央行行長(cháng)周小川日前提出的“熱錢(qián)池”引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)于“筑池何處”的猜想。對此，著(zhù)名財經(jīng)評論家葉檀在其評論文章《周小川的池子就是股市錢(qián)多怕什么》中分析指出，周小川的池子就是股市。

　　11月5日，周小川在北京表示應對套利資金的兩個(gè)辦法：一是下大力氣防止套利交易發(fā)生；二是在總量上進(jìn)行對沖，將短期投資性資金放到池子里，以防泡沫“瘟疫”傳導到實(shí)體經(jīng)濟。

　　對此，葉檀分析，周小川的這一表態(tài)是及時(shí)而明智的。此論隱含著(zhù)雙重含義：資本項目在全球熱錢(qián)涌動(dòng)的情況下絕無(wú)可能放開(kāi)，所謂總量對沖以前指的是發(fā)行央票對沖，而現在主要指的是把資金放到池子里，當然，票據對沖與上調存款準備金率等辦法還會(huì )保留。同時(shí)，還會(huì )擴大內部消費、增加進(jìn)口、增加對外投資減少經(jīng)常項目順差。

　　葉檀強調，在房地產(chǎn)資產(chǎn)遭到打壓的情況下，中國最大的蓄水池就是股市。大規模的資金流入主板市場(chǎng)，而民間資金流入風(fēng)險投資、中小板與創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)。

　　葉檀還指出，根據近期市場(chǎng)走勢以及政策面并購、融資、發(fā)行基金等方面的判斷，所謂資金池就是指資本市場(chǎng)。市場(chǎng)已經(jīng)充分領(lǐng)會(huì )了意圖，走出了堅定的上升行情。11月8日，市場(chǎng)接續上周走勢上漲，滬指收盤(pán)報3159.51點(diǎn)，上漲0.96%；深成指收盤(pán)報13807.30點(diǎn)，上漲0.54%。這說(shuō)明目前市場(chǎng)的主導趨勢已經(jīng)是貨幣而不是基本面。即便泰山壓頂的解禁股壓力也沒(méi)有摧毀市場(chǎng)被通脹吹起來(lái)的信心。

　　截至今年10月25日，主板市場(chǎng)共有485家上市公司，總市值4.58萬(wàn)億元，今年累計成交10.26萬(wàn)億元，累計籌資605億元；中小企業(yè)板市場(chǎng)共有490家上市公司，自2004年設立以來(lái)累計籌資3572億元，目前總市值3.11萬(wàn)億元；主板市場(chǎng)在增速上明顯滯后于中小板，國資注入還沒(méi)有大規模開(kāi)閘，通過(guò)國資注入在證券市場(chǎng)重估后獲得上倍的估值，而后繼續國有控股地位，繼續在高鐵、新能源研究方面狂飆突進(jìn)，應該是大盤(pán)股未來(lái)最重要的功能。

　　“有了規模無(wú)敵的蓄水池，錢(qián)多怕什么呢？所以，新基金發(fā)行刷新單周發(fā)行紀錄，風(fēng)險投資備受優(yōu)惠，外資進(jìn)入也被引導到投資市場(chǎng)�！比~檀撰文指出。

　　對于最終的結果，葉檀認為，是圈死投資者還是中國證券市場(chǎng)借力形成良性泡沫，造就中國經(jīng)濟發(fā)展的根基，有待于效率數據的檢驗。(吳琳琳 )