中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　隨著(zhù)農業(yè)銀行上市申請的通過(guò)，農行IPO(首次公開(kāi)發(fā)行)的發(fā)行定價(jià)備受市場(chǎng)關(guān)注。農行在發(fā)行定價(jià)時(shí)估值水平如何？其投資價(jià)值如何？作為我國大型商業(yè)銀行上市的收官之作，農行有哪些特點(diǎn)和優(yōu)勢？一些業(yè)內專(zhuān)家和分析師近日接受記者采訪(fǎng)時(shí)對此進(jìn)行了解讀。

　　橫跨城鄉：縣域優(yōu)勢是最大“賣(mài)點(diǎn)”所在

　　據了解，農行2009年凈利潤實(shí)現650億元，同比增長(cháng)26.3%。資本充足率超過(guò)10%，撥備覆蓋率達到105%，不良貸款率已降至3%以下。此外，農行的存貸比較低，且存款付息率低，有較大的利潤空間。

　　在農行2.3萬(wàn)多個(gè)分支機構中，有7200個(gè)在縣城，5300個(gè)在人口較多的鄉鎮，高于工行、建行和中行縣域機構網(wǎng)點(diǎn)數量之和。

　　一些分析師認為，農行具備通過(guò)覆蓋城鄉的一體化平臺向客戶(hù)提供全面金融產(chǎn)品和服務(wù)的能力，而橫跨城鄉與未來(lái)中國宏觀(guān)經(jīng)濟增長(cháng)有很強的關(guān)聯(lián)性，農行將受益于未來(lái)中國城鄉經(jīng)濟的協(xié)同發(fā)展。此外，農行的市場(chǎng)主要在中國快速增長(cháng)的縣域地區和較為成熟的城市地區，在未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展潛力和增長(cháng)速度方面具有優(yōu)勢。

　　中國發(fā)展研究基金會(huì )副秘書(shū)長(cháng)湯敏說(shuō)，農行面向三農，承擔的社會(huì )責任更多，挑戰更大，但縣域經(jīng)濟、農村經(jīng)濟發(fā)展潛力很大，農行面臨很好的機會(huì )，應該用更多新思路、新模式經(jīng)營(yíng)這個(gè)大市場(chǎng)。

　　農業(yè)部農村經(jīng)濟研究中心主任宋洪遠說(shuō)，農行面臨的機遇，不僅存在于農村養殖種植業(yè)規�；�、農村基礎設施改善、新農村建設和城鎮化發(fā)展，也將存在于省管縣體制改革中，這會(huì )進(jìn)一步加強縣級政府對縣域經(jīng)濟發(fā)展的推動(dòng)力。

　　不過(guò)，他認為，如何處理好“面向三農”與商業(yè)運作的關(guān)系對農行來(lái)說(shuō)是一個(gè)考驗。

　　目前，我國商業(yè)銀行的農村業(yè)務(wù)回報率比城市業(yè)務(wù)低，涉農貸款壞賬率高于總體不良貸款率。投資者擔心，在災害面前三農新增貸款未來(lái)是否會(huì )形成比例較高的壞賬。

　　對此，一些分析師和學(xué)者表示，在國家對“三農”支持力度不斷加大、農行積極推進(jìn)三農金融事業(yè)部制改革的背景下，農行未來(lái)業(yè)務(wù)成長(cháng)空間大。據悉，農行三農金融事業(yè)部去年交出了不俗的成績(jì)，實(shí)現凈利潤184億元。

　　而從國際經(jīng)驗來(lái)看，農村金融有合適的盈利模式可尋。據悉，農行本月將與全球知名的農業(yè)金融機構荷蘭合作銀行簽署戰略合作協(xié)議，展開(kāi)戰略合作。

　　投資中國：分享大型商業(yè)銀行上市蛋糕

　　5月初，農行負責上市事宜的副行長(cháng)潘功勝帶領(lǐng)團隊前往世界各地，會(huì )見(jiàn)了眾多投資者。據相關(guān)人士稱(chēng)，投資者對認購農行股份興趣濃厚。其中，中東的一些投資者對當年投資工行盈利而再度對農行股份充滿(mǎn)期待，而當年沒(méi)能購得工行股份者更不想放棄參與中國最后一家大型商業(yè)銀行上市的機會(huì )。他們看好中國經(jīng)濟前景，看好在城鄉兩個(gè)市場(chǎng)都占據主流地位的農行的發(fā)展前景。

