運息息相關(guān)的金價(jià)走勢，將承受更大壓力。

　　金頂黃金投資集團總裁兼首席執行官陶行逸認為，長(cháng)期黃金走勢看好，但短期內來(lái)看，當前金價(jià)已經(jīng)充分體現了美聯(lián)儲的量化寬松政策，后市上升空間不大。近期歐債危機再次暴露，將推高美元匯率，從而打壓金價(jià)。

　　相比較而言，朱志剛的看法更加樂(lè )觀(guān)。他表示，由于全球宏觀(guān)經(jīng)濟低迷及匯率起伏劇烈，投資者心態(tài)依然脆弱。預計到明年底之前，可能出現1500美元／盎司的近期頂點(diǎn)，而這波大牛市將持續兩三年，直至“全球宏觀(guān)經(jīng)濟真正好轉，以及美元匯率保持穩定”。

　　投資者多元化選擇

　　金價(jià)的一路高歌，讓追漲不追跌的中國投資者心動(dòng)。金條、金幣、黃金首飾、紙黃金、黃金T＋D、黃金期貨……在諸多黃金投資品中，應該如何選擇？

　　朱志剛表示，投資者的資金水平和風(fēng)險偏好不同，不能一概而論。當前金價(jià)已經(jīng)攀升到了歷史性高點(diǎn)，風(fēng)險逐漸積聚，普通投資者不宜參與炒作。如果希望實(shí)現保值增值的目的，實(shí)物黃金是較優(yōu)的選擇，比如金條、金幣等。它們看得見(jiàn)、摸得著(zhù)，可以長(cháng)期持有，變現較為容易。

　　如果希望分享黃金牛市的盛宴，同時(shí)投資者的風(fēng)險承受能力較強，可考慮紙黃金或黃金T＋D等衍生品。利用杠桿效應以小搏大。

　　不少黃金生產(chǎn)企業(yè)的股票受益黃金牛市，漲勢甚至超過(guò)金價(jià)。朱志剛表示，如果投資者已經(jīng)手持其他黃金投資品，則沒(méi)有必要再選擇股票。一來(lái)這類(lèi)股票與金價(jià)同漲同跌，呈現正相關(guān)，無(wú)法達到分散風(fēng)險的目的。二來(lái)當前黃金生產(chǎn)企業(yè)的股價(jià)已經(jīng)處于高點(diǎn)，只有炒短線(xiàn)的機會(huì )，無(wú)法長(cháng)期持有。

　　朱志剛建議，黃金資產(chǎn)占據總資產(chǎn)的比例不宜太高，以15%左右為佳。在全民炒金的熱潮中，投資者尤須提高警惕。(記者付航)