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　　歐債問(wèn)題催生出的避險買(mǎi)盤(pán)

　　“做多黃金的人看重的基本面利好是，歐元區貨幣市場(chǎng)再度呈現融資吃緊的局面，更多的銀行開(kāi)始向歐洲央行(ECB)尋求庇護，同時(shí)，希臘債務(wù)重組或將在劫難逃，大大提升市場(chǎng)避險情緒�！睎|方寶源投資市場(chǎng)研究部總監藍華生表示。

　　一方面，希臘債務(wù)問(wèn)題久拖不決，惠譽(yù)也宣布調降西班牙的主權評級，另一方面，歐洲央行周一表示，歐元區銀行遭受金融危機帶來(lái)的第二波損失，至2011年底可能還將面臨1950億歐元(約2390億美元)的壞賬減記。

　　歐洲屢爆家丑，黃金市場(chǎng)“羊群效應”帶來(lái)的買(mǎi)氣日益增加。CFTC持倉報告顯示，截至5月25日當周，在紐約COMEX金價(jià)再次突破1200美元/盎司之后，非商業(yè)持倉的凈多頭由11875手大幅增至22475手。同時(shí)，全球最大的黃金ETF也積極跟進(jìn)，5月一個(gè)月的累計增倉就高達108.624噸，目前該ETF的黃金持有已維持在1268.234噸的歷史高位。

　　東方寶源投資報告指出，整體環(huán)境仍然有利于黃金，投資者對市場(chǎng)和貨幣不確定性的擔憂(yōu)仍然很強，長(cháng)期看，黃金仍是投資者最終的保險品。

　　高位的黃金或成燙手山芋？

　　雖然黃金腳踩著(zhù)“長(cháng)期保險”的光環(huán)，但與歐債問(wèn)題的嚴重性和避險資金的強力加盟相比，近期金價(jià)的漲勢可能僅算勉強及格。紐約金主力5月中旬最高觸及1250美元/盎司的歷史新高，之后一周卻走出一波80美元的回調行情，時(shí)至6月初，金價(jià)也沒(méi)能恢復到這波回調前的水平。

　　高賽爾黃金貴金屬分析師龔山強表示：“金價(jià)雖然逆市上漲，但久久不能返回前高，美盤(pán)在1250美元布局的空單也不少，市場(chǎng)可能會(huì )出現獲利了結，多頭高位接盤(pán)須謹慎�！�

　　據其表示，歐元區壞賬固然是很多資金追買(mǎi)黃金的關(guān)鍵，但在美盤(pán)金價(jià)達到1200美元以上高位的敏感時(shí)期，也要注意一些黃金作為商品的基本面信息所可能導致的多頭出場(chǎng)。例如，每年的6-7月實(shí)際上都是黃金消費的傳統淡季，因黃金消費大國——印度每年8-9月才會(huì )出現大量的購金，之前幾個(gè)月的國際金價(jià)一般呈現橫盤(pán)或略微回調的規律。

　　今年的消費淡季似乎來(lái)得更早，孟買(mǎi)黃金協(xié)會(huì )近日稱(chēng)，印度5月份進(jìn)口黃金17-18噸，低于去年同期的28.6噸，亦低于市場(chǎng)此前的預期。東方寶源投資報告指出，印度黃金進(jìn)口下降是目前的一大利空，若金價(jià)跌破1200美元關(guān)口，后市就會(huì )顯得比較危急了。

　　“金價(jià)此前都是靠歐元區‘出事’而贏(yíng)得了漲幅，若后市歐債問(wèn)題不能抵消黃金傳統的消費淡季的影響，導致金價(jià)長(cháng)期橫盤(pán)或下調，后面的走勢就不樂(lè )觀(guān)了�！饼徤綇娨啾硎�。

　　現貨企業(yè)不看好金價(jià)上漲？

　　唇亡齒寒，美盤(pán)黃金的走勢還有消費等方面的變數，國內金價(jià)也未必被機構投資者看好。高賽爾黃金報告顯示，上海期貨交易所的機構黃金合約多空持倉比例就已發(fā)生逆轉，5月前半段時(shí)間機構以持有多單為主，而到目前，持有空單的機構明顯增加。

　　以紫金礦業(yè)的席位為例，該企業(yè)在A(yíng)u1012合約中的套保盤(pán)自5月初的1396手增到現在的2068手，一個(gè)月時(shí)間增加了672手空單，相當于賣(mài)空672千克黃金。龔山強表示：“這說(shuō)明兩點(diǎn)，一是最近紫金礦業(yè)在黃金的收購中加大了力度；二是紫金礦業(yè)對黃金的上漲也是心存疑慮，市場(chǎng)的多空分歧開(kāi)始加大�！�

　　雖然機構的態(tài)度未必能指導個(gè)人投資者的黃金交易，但如果沒(méi)有長(cháng)期持有的心理準備，個(gè)人至少不應貿然在將近270元/克的高位做多期貨黃金。即便歐元區形勢進(jìn)一步惡化，金價(jià)的總趨勢上漲，但因為期貨金特有的保證金交易機制，任何突發(fā)因素帶來(lái)價(jià)格回調，多頭的浮虧就將加倍。

　　威爾鑫投資分析師楊易君表示：“若投資者買(mǎi)入的是不涉及保證金交易的黃金，盡可繼續持有，否則還須在技術(shù)上多做分析，若近兩日金價(jià)不能有效上行突破，金價(jià)短期還有發(fā)生更大折回的可能。(汪睛波)”