在隔夜紐約時(shí)段的尾盤(pán)階段，貴金屬一舉突破高點(diǎn)，其中黃金勢如破竹地突破了年內第三個(gè)整數關(guān)口1400美元。美國ETF黃金基金SPDR Gold Shares加倉2.43019噸，一定程度上提振了市場(chǎng)的看漲情緒。但金價(jià)真正上沖動(dòng)力的來(lái)源關(guān)鍵還是市場(chǎng)擔心歐元區債務(wù)危機重燃引發(fā)的避險買(mǎi)盤(pán)和市場(chǎng)傳出“金本位”回歸論的說(shuō)法。

　　另外，雖然美聯(lián)儲量化寬松的政策已塵埃落定，但其影響仍在繼續。市場(chǎng)認為整個(gè)經(jīng)濟中一直存在著(zhù)潛在的通脹隱患。當市場(chǎng)的目光由美國轉向歐洲時(shí)，又出現了一定的避險情緒。黃金自然凸顯出了抵御通脹和避險功能的雙重魅力。

　　通脹支撐金價(jià)上揚自然不用多說(shuō)，但當避險這只若隱若現的手出來(lái)時(shí)無(wú)形中就加大了市場(chǎng)混亂的局面。觀(guān)察周一盤(pán)面會(huì )發(fā)現，其實(shí)黃金又走出了獨立的行情。紐約早盤(pán)時(shí)段，歐元/美元大幅下跌，并刷新日內新低1.3888水平。上周五至周一紐約早盤(pán)，歐元/美元已累計走低逾2%，幾乎回吐美聯(lián)儲重啟量化寬松政策以來(lái)的所有漲幅，令市場(chǎng)不禁對歐元的進(jìn)一步走勢感到擔憂(yōu)。不僅如此，愛(ài)爾蘭等歐盟外圍國家的主權債務(wù)問(wèn)題再度引發(fā)市場(chǎng)擔憂(yōu)情緒，導火索被點(diǎn)燃后隨之影響的就是市場(chǎng)對歐盟外圍成員國的擔憂(yōu)情緒。

　　作為全球儲備貨幣，美元表現卻越來(lái)越無(wú)法令人滿(mǎn)意。有專(zhuān)家稱(chēng)，當前的美元本位制是貨幣競相貶值的主要制造者，該體系已經(jīng)面臨嚴重缺陷。世界銀行行長(cháng)佐利克表示，為了使匯率走勢更為穩定和平衡，主要經(jīng)濟體應考慮重新采取修正后的全球金本位制度。但該措施的可行性亦遭受質(zhì)疑。其實(shí)，筆者認為，在本周G20峰會(huì )之前，佐利克拋出改良版金本位制度，其實(shí)質(zhì)含義不在于重構現行的國際貨幣體系，更多是反映出這位世界銀行行長(cháng)對當前國際金融體系的擔憂(yōu)。這樣的擔憂(yōu)同樣也會(huì )引發(fā)市場(chǎng)偏好情緒的“傾向性”，其實(shí)和當日突然出現的歐元區市場(chǎng)擔憂(yōu)如出一轍。

　　本周是歐元區主要國家發(fā)行本國債券的重要一周，其國債發(fā)行是否順利直接影響著(zhù)市場(chǎng)對歐元區未來(lái)經(jīng)濟發(fā)展的看法�？梢钥隙ǖ氖�，如果避險情緒延續下去，美元作為全球重要的避險貨幣之一，低位繼續反彈的概率就會(huì )加大。后市很可能再度出現短周期內美元與黃金同漲的局面，但美元的反彈力度是遠不及黃金的。

　　此次重新出現的避險是市場(chǎng)無(wú)形中炒作出來(lái)的，還是歐元區本身內部存在的問(wèn)題引發(fā)的？筆者認為，現在下結論還稍顯倉促，我們必須去權衡后市歐元區數據的好壞和美國量化寬松政策的進(jìn)展。如果數據向好歐元仍不能反彈，那后市將會(huì )加劇美元與歐元之間的分化。這樣的分化對于目前一直被市場(chǎng)看好的黃金來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一種潛在的動(dòng)力和支撐。 (高賽爾貴金屬分析師 王宗欣)