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　　今年上半年，全球金融市場(chǎng)普遍處于震蕩中，從股市、債市到大宗商品市場(chǎng)均出現反復，令很多投資者無(wú)所適從。半年已過(guò)，全球金融市場(chǎng)緣何反復震蕩？今年全年金融市場(chǎng)走勢究竟如何？帶著(zhù)這些讀者關(guān)切的問(wèn)題，新華社記者采訪(fǎng)了紐約、倫敦和東京等主要國際金融中心的業(yè)內人士。

　　金融市場(chǎng)震蕩不止

　　總部位于英國倫敦的投資銀行藍橡資本首席經(jīng)濟學(xué)家詹姆斯·斯圖爾特說(shuō)，今年上半年金融市場(chǎng)的最大特點(diǎn)就是波動(dòng)。這點(diǎn)在外匯市場(chǎng)上表現尤為明顯，歐元對美元匯率下跌了14%。由于投資者擔心債務(wù)危機在歐洲蔓延，6月7日紐約匯市歐元對美元匯率走低，盤(pán)中一度跌破1比1.19關(guān)口，創(chuàng )四年來(lái)新低。

　　全球大部分股市在1月表現低迷，此后一度走勢強勁，但從4月開(kāi)始，受希臘債務(wù)危機影響，前幾個(gè)月取得的漲幅又損失殆盡。

　　在大宗商品市場(chǎng)，無(wú)論是石油還是金屬，價(jià)格都經(jīng)歷了大幅波動(dòng)，這直接影響到交易額。據統計，與去年同期相比，大宗商品交易額下滑了約10%。在債券市場(chǎng)，主要國家的政府債券表現穩健，而一些較小國家的債券則遭到拋售。

　　由于上半年金融市場(chǎng)處于波動(dòng)中，投資者避險情緒增加，雖然大宗商品價(jià)格總體走弱，國際金價(jià)則一路上揚，近半年來(lái)上漲了約一成，目前已攀升至超過(guò)每盎司1250美元的高位。在全球市場(chǎng)不穩定的時(shí)候，黃金作為避險產(chǎn)品得到投資者的青睞，與之相似的是，美元和瑞士法郎上半年的堅挺表現也從一個(gè)側面反映出投資者對市場(chǎng)前景不明朗的擔憂(yōu)。

　　不確定性推波助瀾

　　“不確定性是導致市場(chǎng)大幅震蕩的最主要原因，”在紐約證券交易所工作了33年的資深交易員阿倫·威爾代茲對新華社記者說(shuō)，“投資者無(wú)論到任何一個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行交易，憑借的是信心，而現在市場(chǎng)中卻恰恰缺乏信心，沒(méi)有人知道市場(chǎng)下一步是漲還是跌。這種信心的缺乏使得投資者就像驚弓之鳥(niǎo)，一點(diǎn)負面消息頃刻間就可能拖累市場(chǎng)大幅下滑�！�

　　威爾代茲認為，目前全球金融市場(chǎng)所面臨的挑戰來(lái)自多個(gè)方面，這也是造成市場(chǎng)震蕩的原因。首先，歐洲債務(wù)危機的嚴重程度現在看來(lái)遠超出此前人們的預期。西班牙是否會(huì )步希臘后塵？歐元區是否面臨解體的風(fēng)險？這一切目前都成為投資者的憂(yōu)慮。

　　其次，威爾代茲指出，美國金融監管法案的最終版本仍在討論中，這將對市場(chǎng)，尤其是金融板塊造成壓力。此外，美國國內經(jīng)濟復蘇是否會(huì )受到歐洲債務(wù)危機的拖累？這一切目前都壓在投資者心頭，從而使市場(chǎng)難以確定方向。

　　股市作為宏觀(guān)經(jīng)濟的晴雨表，從一定程度上說(shuō)，今年上半年全球金融市場(chǎng)反復震蕩，反映了投資者對全球經(jīng)濟復蘇能否延續的憂(yōu)慮。斯圖爾特認為，市場(chǎng)之所以會(huì )出現震蕩，是因為對經(jīng)濟“二次探底”的恐懼一直存在，投資者對于經(jīng)濟復蘇的力度仍心存疑慮。

　　經(jīng)濟形勢決定走向

　　談到美國股市下半年的走勢，原本堅定站在“牛市”陣營(yíng)的威爾代茲目前也似乎有些迷茫�！拔椰F在看不到股市有上漲的理由，”威爾代茲說(shuō)，“歐洲的債務(wù)問(wèn)題將在相當長(cháng)的一段時(shí)間內困擾市場(chǎng)，然而更重要的是，盡管政府一直在說(shuō)將如何創(chuàng )造工作崗位，但迄今為止，我們還沒(méi)有看到就業(yè)市場(chǎng)出現令人欣喜的實(shí)質(zhì)性好轉�！�

