11月初桂林糖會(huì )保持對于2010/11年度國內食糖供需處于緊平衡的預測，加上美國再次實(shí)施量化寬松貨幣政策的刺激，國內外糖價(jià)繼續飆升。僅僅7個(gè)交易日內，鄭糖就由6500元沖高至近7500元。不過(guò)，多頭資金趁機獲利了結，期糖持倉在此期間由130萬(wàn)手減至90萬(wàn)手，糖價(jià)在七千關(guān)口之上持續了5個(gè)交易日之后以連續跌停的方式結束了本次空前的牛市行情。為抑制包括食糖在內的農產(chǎn)品過(guò)快上漲，政策加大調控力度，不但繼續拋儲白糖，而且還再次上調存款準備金率，國務(wù)院發(fā)文推出16條措施來(lái)穩定物價(jià)和抑制通脹。糖廠(chǎng)開(kāi)榨數量增多，糖價(jià)回落尋找新的支撐。

　　新年度食糖產(chǎn)量將恢復性增長(cháng)，政策調控力度日漸增大。根據中國糖業(yè)協(xié)會(huì )的預測，2010/2011年度國內食糖產(chǎn)量將出現恢復性增長(cháng)，預計能達到1200萬(wàn)噸左右。這樣，與消費量將達到1400萬(wàn)噸相比還存在200萬(wàn)噸的缺口，可能需要進(jìn)口外糖和拋售儲備各100萬(wàn)噸才能滿(mǎn)足國內需求。

　　截至11月29日，廣西已有44家糖廠(chǎng)開(kāi)榨，現開(kāi)榨糖廠(chǎng)占廣西糖廠(chǎng)總數的42.7%，日榨能力約40萬(wàn)噸，占廣西糖廠(chǎng)設計總產(chǎn)能的64.5%。隨著(zhù)榨季生產(chǎn)進(jìn)程的推進(jìn)，甘蔗糖份還在提高。據了解，南寧、崇左等地糖廠(chǎng)的混產(chǎn)率已經(jīng)從剛開(kāi)榨時(shí)候普遍9%-10%左右的低水平逐漸提高到目前的11%以上，預計12月上旬整體的產(chǎn)糖率水平還將會(huì )呈現出穩步提高的狀態(tài)。

　　為了保證食糖市場(chǎng)供應，穩定價(jià)格，國家于11月22日投放第二批國家儲備糖，數量20萬(wàn)噸，競賣(mài)平均價(jià)6288.43元/噸，較10月份拋儲均價(jià)下降了近400元。由于期貨價(jià)格快速回落，第二次拋儲個(gè)別倉庫的出庫價(jià)格已經(jīng)跌破6000元。而且，競拍的成交價(jià)都低于所在地的現貨報價(jià)，看來(lái)下游企業(yè)對于未來(lái)糖價(jià)的定位已不樂(lè )觀(guān)。

　　為了對商品價(jià)格進(jìn)行有效調控，國務(wù)院一次性出臺了16項措施，從農產(chǎn)品的生產(chǎn)、運輸、流通、監管等多個(gè)環(huán)節加強了政策干預的力度。

　　天氣因素作祟，全球食糖產(chǎn)量可能低于前期預測。11月17日國際糖業(yè)組織(ISO)已把2010/2011制糖年全球食糖市場(chǎng)的供給過(guò)剩量大幅下調至129萬(wàn)噸，還不及其此前預期過(guò)剩量的一半。盡管新制糖年全球食糖產(chǎn)量將達到1.69億噸，但反常天氣沖擊了包括巴西在內的一些主要產(chǎn)糖國的食糖生產(chǎn)是促使其下調的根本原因。

　　ICE原糖突破30美分之后最高曾達到33美分，是近30年來(lái)的高點(diǎn)，基本實(shí)現了突破1985-2008年長(cháng)期盤(pán)整區以來(lái)的上漲目標。至此，自2007年以來(lái)在大豆、玉米、小麥等農產(chǎn)品紛紛打破數十年的波動(dòng)區間之后，糖價(jià)也實(shí)現了歷史性的跨越。若近期不能重回30美分，那么持續近兩年的牛市行情可能將結束。

　　11月國內外食糖價(jià)格劇烈震蕩，供需矛盾尖銳是造成糖價(jià)持續走高的內在動(dòng)力，而寬松的貨幣政策導致流動(dòng)性過(guò)剩則是刺激糖價(jià)井噴式?jīng)_高的直接原因。目前，在政策調控力度加強以及多頭主力資金獲利回吐的局面下，糖價(jià)出現明顯回落，價(jià)格泡沫受到擠壓。不過(guò)，短期看國內外食糖增產(chǎn)幅度有限，特別是國內在2010/2011年度或許僅能實(shí)現緊平衡。這樣，糖價(jià)近期可能會(huì )逐漸走穩或出現一定反彈，年末需關(guān)注主要產(chǎn)區的天氣狀況。(北京中期 張向軍)