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　　券商集合理財業(yè)務(wù)憑借產(chǎn)品設計靈活，成功躲過(guò)4月以來(lái)的大跌，產(chǎn)品發(fā)行提速。截至昨日，今年已有33只券商集合理財產(chǎn)品獲批，達到去年總數的70.21%；已成立31只，募資299.32億元。同時(shí)，國內首只券商ETF聯(lián)接產(chǎn)品——國泰君安上證央企指數增強集合計劃日前正式發(fā)售。

　　配置靈活 躲過(guò)大跌

　　與公募基金相比，券商理財的優(yōu)勢是比較抗跌。自4月15日調整開(kāi)始，滬指累計下跌已經(jīng)達到16.12%，而券商集合理財產(chǎn)品在一季度大幅減倉24.48%，同期公募的減倉僅在2%-3%。所以，券商集合理財躲過(guò)了此輪大跌。根據統計，在2008年熊市中，券商集合理財也往往能跑贏(yíng)大盤(pán)以及公募基金，目前該類(lèi)產(chǎn)品的重倉股最小跌幅也僅為3.12%。

　　從上周看，各類(lèi)理財產(chǎn)品平均收益均為負，股票型開(kāi)基凈值平均跌2.33%，混合型開(kāi)基凈值平均下跌1.79%。非限定類(lèi)券商集合理財產(chǎn)品凈值縮水，但幅度均小于對應類(lèi)型公募基金。其中，股票型券商集合理財產(chǎn)品平均跌1.5%，混合型券商集合理財產(chǎn)品平均跌1.72%，FOF平均跌1.44%。

　　從產(chǎn)品類(lèi)型看，混合型產(chǎn)品成為今年券商集合理財的主流品種，據統計，截至昨日，今年共有18只混合型券商集合理財產(chǎn)品獲批，占總量的56.25%，超過(guò)該類(lèi)產(chǎn)品2009年全年獲批數量(17只)。

　　另外還有7只FOF、4只股票型、3只債券型和1只貨幣型產(chǎn)品獲批。業(yè)內人士認為，今年券商集合理財產(chǎn)品發(fā)行數量的大幅增加，和監管層的放開(kāi)有關(guān)。

　　發(fā)行提速 創(chuàng )新不斷

　　在發(fā)行放量的同時(shí)，該類(lèi)產(chǎn)品也開(kāi)始大打創(chuàng )新牌。國內首只券商ETF聯(lián)接產(chǎn)品——國泰君安上證央企指數增強集合計劃，在設計上力求充分發(fā)揮管理人套利方面的優(yōu)勢，將被動(dòng)復制與主動(dòng)套利相結合，以復制、跟蹤上證央企50價(jià)格指數為原則，以ETF指基套利為補充，達到“指數增強”的目的。

　　與一般券商理財產(chǎn)品相比，該產(chǎn)品的流動(dòng)性非常好。封閉期結束后，投資者在續存期每個(gè)工作日都可進(jìn)出操作；該產(chǎn)品管理費和托管費分別按凈值的0.3%和0.02%年費率計提，顯著(zhù)低于市場(chǎng)上相似的指基產(chǎn)品。

　　另一個(gè)例子是東方證券日前推出的“東方紅基金寶”FOF產(chǎn)品，其倉位靈活，投資于基金的倉位為15%-95%，權益類(lèi)資產(chǎn)投資占比為0-30%，固定收益率產(chǎn)品投資占比為0-80%，較之普通FOF產(chǎn)品，該產(chǎn)品投資范圍更靈活，能最大限度把握市場(chǎng)結構性機會(huì )并有效規避風(fēng)險。

　　通過(guò)對東方紅基金寶的過(guò)往業(yè)績(jì)進(jìn)行模擬發(fā)現，2008年1月1日至2010年3月30日，滬深300指數下跌37.37%，東方紅基金寶的模擬收益高達34.22%，且東方紅基金寶超額收益的取得主要集中于市場(chǎng)下跌和震蕩階段。