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　　　-本期嘉賓：

　　西南證券資深分析師　張剛

　　中投證券資深分析師　徐曉宇

　　資深股民　股市黑客

　　老股民　翠花

　　-主持人：本報記者　吳琳琳

　　信心消息

　　農行確定詢(xún)價(jià)和上市時(shí)間表

　　在6月11日下午4點(diǎn)半召開(kāi)的農業(yè)銀行分銷(xiāo)商會(huì )議上，農行確定了詢(xún)價(jià)和上市的時(shí)間表。

　　農行將在6月17日公布招股意向書(shū)，18日開(kāi)始詢(xún)價(jià)，25日確定價(jià)格區間。此外，農行要求承銷(xiāo)商和分銷(xiāo)商能在7月6日完成網(wǎng)上網(wǎng)下申購，以確保7月15日A股順利上市。

　　-農行過(guò)會(huì )當天，

　　為何出現一根大陽(yáng)線(xiàn)？

　　主持人：本周三農行IPO過(guò)會(huì )當天，大盤(pán)走勢很詭異呀。

　　翠花：是呀，農行過(guò)會(huì )前一天銀行股還大跌，但過(guò)會(huì )當天就全體飆升了。

　　徐曉宇：以前也經(jīng)常出現這種現象，每當央企大盤(pán)股上會(huì )、發(fā)行、上市的時(shí)候，都不同程度地出現過(guò)主力護盤(pán)行為。久而久之，即便是沒(méi)有主力護盤(pán)，也常常由于市場(chǎng)預期可能有主力護盤(pán)而盲目跟進(jìn)搶籌，這次也不能排除是這種情況。

　　總體上市場(chǎng)并不是很擔心農行發(fā)行和上市吸納一兩千億資金，可能是擔心農行成功上市后市場(chǎng)失去護盤(pán)的題材。另外目前的位置高不高低不低的，看多的和看空的都有些糾結，難以決斷。

　　張剛：我倒覺(jué)得當天有一條消息被大家忽略了，就是證監會(huì )新批了5家券商作為融資融券試點(diǎn)，并擬增加一批證券公司開(kāi)展融資融券試點(diǎn)準備工作。被新批和擬被批的券商自然要為后續的融券工作配置一部分金融權重股了。

　　翠花：這明顯是有人在故意托市吧。

　　股市黑客：農行上會(huì )與融資融券擴大試點(diǎn)規模，這兩件事在同一天發(fā)生，恐怕不是巧合與偶然這么簡(jiǎn)單吧。

　　張剛：這么判斷是不對的。從3月底至5月份，累計融資融券金額共計30億元，28億元為融資，只有2億元為融券。試點(diǎn)券商會(huì )進(jìn)行部分資產(chǎn)配置，但不會(huì )買(mǎi)很多，結果周四金融股就領(lǐng)跌了，根本起不到托市的作用。況且，目前僅有90只股票作為可以融資融券的標的股票，農行上市后至少要等到3個(gè)月之后，即網(wǎng)下機構配售部分解禁，才可能被調進(jìn)來(lái)。

　　股市黑客：不管怎么說(shuō)，目前持續低迷的市場(chǎng)行情對農行的發(fā)行非常不利，如果不托市的話(huà)，農行A股發(fā)行就有可能泡湯，或者其發(fā)行價(jià)格還將繼續下調。

　　徐曉宇：銀行股的平均市凈率并不低，農行以1.5倍的市凈率發(fā)行應該是成功的，完全沒(méi)有必要護盤(pán)。

　　翠花：誰(shuí)有錢(qián)托市就托去吧！障眼法也好還是真要托市也好，反正現在要看住自己的錢(qián)袋，別輕易出手。

　　-農行上市前后，

　　市場(chǎng)是否會(huì )大跌？

　　主持人：不管周三是否是大陽(yáng)線(xiàn)，農行給市場(chǎng)資金面帶來(lái)的壓力已經(jīng)毫無(wú)爭議。

　　張剛：如果按照2元/股的發(fā)行價(jià)和A股發(fā)行數量222億股來(lái)估算，農行A股募集資金規模達450億元左右。

　　歷史上，A股融資規模在450億元以上的公司有：2006年10月份首發(fā)上市的工商銀行，2007年9月份、10月份分別首發(fā)上市的建設銀行、中國神華，2007年11月份首發(fā)上市的中國石油，2009年7月份首發(fā)上市的中國建筑。

