央行宣布自11月16日起上調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。如果算上一個(gè)月前對6家商業(yè)銀行實(shí)施的差別化上調存款準備金率，這已是中國今年以來(lái)第五次上調存款準備金率。種種跡象表明，我國央行已然加快了引導貨幣政策回歸常態(tài)水平的步伐。業(yè)內人士表示，央行的頻繁“出手”，劍指可能出現的資產(chǎn)泡沫、通脹風(fēng)險和經(jīng)濟過(guò)熱，旨在為中國的經(jīng)濟持續復蘇與健康發(fā)展保駕護航。

　　央行：

　　不會(huì )放任通貨膨脹

　　此前，國家發(fā)改委主任張平表示，估計今年的CPI要比3%稍微高出一點(diǎn)。這是官方首次發(fā)出物價(jià)超預期的明確表態(tài)。

　　推升CPI持續走高的原因，除了國內因素外，國際因素影響可能更大。最近美國推出的新一輪量化寬松政策增加的美元流動(dòng)性，對世界經(jīng)濟和他國經(jīng)濟增長(cháng)帶來(lái)的不利影響已經(jīng)顯現。一方面，推升了以美元計價(jià)的大宗商品價(jià)格上漲，進(jìn)而導致中國等新興市場(chǎng)國家出現輸入型通脹；另一方面，亞洲等新興市場(chǎng)國家，特別是人民幣升值預期較強的中國，已經(jīng)成為全球流動(dòng)性泛濫背景下，逐利資本大量涌入的地方。

　　鑒于目前全社會(huì )貨幣總量偏多，而貨幣總量又是影響銀行信貸的一個(gè)重要因素，央行此時(shí)上調金融機構存款準備金率，對沖了外匯占款釋放的流動(dòng)性，減少了銀行可貸資金，就是希望從源頭上遏制通脹預期轉為現實(shí)的通脹，并進(jìn)一步強化市場(chǎng)緊縮預期。央行副行長(cháng)馬德倫日前在北京國際金融論壇2010年會(huì )上就表示，人民銀行作為中央銀行，不會(huì )放任通貨膨脹。

　　“外匯占款的增加意味著(zhù)銀行體系流動(dòng)性的增加。央行動(dòng)用存款準備金率工具，意在對沖過(guò)多的流動(dòng)性，從而減輕通脹壓力，防范資產(chǎn)泡沫風(fēng)險�！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟學(xué)家連平說(shuō)。按照現在貨幣乘數計算，此次可一次性?xún)鼋Y銀行體系流動(dòng)性3000多億元。此前幾次均未調整的中小金融機構存款準備金率此次也一并上調，進(jìn)一步說(shuō)明央行收緊流動(dòng)性的目的明確，此舉對于房地產(chǎn)調控無(wú)異于起到了加碼的作用。

　　風(fēng)險：

　　需政策組合拳防范

　　經(jīng)濟學(xué)家成思危表示，國際上油價(jià)、糧價(jià)都有上漲的趨勢，我國是石油的進(jìn)口國，如果加上這些輸入型的通脹壓力，今年CPI控制在5%以下就不錯了。