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　　時(shí)刻牽動(dòng)著(zhù)我國資本市場(chǎng)神經(jīng)的農業(yè)銀行離上市僅差一步。證監會(huì )發(fā)審委在今日召開(kāi)第89次發(fā)審會(huì )，審核農行A股首次發(fā)行申請。管理層力保農行上市的態(tài)度，讓農行成功過(guò)會(huì )已無(wú)懸念。但農行服務(wù)“三農”的定位能否支持其業(yè)績(jì)高速增長(cháng)、是否存在股改“后遺癥”等問(wèn)題，仍讓市場(chǎng)保持高度關(guān)注。

　　業(yè)績(jì)增速存疑

　　作為四大國有銀行中最后一家上市的銀行，農行上市被視為國有商業(yè)銀行股份制改造的“收官之戰”。數據顯示，農行2010年一季度實(shí)現凈利潤249.79億元，同比增長(cháng)38.5%，增長(cháng)率在四大國有商業(yè)銀行中位居前列。農行有關(guān)人士稱(chēng)，這反映了該行在股改后所實(shí)現的較高的成長(cháng)性和核心競爭力。

　　不過(guò)，北京大學(xué)金融業(yè)研究中心副主任呂隨啟指出，“今年一季度，幾乎所有的商業(yè)銀行業(yè)績(jì)都比較好，而且農行一季度凈利潤增長(cháng)較快有可能也是因為去年一季度基數較低。還有一種可能性是，農行在上市之前包裝業(yè)績(jì)”。

　　“事實(shí)上，農行在四大國有銀行中，平均素質(zhì)較差，包括人員素質(zhì)、運作機制、業(yè)務(wù)構成等有存在不足�！眳坞S啟指出。

　　此外，農行“面向三農”的市場(chǎng)定位能否支持其業(yè)績(jì)高速增長(cháng)，專(zhuān)家也存有疑慮。一位熟悉農行股改歷程的資深銀行家指出，農行重歸“三農”，是迫不得已的現實(shí)選擇。能否在服務(wù)“三農”與商業(yè)可持續之間找到平衡點(diǎn)，起碼需要十年的實(shí)踐。

　　“短期來(lái)看，‘三農’業(yè)務(wù)回報率不及城市業(yè)務(wù)，但農村金融市場(chǎng)遠沒(méi)有城市競爭激烈，隨著(zhù)城鎮化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，農村金融增長(cháng)空間和發(fā)展潛力巨大�！敝袊�社會(huì )科學(xué)院金融研究所銀行研究室主任曾剛表示。

　　資本金不足恐束縛發(fā)展

　　銀監會(huì )主席劉明康日前表示，今年農業(yè)貸款增量不得低于去年。也就是說(shuō)，今年的銀行業(yè)金融機構涉農貸款不得低于2.36萬(wàn)億元。農行作為我國縣域地區最重要的金融服務(wù)提供商和領(lǐng)導者，顯然擔負著(zhù)更多的責任。

　　但去年以來(lái)我國新增信貸規模激增令所有銀行都面臨著(zhù)資本金不足的窘境。該行招股說(shuō)明書(shū)顯示，根據銀監會(huì )頒布的相關(guān)法規，農行核心資本充足率至少需達到4%，資本充足率至少需達到8%。截至2009年底，農行的核心資本充足率為7.74%，資本充足率為10.07%。農行表示，本次A股發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費用后，將全部用于充實(shí)該行資本金，以支持未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　對此，呂隨啟表示，別的企業(yè)是因為有好的投資項目，才需要上市融資，但農行上市就是為了補充資本，也就是拿錢(qián)“壓箱底”，這會(huì )導致該行盈利性較差。

　　西南證券研究發(fā)展中心副總經(jīng)理解學(xué)成則認為，只有補充了資本金，達到銀監會(huì )監管要求，才能發(fā)放貸款，更好地服務(wù)“三農”，上市融資只是農行未來(lái)發(fā)展的第一步�！稗r行此前曾受到資本金不足的限制，但在正式上市之后，農行的資本金有可能是上市銀行中最高的，短期內不會(huì )存在資本金不足的壓力�！痹鴦偺岬�。

　　謹防股改“后遺癥”

　　與工中建三大行相比，農行股改之路顯得艱辛而漫長(cháng)。中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認為，農行整體股改并不意味著(zhù)一切矛盾就此終結，仍有不少問(wèn)題需要解決。

　　事實(shí)上，國家審計署2009年對該行總行及11家分支機構2008年度資產(chǎn)負債損益情況進(jìn)行了例行審計后指出，農行一些分支機構仍然存在違規經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，內部管理和風(fēng)險控制還存在薄弱環(huán)節，需要加以糾正和改進(jìn)。

　　郭田勇認為，與其他幾家國有銀行相比，農行的經(jīng)營(yíng)環(huán)節明顯要多，管理鏈條明顯要長(cháng)，因此，形成有效公司治理結構的難度也就明顯要大。同時(shí)，由于現有的城市業(yè)務(wù)已成規模，將其放棄并完全置身于農村金融市場(chǎng)并非一家商業(yè)銀行的理性做法，農行未來(lái)發(fā)展仍舊會(huì )處于農村與城市業(yè)務(wù)并存的局面。因此，在它上市以后，農村業(yè)務(wù)與城市業(yè)務(wù)如何平衡就變得至關(guān)重要。(記者 孟凡霞)