擺在G20韓國首爾峰會(huì )與會(huì )領(lǐng)導人面前的是一場(chǎng)硬仗：平息硝煙隱現的貨幣戰爭，消除保護主義的威脅，折中國內政策重心的沖突，避免全球經(jīng)濟出現二次探底，防止出現新的資產(chǎn)泡沫，重塑世界對經(jīng)濟復蘇的信心；并且，希望峰會(huì )能夠“求大同，存小異”，達成某種共識，以扭轉全球經(jīng)濟失衡，保持全球經(jīng)濟復蘇勢頭。

　　貨幣并不是當前面臨的唯一問(wèn)題，甚至不是最重要的問(wèn)題。關(guān)鍵的問(wèn)題是全球統籌行為的缺失，尤其是在這樣一個(gè)世界經(jīng)濟正被不同力量拖向不同方向的關(guān)鍵時(shí)刻。

　　經(jīng)濟復蘇不均 政策出現分歧

　　世界經(jīng)濟正處于復蘇之中，但復蘇程度很不均衡。

　　新興市場(chǎng)經(jīng)濟體占世界經(jīng)濟總量的三分之一，卻拉動(dòng)了三分之二的經(jīng)濟增長(cháng)。這與西方形成了鮮明對比，隨著(zhù)財政刺激政策效力逐漸消失，西方經(jīng)濟增長(cháng)躑躅難前。歐洲的情況是歐盟外圍經(jīng)濟體，如希臘和愛(ài)爾蘭陷于衰退；而中心經(jīng)濟體，如德國，經(jīng)濟復蘇勢頭強勁。歐洲年輕勞動(dòng)力失業(yè)率高得令人吃驚，在西班牙高達45%，在英國，每3個(gè)16-17歲的年輕人中就有1個(gè)失業(yè)，每5個(gè)18-24歲的年輕人中就有1個(gè)失業(yè)。美國的情況是大公司和大銀行的狀況非常好，而小企業(yè)和地區性銀行的狀態(tài)非常脆弱。

　　目前，世界經(jīng)濟的規模已達到令人驚異的62萬(wàn)億美元，較金融危機之前有所增加，也是10年前規模的兩倍。全球貿易也表現出復蘇態(tài)勢，幾乎恢復到衰退之前的峰值。

　　全球經(jīng)濟前景的變化正在導致全球政策中心出現深刻的分歧——法國和德國、美國和亞洲。全球經(jīng)濟統籌力量出現空缺，這是最不應該出現的。過(guò)去一年，各個(gè)國家齊心協(xié)力，協(xié)調全球經(jīng)濟政策，攜手抵御共同的經(jīng)濟蕭條的威脅。政策發(fā)揮了效力�，F時(shí)，各經(jīng)濟體的經(jīng)濟政策轉向為滿(mǎn)足國內經(jīng)濟的需要。這種做法可以理解，但是可能帶來(lái)危險的后果。

　　求大同 存小異

　　西方懼怕經(jīng)濟出現二次探底，而東方擔心通脹和金融市場(chǎng)泡沫。

　　誘發(fā)二次探底的因素可能會(huì )是政策失誤、油價(jià)飆漲等外部震蕩事件或者喪失信心。西方最大的政策風(fēng)險是監管過(guò)度，這會(huì )限制銀行的放貸能力。在財政政策收緊的環(huán)境中——歐洲已經(jīng)開(kāi)始這樣做，美國在中期選舉之后可能步其后塵——很容易看出西方為何需要在較長(cháng)時(shí)間內維持低利率政策。美國無(wú)疑需要低利率，可是，在歐洲內部，德國似乎十分有意加息，甚至在英國，也有觀(guān)點(diǎn)主張加息。那將會(huì )是嚴重的政策失誤�，F在的麻煩在于，西方有必要維持低利率，但隨著(zhù)資金流向新興市場(chǎng)，會(huì )給那里制造問(wèn)題。對于美國再度開(kāi)印鈔票，存在著(zhù)認為會(huì )導致亞洲出現通脹的抵觸情緒。在全球經(jīng)濟衰退之前，中國和其他亞洲經(jīng)濟體對經(jīng)濟的駕馭非常成功，運用審慎性宏觀(guān)調控措施約束銀行信貸和融資行為�，F在，這些經(jīng)濟體需要調高利率，但擔心由此吸引大筆投機性外匯流入。預計會(huì )有更多經(jīng)濟體會(huì )像巴西和泰國那樣，動(dòng)用資本管制措施。

　　鑒于當前全球經(jīng)濟面臨的重重壓力，全球決策者有必要“求大同”，力求穩妥實(shí)現儲蓄國與負債國之間的平衡。令人擔心的是，過(guò)多的調整負擔落在儲蓄國身上，使得它們壓縮支出。這種情況仍在發(fā)生。除負債國應做的調整之外，儲蓄國也應該增加支出。對于德國來(lái)說(shuō)，這好比要求表現好的像表現糟的那樣做，深覺(jué)一向簡(jiǎn)樸的自己卻要為拯救肆意揮霍的希臘而大舉解囊的德國將會(huì )抵制。

　　“大同”的另一方面是解決關(guān)于貨幣的爭論。經(jīng)歷了2008年英鎊跳水的英國對這一問(wèn)題保持著(zhù)沉默。中國成為焦點(diǎn)，不過(guò)中國會(huì )說(shuō)，中國經(jīng)濟的強勁增長(cháng)已為世界經(jīng)濟復蘇做出了貢獻。預計未來(lái)人民幣會(huì )升值，但只會(huì )是逐步地升值。由于各國利率訴求的差異，G20峰會(huì )達成任何“交易”的可能性不大�；蛟S，能夠向前推進(jìn)一步的是，坦率地承認分歧，放下最棘手的難以達成一致的部分，聚焦于尋找共同點(diǎn)，重塑信心和全球經(jīng)濟的統籌領(lǐng)導力量。(渣打銀行全球首席經(jīng)濟學(xué)家 李籟斯)