每到年中，投資者總愛(ài)給自己半年來(lái)的戰績(jì)做個(gè)總結。那些投資于黃金的幸運兒，發(fā)現黃金已經(jīng)漲到每盎司1200美元以上的歷史新高，開(kāi)始為此沾沾自喜。比起2008年10月底全球金融危機剛爆發(fā)時(shí)的低點(diǎn)，黃金已經(jīng)暴漲約85%。

　　如此高高在上的價(jià)格，顯然令黃金成為了“終極冒險家”的樂(lè )園，泡沫也仿佛在不知不覺(jué)中被吹起。冒險家們仍在不斷地追進(jìn)，這可讓那些資本不高的中小投資者們傻了眼。繼續追著(zhù)黃金跑，未免有點(diǎn)“高處不勝寒”的感覺(jué)。

　　那么，為何不退一步，來(lái)發(fā)掘一些黃金之外的財富？

　　一直以來(lái)，黃金都是“過(guò)山車(chē)”行情，任何關(guān)乎經(jīng)濟復蘇的負面消息，都能令黃金大漲，而一旦經(jīng)濟又有了好“苗頭”，黃金便再度大跌。相比之下，作為黃金的“小兄弟”，白銀的表現要安穩得多。

　　此外，白銀相比黃金定價(jià)更為合理，甚至還有被低估的嫌疑。從這個(gè)層面來(lái)看，白銀是一個(gè)理想的黃金廉價(jià)替代品。目前，黃金和白銀之間的比價(jià)已經(jīng)升至約65倍，而過(guò)去幾年的平均水平僅為59倍。

　　白銀還將受益于工業(yè)需求回升。由于白銀主要被應用于太陽(yáng)能電池、手機和攝影等方面，隨著(zhù)科技的發(fā)展，白銀未來(lái)的前景可謂一片光明。有投行的報告稱(chēng)，到2011年前白銀的全球需求可能增加最多5000萬(wàn)盎司。白銀到今年底也有可能升至最高每盎司21美元的價(jià)位，比目前的收盤(pán)價(jià)高出約12%�？梢�(jiàn)，白銀中也有“金”可淘，投資者不必非要扎堆投資。

　　同樣的道理還體現在科技業(yè)目前市值最大的公司蘋(píng)果身上。自2002年以來(lái)，該公司的股價(jià)已經(jīng)大漲了約37倍。有研究發(fā)現，自從1953年以來(lái)，美股標準普爾500指數成份股中，一個(gè)行業(yè)市值最大的企業(yè)在接下來(lái)十年中的股價(jià)表現每年要較平均水平落后2.4%。蘋(píng)果公司如今的處境雖然和“大到不能倒”的公司不同，但它恐怕也會(huì )變得“大到難以成功”。

　　再往大的方面看，對于宏觀(guān)經(jīng)濟的決策者而言，“退一步”的哲學(xué)同樣適用。

　　美聯(lián)儲的決策者如今正為消費物價(jià)指數的下挫而煩惱不已，他們擔憂(yōu)可能到來(lái)的通貨緊縮會(huì )損害本就不扎實(shí)的經(jīng)濟復蘇。那么，退一步想，通縮真的那么可怕嗎？

　　讓我們來(lái)看看美元的購買(mǎi)力。1967年留下的1美元如今只能買(mǎi)0.15美元的東西，1982年左右的1美元則可買(mǎi)到0.46美元的商品或者服務(wù)。

　　可見(jiàn)，通貨膨脹率當時(shí)仍然很高，直到1986年才降到2%。事實(shí)上，美國每年通貨膨脹率都遠遠超過(guò)目標。對于美聯(lián)儲來(lái)說(shuō)，如果想要認真對待物價(jià)穩定，那么就應當退一步，允許通脹低于目標。否則，物價(jià)真的談不上“穩定”。

　　再退一步看，如果金融市場(chǎng)對美聯(lián)儲促進(jìn)物價(jià)穩定有信心的話(huà)，通脹預期根本不會(huì )隨經(jīng)濟數字或全球事件而發(fā)生劇烈變動(dòng)。只要通脹預期沒(méi)有歸零，美聯(lián)儲的政策選項中，不妨多容忍一點(diǎn)通貨緊縮。

　　中國有句諺語(yǔ)叫做“退一步，海闊天空”，其實(shí)投資也是一樣，以退為進(jìn)的投資者，才是智者。