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　　作為國有大型商業(yè)銀行股改的收官之作，農行首次公開(kāi)發(fā)行A股及初步詢(xún)價(jià)的時(shí)間表正式披露。而農行A股近40%的戰略配售比例，突破了此前證監會(huì )關(guān)于戰略配售不能超過(guò)30%的比例限制。

　　昨日晚間，上證所網(wǎng)站發(fā)布《中國農業(yè)銀行股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行A股發(fā)行安排及初步詢(xún)價(jià)公告》(下稱(chēng)《公告》)。

　　按照《公告》披露的時(shí)間表，農行A股IPO定于6月18日～23日初步詢(xún)價(jià)，6月29日公布價(jià)格區間，7月7日確定發(fā)行價(jià)格，預計7月15日股票上市。

　　H股方面，據香港媒體報道，農行定于本月30日至7月6日公開(kāi)招股，7月16日掛牌。

　　A股戰略配售占四成

　　農行本次發(fā)行的初始規模為222.35294億股，A股超額配售選擇權(綠鞋)不超過(guò)初始規模15%。若A 股綠鞋全額行使，則A 股發(fā)行總股數將擴大至255.70588億股。

　　農行境外H股發(fā)行與本次發(fā)行同步。初始發(fā)行規模為254.11765億股。H 股綠鞋不超過(guò)初始發(fā)行規模15%。若H 股綠鞋全額行使，則H 股發(fā)行總股數擴大至292.23529億股。

　　發(fā)行結構方面，據了解，本次發(fā)行采用向戰略投資者定向配售(下稱(chēng)“戰略配售”)、網(wǎng)下向詢(xún)價(jià)對象詢(xún)價(jià)配售(下稱(chēng)“網(wǎng)下發(fā)行”)與網(wǎng)上資金申購發(fā)行(下稱(chēng)“網(wǎng)上發(fā)行”)相結合的方式進(jìn)行。

　　其中，戰略配售不超過(guò)102.28235億股，約占A 股綠鞋全額行使后發(fā)行規模的40% ；回撥機制啟動(dòng)前， 網(wǎng)下發(fā)行不超過(guò)48億股，約占A 股綠鞋全額行使后發(fā)行規模的18.8%；其余部分向網(wǎng)上發(fā)行。

　　中國證監會(huì )曾在2007年3月底向各家保薦機構下發(fā)《關(guān)于戰略配售有關(guān)問(wèn)題的通知》，要求向戰略投資者配售股票的總量不超過(guò)公開(kāi)發(fā)行股票數量的30%。

　　事實(shí)上，此次農行重啟戰略配售備受市場(chǎng)關(guān)注，其希望通過(guò)戰略配售減輕對市場(chǎng)的沖擊，并提高IPO最終定價(jià)水平。此番占發(fā)行規模40%的A股戰略配售比例也顯示出，基石投資者在農行IPO盛宴中的分量。

　　而記者從知情人士處獲悉，在農行基石投資者的入圍名單上，投資者構成非常多元，既包括來(lái)自中東的主權財富基金(科威特投資局、卡塔爾投資局、阿聯(lián)酋阿布扎比投資局)，也有歐美金融機構(渣打銀行、荷蘭合作銀行)，日本和新加坡資金(大和證券聯(lián)合野村證券、新加坡淡馬錫投資公司和新加坡政府投資公司GIC)，以及國內大型保險公司和央企。

　　市場(chǎng)消息稱(chēng)，大批香港富豪也將參與農行配售，包括長(cháng)實(shí)主席李嘉誠、恒基地產(chǎn)主席李兆基、新世界發(fā)展主席鄭裕彤等。而據香港媒體報道稱(chēng)，美資農產(chǎn)品跨國集團(Archer Daniels Midland)也已與農行簽署業(yè)務(wù)合作發(fā)展協(xié)議。

　　《公告》中披露，每家戰略投資者獲配股數的50%鎖定期為12個(gè)月，50%鎖定期為18個(gè)月；而網(wǎng)下配售投資者獲配股票的鎖定期為3個(gè)月。

　　定價(jià)待協(xié)商

　　農行IPO的發(fā)行價(jià)格一直為市場(chǎng)爭論焦點(diǎn)，《公告》對此也進(jìn)行了闡述。

　　《公告》指出，A股發(fā)行價(jià)格區間將于本月29日披露。在完成網(wǎng)下和網(wǎng)上申購后，7月7日確定發(fā)行價(jià)格。

　　截至2010年3月31日，農行的股東權益為3703億元，總股本為2600億股。截至一季度末，農行的每股凈資產(chǎn)為1.424元。而此前市場(chǎng)預計，農行將以1.5～2倍的PB在A(yíng)股發(fā)行，在此區間內，1.6倍左右的PB將是一個(gè)市場(chǎng)能接受的水平。若以1.6倍的PB測算，農行每股發(fā)行價(jià)在2.28元左右；若以2倍PB上限測算，發(fā)行價(jià)約在2.85元。

　　H股方面，一名昨日下午參加了農業(yè)銀行H股發(fā)行分析師聚會(huì )的業(yè)內人士向《第一財經(jīng)日報》透露，賣(mài)方機構將農行H股的定價(jià)做在發(fā)行前PB區間1.5~2.3倍，買(mǎi)方機構認為賣(mài)方過(guò)于樂(lè )觀(guān)。與會(huì )的諸多買(mǎi)方機構人士表示，農行H股做價(jià)在發(fā)行前PB區間1.5倍~2倍之間，他們才有可能考慮。

　　美國一對沖基金公司旗下香港分公司的投資業(yè)務(wù)負責人稱(chēng)，由于房地產(chǎn)和地方融資平臺兩大業(yè)務(wù)需要銀行進(jìn)行大量壞賬準備，因此農行H股發(fā)行的PB下限定在1.5倍是有其合理性的。

　　而接近農行的高層人士認為，短期來(lái)看，投資農行面臨的風(fēng)險主要是市場(chǎng)風(fēng)險，目前市場(chǎng)環(huán)境相對偏弱，但長(cháng)期來(lái)看，農行依然具有良好的成長(cháng)性。該人士透露，從前期與國內外數百家機構投資者的溝通來(lái)看，目前對農行股票的需求量很大，而農行也更歡迎長(cháng)期投資者。