　　威爾代茲還說(shuō)：“雖然現在的就業(yè)數據顯示就業(yè)崗位在緩慢增加，但交易員們更關(guān)注的是這些崗位的‘質(zhì)量’。舉個(gè)例子說(shuō)，雖然你實(shí)現了就業(yè)，但你的薪水卻大幅降低了，現在的情況正是如此，美國所增加的崗位并不是‘高質(zhì)量’的崗位，這將對股市造成重壓�！�

　　從威爾代茲的分析來(lái)看，他所擔憂(yōu)的也正是美國經(jīng)濟目前面臨的關(guān)鍵性難題，即就業(yè)問(wèn)題。雖然一些宏觀(guān)經(jīng)濟數據紛紛顯示美國經(jīng)濟走上復蘇軌道，但就業(yè)市場(chǎng)的改善是滯后的，而且至今沒(méi)有實(shí)質(zhì)性好轉。就業(yè)問(wèn)題將直接影響到消費、民生等多方面，從而拖累美國經(jīng)濟恢復發(fā)展，進(jìn)而對美國和全球股市都產(chǎn)生負面影響。

　　日本三井住友銀行下屬證券公司投資信息部分析員何紅云說(shuō)，美國經(jīng)濟狀況和走向依然是東京市場(chǎng)關(guān)注的主要指標，其中最重要的因素是失業(yè)人數和個(gè)人消費數據。如果都向好的方向發(fā)展，美國紐約股市將走高，日本股市也會(huì )受鼓舞上揚。

　　震蕩格局能否扭轉

　　全球金融市場(chǎng)走勢同經(jīng)濟形勢的發(fā)展密切相連，而經(jīng)濟學(xué)家普遍認為全球經(jīng)濟目前既有持續復蘇的向好跡象，同時(shí)也面臨下行風(fēng)險和挑戰。因此，金融市場(chǎng)震蕩格局能否扭轉，在較大程度上仍取決于各國能否盡快解決各項難題，并促使經(jīng)濟持續復蘇。

　　何紅云指出，下半年影響東京股市的主要因素有幾個(gè)方面，一個(gè)是歐洲主權債務(wù)危機的進(jìn)展。目前希臘主權債務(wù)危機陰影還未散去，投資者擔心危機會(huì )繼續擴散至其他國家。如果經(jīng)濟規模較大的西班牙也步其后塵，則會(huì )引起市場(chǎng)更大的混亂。

　　此外，何紅云認為美國、中國等重要經(jīng)濟體的經(jīng)濟狀況和金融政策走勢將會(huì )影響東京股市，如果重要經(jīng)濟體經(jīng)濟增長(cháng)平穩，通貨膨脹得以控制，對日本市場(chǎng)就不會(huì )產(chǎn)生負面影響。再有，由于日元匯率與出口等方面密切相關(guān)，如果歐洲主權債務(wù)危機長(cháng)期化，日元匯率在短期內不會(huì )回落，那么日本股市走低的可能性就很高。

　　然而，盡管不少投資者對今年下半年金融市場(chǎng)的走勢持謹慎態(tài)度，但也有一些專(zhuān)家認為投資者依然可以有所期待。

　　雖然斯圖爾特認為，市場(chǎng)波動(dòng)緣于投資者對經(jīng)濟再次出現衰退的恐懼，但他也指出，在1月，很多市場(chǎng)分析人士擔心全球經(jīng)濟復蘇局面會(huì )出現逆轉，但從上半年看，這一擔心并沒(méi)有變成現實(shí)。從最新公布的經(jīng)濟數據看，在亞洲尤其是中國經(jīng)濟帶領(lǐng)下，包括美國在內的大部分世界主要經(jīng)濟體經(jīng)濟復蘇的勢頭較好。在經(jīng)濟基本面向好的帶動(dòng)下，金融市場(chǎng)的表現預計也會(huì )強于上半年。

　　斯圖爾特說(shuō)，雖然全球經(jīng)濟出現“二次探底”的可能性還沒(méi)有完全消除，但無(wú)疑已經(jīng)減小。目前世界經(jīng)濟面臨的現實(shí)問(wèn)題在于經(jīng)濟復蘇不均衡，表現為亞洲和新興經(jīng)濟體發(fā)展迅速，而歐洲經(jīng)濟相對乏力，尤其是一些小的歐洲經(jīng)濟體更是受財政赤字和債務(wù)問(wèn)題拖累而步履維艱。

　　值得關(guān)注的是，全球經(jīng)濟復蘇中遇到的這一系列問(wèn)題有望成為即將舉行的二十國集團峰會(huì )上的重要議題�？梢灶A料，全球各主要經(jīng)濟體如何協(xié)同努力，共同應對挑戰，從而確保經(jīng)濟復蘇得以持續，將是全球金融市場(chǎng)走出震蕩迷局的重要前提。(執筆記者何瑛，參與記者王亞宏、牛海榮、謝琳)