　　“當全世界的投資者在尋找銀行板塊時(shí)，目光都投向了中國，毫無(wú)疑問(wèn)是中國的銀行最有投資價(jià)值。工行、中行、建行、交行都已在海外上市，農行是中國大型商業(yè)銀行上市的最后一塊蛋糕�！北本┑囊晃煌缎腥耸空f(shuō)。

　　他說(shuō)，投資者從宏觀(guān)到微觀(guān)都感覺(jué)農行的故事“有戲”。宏觀(guān)層面，看好中國經(jīng)濟增長(cháng)。中國的城鎮化和工業(yè)化快步推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)逐步向中西部轉移，從城市向農村轉移。農行在城鎮和中西部擁有廣闊的網(wǎng)絡(luò )基礎，有很好的平臺和載體。此外，消費轉型和內需增長(cháng)，對于具有3.2億零售客戶(hù)的農行來(lái)說(shuō)也是一大利好。

　　從發(fā)展趨勢和政策支持來(lái)看，城鎮化、產(chǎn)業(yè)區域轉移、生產(chǎn)方式變革等，縣域經(jīng)濟發(fā)展的速度加快。在縣域，產(chǎn)業(yè)結構、農業(yè)生產(chǎn)方式已經(jīng)發(fā)生變化，產(chǎn)生新型經(jīng)濟，產(chǎn)業(yè)化、規�；�、標準化、現代化的趨勢明顯。城鄉流動(dòng)以及新式農民的產(chǎn)生，縣域居民消費意識、行為、習慣正在發(fā)生改變。

　　從中短期看，農行的增長(cháng)空間在哪里？從工、中、建三大行的成長(cháng)速度來(lái)看，股改紅利用了三四年的時(shí)間釋放，未來(lái)靠規模推動(dòng)。農行股改才一年多，紅利會(huì )慢慢釋放，如信貸成本，成本收入比，資產(chǎn)結構調整，中間業(yè)務(wù)，未來(lái)三年從財務(wù)層面分析，盈利和成長(cháng)空間很大。

　　股市波動(dòng)：影響估值但不影響投資價(jià)值

　　近期，A股和H股市場(chǎng)持續低迷。工、中、建三大行當年上市時(shí)身逢牛市，如今外圍是歐洲債務(wù)危機，內有地方融資平臺、房地產(chǎn)調控等引人關(guān)注，股市不振。同時(shí)銀行業(yè)的整體融資需求大。因此，市場(chǎng)上對農行發(fā)行價(jià)格和最終融資額有所擔心。有市場(chǎng)人士認為，在目前資本市場(chǎng)情況下，“擇機上市”所擇之“機”也許不是好時(shí)機。

　　對此，中信證券(20.26,0.67,3.42%)首席宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)家諸建芳認為，盡管資本市場(chǎng)低迷，但對于農行和投資者來(lái)說(shuō)不見(jiàn)得是個(gè)壞時(shí)機，應該用正常心態(tài)看待估值水平，估值應該回歸理性狀態(tài)。

　　諸建芳說(shuō)，目前市場(chǎng)上對銀行融資有種恐懼情緒。事實(shí)上，就農行IPO而言，市場(chǎng)是否有壓力，關(guān)鍵是看它值不值這個(gè)錢(qián)。

　　另一位投行人士指出，上市公司的基本面是影響估值水平的最重要的因素，資本市場(chǎng)的短期波動(dòng)不影響發(fā)行人的投資價(jià)值�！百Y本市場(chǎng)的短期波動(dòng)會(huì )降低銀行業(yè)的整體估值水平，但銀行股目前已處于估值水平的洼地，此時(shí)投資農行也許更具投資價(jià)值�！�

　　據了解，農行正在緊張編制招股說(shuō)明書(shū)，目前尚未設定IPO的目標價(jià)格或估值水平。農行副行長(cháng)潘功勝表示，發(fā)行價(jià)格將根據路演情況、公司內在價(jià)值、成長(cháng)性、市場(chǎng)供求關(guān)系、資本市場(chǎng)整體狀況等綜合考慮。 劉詩(shī)平 吳雨 劉琳