歐洲債務(wù)危機一波未平，一波又起。年初，希臘債務(wù)危機讓歐洲央行和歐盟猝不及防，至今余波未平；時(shí)近歲末，愛(ài)爾蘭債務(wù)問(wèn)題再擊歐元機制軟肋。市場(chǎng)所擔憂(yōu)的不僅是愛(ài)爾蘭自身財務(wù)困境，更擔心歐元機制痼疾難除。

　　愛(ài)爾蘭政府9月底稱(chēng)，由于救助本國五大銀行最高可能耗資500億歐元，預計今年財政赤字會(huì )驟升至國內生產(chǎn)總值(GDP)的32%，公共債務(wù)將占到GDP的100%。消息一公布，愛(ài)爾蘭國債利率隨即飆升。日前愛(ài)爾蘭十年期國債利率已直抵9%，是德國同期國債利率的三倍。與此同時(shí)，歐元匯率應聲下跌，16日歐元兌美元匯率從4日的1比1.42高位下滑到1比1.34水平。

　　如果理性來(lái)看，愛(ài)爾蘭財務(wù)問(wèn)題本不足為慮。一則愛(ài)爾蘭政府手中仍握有200億歐元現金儲備，至少到明年年中之前尚足以?xún)斶�所有現有債務(wù)本息；二則愛(ài)爾蘭政府已公布大規模減債計劃，2011年赤字將降至占GDP的10%以下；三則愛(ài)爾蘭GDP在歐元區16國所占比重不足2%，在“歐洲金融穩定基金”庇護之下，愛(ài)爾蘭國債還不至于有背約之虞。

　　但市場(chǎng)敏感的神經(jīng)對此卻并不理會(huì )，近日來(lái)愛(ài)爾蘭債務(wù)問(wèn)題迅速成為國際性話(huà)題。這其中，有對愛(ài)爾蘭自身經(jīng)濟和財務(wù)問(wèn)題的擔心，但更多的則是對歐元區和歐盟救援機制的不信任，同時(shí)也再度暴露出歐元機制的內在缺陷。

　　從愛(ài)爾蘭自身來(lái)看，債務(wù)危機的誘因是“經(jīng)濟神話(huà)”的破滅。在上世紀90年代，愛(ài)爾蘭從此前的債務(wù)累累、經(jīng)濟困頓一躍成為“凱爾特猛虎”。在歐洲一片消沉的大環(huán)境里，愛(ài)爾蘭兩位數的經(jīng)濟增長(cháng)率成為一個(gè)流傳全球的成功范例�！皭�(ài)爾蘭模式”的核心秘訣在于通過(guò)低稅率吸引海外直接投資，使愛(ài)爾蘭成為全球資本投資歐洲的橋頭堡，進(jìn)而帶動(dòng)房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展。

　　但金融危機終結了這一神話(huà)，2008年愛(ài)爾蘭房地產(chǎn)泡沫破滅，整個(gè)國家五分之一的GDP遁于無(wú)形。隨之而來(lái)的便是政府稅源枯竭，但多年積累的公共開(kāi)支卻居高不下，財政危機顯現。更加令人擔憂(yōu)的是，該國銀行業(yè)信貸高度集中在房地產(chǎn)及公共部門(mén)，任何一家銀行的困境都可能引發(fā)連鎖反應。財政危機和銀行危機，成為市場(chǎng)對愛(ài)爾蘭的兩大擔憂(yōu)。

　　與希臘債務(wù)危機一樣，真正解決愛(ài)爾蘭問(wèn)題的鑰匙并不在愛(ài)爾蘭政府手中，而要看歐盟和歐洲央行。正是在這一點(diǎn)上，愛(ài)爾蘭債務(wù)問(wèn)題的愈演愈烈顯示出歐元機制“亡羊”之后羊圈并未補好。無(wú)論是“歐洲金融穩定基金”，還是歐洲央行，目前都無(wú)法消除市場(chǎng)對諸如愛(ài)爾蘭問(wèn)題的恐慌。

　　在希臘債務(wù)危機后出臺的“歐洲金融穩定基金”，并未起到穩定市場(chǎng)作用。首先因為它還只是一個(gè)“機制”而并非真金白銀，真正進(jìn)行融資時(shí)尚存諸多風(fēng)險。其次是因為接受這一基金援助是有條件的，主要是可能要求愛(ài)爾蘭提高稅率。對愛(ài)爾蘭而言，市場(chǎng)擔心與債務(wù)本身相比，援助條件可能是難以承受之重。

　　憑借低稅率，愛(ài)爾蘭成為全球資金、特別是美國資金投資歐洲的中轉基地。正是這一點(diǎn)，早已讓許多歐洲國家心懷不滿(mǎn)，指責其為不正當競爭。不少人擔心，德國等歐洲大國可能將提高稅率作為提供援助的條件，而這恰恰是愛(ài)爾蘭最無(wú)法接受的。甚至有愛(ài)爾蘭國內專(zhuān)家建議，應繞過(guò)歐盟直接向國際貨幣基金組織求援。

　　在財政政策和貨幣政策分立的情況下，對于成員國的財政危機，歐洲央行同樣無(wú)能為力。對愛(ài)爾蘭脆弱的銀行體系來(lái)說(shuō)，當前歐洲央行已成為其生命線(xiàn)。歐洲央行目前仍以1%的基準利率提供三個(gè)月期無(wú)限制貸款，愛(ài)爾蘭銀行業(yè)平均超過(guò)10%的流動(dòng)資金都依賴(lài)于此，比例遠遠高于其他國家。然而，歐元區通脹水平目前已經(jīng)接近2%的警戒線(xiàn)，歐洲央行未來(lái)任何收緊銀根的舉措，都可能成為壓倒愛(ài)爾蘭銀行體系的最后一根稻草。

　　總而言之，無(wú)論是希臘債務(wù)危機，還是愛(ài)爾蘭債務(wù)問(wèn)題，乃至葡萄牙、西班牙、意大利等國的債務(wù)問(wèn)題，根本上還是源于歐元機制的自身軟肋。不管是預算赤字失控，還是稅率惡性競爭，都是源于統一的貨幣政策和分立的財政政策之間的矛盾。希臘危機后的聯(lián)合救助行動(dòng)，邁出了歐元區財政政策協(xié)調的第一步，但這遠遠不夠。只要歐元機制尚存漏洞，歐元危機就隨時(shí)可能爆發(fā)。(記者 郇公弟)