受流動(dòng)性充裕以及美元指數下跌推動(dòng)，9月份后各金屬價(jià)格快速上漲，A股有色金屬股票也大幅領(lǐng)先大盤(pán)；不過(guò)，進(jìn)入11月份后，受通脹引發(fā)對緊縮政策的擔憂(yōu)以及外圍市場(chǎng)不確定性影響，有色金屬股出現調整。

　　近期多家券商發(fā)布報告指出，受多重因素沖擊，預期有色金屬短期維持震蕩格局，而黃金、白銀作為金屬屬性較強的品種，預計將會(huì )繼續受益于通脹、政局動(dòng)蕩等因素。

　　多重因素沖擊導致震蕩

　　近期，央行再度發(fā)出緊縮信號，而外圍事件也使得全球期貨市場(chǎng)出現震蕩。中信證券指出，金屬價(jià)格短期快速下跌趨穩，受中國政策調控預期、歐洲愛(ài)爾蘭債務(wù)危機、美元升值等的沖擊，預計價(jià)格仍將維持震蕩調整。不過(guò)，低利率的金融環(huán)境以及全球制造業(yè)的穩健增長(cháng)，仍然是金屬市場(chǎng)強勁的支撐。

　　光大證券指出，短期內影響金屬價(jià)格的主要因素是對我國緊縮政策的預期以及歐債危機的擔憂(yōu)；同時(shí)，朝韓軍事沖突也給全球資本市場(chǎng)帶來(lái)不小的沖擊。

　　報告指出，央行縮緊流動(dòng)性有利于控制高企的通脹水平，對經(jīng)濟的長(cháng)遠發(fā)展不無(wú)裨益。而目前海內外市場(chǎng)的流動(dòng)性充裕，短期的緊縮政策并不威脅實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展所需要的貨幣量，同時(shí)，市場(chǎng)對于歐債危機的擔憂(yōu)更多局限在心理層面。目前影響金屬價(jià)格的主要是市場(chǎng)情緒問(wèn)題，經(jīng)濟周期上行帶動(dòng)金屬需求上升的趨勢并沒(méi)有改變。

　　而工業(yè)屬性會(huì )壓抑價(jià)格上行，廣發(fā)證券指出，發(fā)達國家經(jīng)濟復蘇緩慢，2011 年對有色金屬需求的貢獻有限，而中國等新興經(jīng)濟體為了對抗通脹實(shí)施加息壓抑了其高速增長(cháng)的有色金屬需求，2011 年有色金屬的需求增速會(huì )在2010 年的高基數上回落，中國的補庫需求可能成為最大的亮點(diǎn)。

　　關(guān)注金融屬性較強的黃金白銀

　　國內通脹導致緊縮預期，國外金融危機的延續沒(méi)有結束，黃金的避險保值功能雙雙顯現。光大證券指出，目前美國失業(yè)率高，產(chǎn)能利用率低，美聯(lián)儲的“寬貨幣、弱美元”的貨幣政策還將持續，仍堅定看好金價(jià)上漲。

　　廣發(fā)證券也指出，金融屬性強弱將決定價(jià)格走勢，由于發(fā)達國家失業(yè)率處于高位，而暫無(wú)通脹擔憂(yōu)，因此為了刺激經(jīng)濟相繼采取量化寬松政策。由于當前發(fā)達經(jīng)濟體復蘇緩慢，量化寬松增加的流動(dòng)性會(huì )流入商品市場(chǎng)，尤其是那些供需偏緊、金融屬性強的品種值得關(guān)注。

　　一直以來(lái)，黃金的避險以及投資功能基本上投資者都已經(jīng)形成共識，而近期銀價(jià)的持續走高也引起關(guān)注。安信證券指出，由于白銀的投資熱情持續高漲，預計今明兩年全球白銀市場(chǎng)規模相較去年將實(shí)現質(zhì)的飛躍。

　　報告指出，歐洲債務(wù)危機短期內仍然存在，美國為刺激經(jīng)濟而推行寬松貨幣政策將令美元承受較大壓力，同時(shí)新興經(jīng)濟體的通脹壓力仍然較大，預計黃金和白銀等貴金屬仍將受到市場(chǎng)資金的追逐而繼續保持強勢。

　　民生證券直接指出，由于貴金屬投資需求旺盛，而白銀與黃金高度相關(guān)，未來(lái)或將緊跟黃金步伐。而白銀價(jià)格的上漲將提高企業(yè)的盈利能力，根絕測算，豫光金鉛、馳宏鋅鍺、恒邦股份、*ST威達最受益于白銀價(jià)格的上漲。(記者 方俊)