　　其中，僅有工商銀行發(fā)行上市的時(shí)候，大盤(pán)持續走高不受影響。其余大盤(pán)股在發(fā)行上市當月或次月都使得大盤(pán)形成了重要的頂部。

　　由于目前大盤(pán)積弱已久，以目前的市場(chǎng)格局，投資者認購農行恐不會(huì )太積極，不會(huì )造成大規模資金分流，預計影響不大。

　　翠花：有人說(shuō)農行上市后將有可能復制中石油的走勢，中石油上市的時(shí)候，可是終結了A股的一輪超級大牛市。

　　股市黑客：這哪跟哪��！即便沒(méi)農行上市這事，A股也是大熊市呀。

　　張剛：我覺(jué)得不會(huì )。中國石油的首發(fā)上市是在大盤(pán)累計了較大的升幅之后進(jìn)行的，而目前大盤(pán)卻累計了很大的跌幅。另外，中國石油發(fā)行時(shí)，市場(chǎng)認購踴躍，當時(shí)盛傳“買(mǎi)了中石油，吃穿不用愁”。

　　現在，滬市很多大盤(pán)次新股處于發(fā)行價(jià)之下，投資者對破發(fā)早有高度警覺(jué)，預計多為機構資金認購，中小散戶(hù)不會(huì )有太高的積極性，上市后不會(huì )形成大規模拋壓。

　　主持人：那各位認為農行上市前后，大盤(pán)將呈現怎樣的走勢？

　　張剛：既然中小投資者認購不踴躍，就不會(huì )產(chǎn)生資金分流，大盤(pán)仍會(huì )處于探底之后小幅盤(pán)升的恢復性走勢�；蛟S等農行上市后3個(gè)月，機構網(wǎng)下配售股解禁后，大盤(pán)才能有一波升勢。

　　徐曉宇：大盤(pán)估值將繼續圓弧形震蕩，由于部分大盤(pán)股的市盈率不高，有些甚至跌破了凈資產(chǎn)，大盤(pán)尋求支撐的可能性偏大一些。

　　-農行打新，

　　要不要參與？

　　翠花：別人不想參與的話(huà)，我還真想試試。農行盤(pán)子大，打新能不能參與一下？

　　徐曉宇：打農行都不如買(mǎi)其他三大行了。其他三大行的市凈率并不比農行低多少，質(zhì)地也比農行好。

　　張剛：人棄我取，逆向思維的話(huà)，倒也是一個(gè)不錯的投資策略。反過(guò)來(lái)想，散戶(hù)多數都不參與，籌碼都集中在機構手上，倒是很有想象空間的�？墒�，負負得正，要是大家都這么想，又成為散戶(hù)踴躍申購了，結果可能又相反了。

　　股市黑客：農行是國有銀行里“資質(zhì)最差”的銀行，投資價(jià)值不太大吧。

　　翠花：有沒(méi)有價(jià)值，還得讓專(zhuān)業(yè)人士說(shuō)說(shuō)。兩位，您怎么看？

　　張剛：農行尚未正式公布招股說(shuō)明書(shū)，我要等到具體財務(wù)數據之后才能予以評判。不過(guò)，現在A(yíng)股市場(chǎng)似乎拋棄了價(jià)值投資理念，低市盈率的大盤(pán)藍籌備受冷落，高市盈率的題材股風(fēng)起云涌。從破發(fā)的情況看，滬市大盤(pán)股首發(fā)市盈率遠低于中小板、創(chuàng )業(yè)板，但破發(fā)的比例卻更高，關(guān)鍵看流通市值大小。目前市場(chǎng)成交低迷，缺錢(qián)呀！

　　徐曉宇：從炒作方面看，農行盤(pán)子與其他銀行不相上下，沒(méi)有什么優(yōu)勢；從分紅方面看，其他銀行上市時(shí)間長(cháng)，分紅的可能性更大；從質(zhì)地上看，農行也排在后面。不論從哪個(gè)角度，都找不到太有吸引力的東西。

　　股市黑客：我倒認為參與還是不參與，還是要看農行的定價(jià)，如果實(shí)在便宜，倒可以試試。農行已經(jīng)否認了市場(chǎng)傳聞發(fā)行價(jià)最低1.905元。目前傳聞價(jià)格區間為每股2.4元至2.7元。

　　張剛：農行生不逢時(shí)，打折促銷(xiāo)恐無(wú)法避免。14家已上市銀行中，以一季報業(yè)績(jì)計算，市盈率在10倍以下的有9家，市凈率在2倍以下的有9家，農行發(fā)行價(jià)自然就被拖低了。