歷經(jīng)逾20小時(shí)的唇槍舌劍，美國國會(huì )的立法者終于在25日批準了自大蕭條以來(lái)最具顛覆性的金融監管改革法案。這項法案包括限制銀行從事互換交易業(yè)務(wù)、限制銀行投資私募股權公司和對沖基金等嚴厲措施。但分析人士指出，相較于此前的版本，該草案的力度實(shí)質(zhì)上已經(jīng)被削弱，大型銀行仍可“借道”各自旗下的子公司進(jìn)行高風(fēng)險衍生品交易。

　　28日亞太市場(chǎng)及歐洲市場(chǎng)早盤(pán)，環(huán)球銀行股對這份金改法案“漲聲相迎”，銀行類(lèi)個(gè)股漲幅在1%左右。此外，由于參眾兩院終于在金改問(wèn)題上達成一致，投資者此前的擔憂(yōu)也逐漸減少，風(fēng)險偏好的回歸亦使亞洲貨幣成為受益者。

　　⊙記者 王宙潔

　　新規力度不及預期

　　根據參眾兩院最終通過(guò)的草案，美國將把監管觸角伸到金融市場(chǎng)的各個(gè)角落，清除導致目前危機的各種“系統性風(fēng)險”。其中包括確定抵押貸款新規則、責令銀行在打包貸款時(shí)必須將相關(guān)風(fēng)險在資產(chǎn)負債表中體現及授予股東對于公司管理人士薪酬等事宜時(shí)擁有無(wú)約束力的投票權等。

　　此外，美國政府還將對資產(chǎn)超過(guò)500億美元的銀行和100億美元的對沖基金征收特別稅，預計未來(lái)10年可收稅190億美元。該議案的一個(gè)重要部分是，將授權美聯(lián)儲(FED)對大型、復雜金融企業(yè)的進(jìn)行監管，同時(shí)還創(chuàng )建了一個(gè)由聯(lián)邦金融監管機構組成的金融穩定監督委員會(huì )。

　　美國總統奧巴馬稱(chēng)，美國出臺的新規章制度將成為“能夠保護所有國家經(jīng)濟安全”的措施的模板。然而，美國業(yè)內人士卻并不贊同這樣的看法。有觀(guān)點(diǎn)認為，盡管新的監管法案將對華爾街產(chǎn)生影響，但它們不會(huì )擁有大蕭條時(shí)期后的格拉斯斯蒂格爾改革法案那么大的影響和權力。

　　專(zhuān)欄作家羅伊·史密斯28日在海外媒體撰文認為，該法案本來(lái)應該使“華爾街擔起責任”。然而，對于阻止一個(gè)重量級的銀行倒閉來(lái)說(shuō)，最終版本的法案幾近無(wú)用，相反還大大提高了監管機構出手對求援機構進(jìn)行救援的難度。他認為，“該法案幾乎宣告了系統范圍內的災難還將再次重演，雖然這本是該法案所應該避免的事�！�

　　歐洲壓力驟然上升

　　盡管這項金改法案仍需返回兩院做最終審議，之后送交白宮并由總統奧巴馬簽署成為法律，但美國在金改方面的迅速行動(dòng)，無(wú)疑給歐洲造成了巨大壓力。

　　金融危機爆發(fā)后，被指認為是危機“罪魁禍首”的美國受到了來(lái)自歐洲方面的指責和抱怨。德國和法國在憤怒之下，更是公開(kāi)指責華爾街監管存在重大漏洞，要求美國徹底改革金融監管體系，加強對大金融機構的監管，尤其是必須將場(chǎng)外衍生品交易納入監管行列。這也在國際上形成了德法大陸國家和美英海洋國家在金融監管問(wèn)題上的對立。

　　然而，如今歐洲卻面臨債務(wù)不斷高企的尷尬局面。有評論指出，歐洲對美國的道德優(yōu)勢似乎開(kāi)始瓦解。愈演愈烈的歐洲債務(wù)危機，自身好于預期的經(jīng)濟復蘇勢頭，讓美國再次找到了自信。美國也一反過(guò)去兩年的虛心態(tài)度，重新開(kāi)始對歐洲進(jìn)行“教導”。

　　歐債危機爆發(fā)后，希臘總理在和歐元區及國際貨幣基金組織協(xié)商救助的同時(shí)，也頻繁和美國方面溝通，尋求美國支持；而在歐盟推出7500億歐元穩定基金前，美國總統奧巴馬頻繁和德國總理、法國總統、西班牙首相等互通電話(huà)，中心的內容只有一個(gè)，要求歐盟國家采取“果斷措施”恢復市場(chǎng)信心。

　　而對于德國近期發(fā)布的“裸賣(mài)空”禁令，美國頗為不滿(mǎn)，認為這加劇了市場(chǎng)的動(dòng)蕩。盡管?chē)�際金融危機暴露出美國經(jīng)濟存在的弊病，但美國卻正在迅速地加以修復；債務(wù)危機則暴露出歐元作為超主權貨幣存在的先天缺陷。有分析認為，在弱勢歐洲面前，美國毫無(wú)疑問(wèn)仍將是一位“誨人不倦”的老師。

　　銀行股歡呼雀躍

　　有觀(guān)察人士指出，這項法案仍然為銀行通過(guò)旗下控股公司設立衍生品業(yè)務(wù)留出空間，它們只需要將這塊業(yè)務(wù)設在海外,便可規避美國國內的監管。一家大型美國銀行的前任高層估計，這項法案將導致最大幾家交易商的盈利減少3%至5%，但這一降幅遠遠好于市場(chǎng)的預期。

　　由于金改法案并沒(méi)有像預期那樣嚴厲，金融機構也得以“松一口氣”。28日亞太及歐洲市場(chǎng)早盤(pán)，銀行類(lèi)個(gè)股普遍上揚。

　　其中，友利金融控股、蘇格蘭皇家銀行、法國巴黎銀行和法國興業(yè)銀行等個(gè)股漲幅在在0.9%至1.2%間不等。與此同時(shí)，摩根士丹利資本國際亞太指數則基本持平于前一交易日收盤(pán)價(jià)，泛歐績(jì)優(yōu)指標指數漲幅則在0.5%左右。

　　此外，在上周末剛剛結束的二十國集團(G20)峰會(huì )上，并無(wú)意外結果出現，各國領(lǐng)導人同意采用各自的方法確保經(jīng)濟成長(cháng)，這令投資者的不安情緒有所緩解。韓元等亞洲貨幣也因此受到風(fēng)險偏好改善影響，而出現上揚。截至北京時(shí)間28日20時(shí)15分，韓元兌美元匯率微漲0.02%至1202.4韓元。

　　渣打銀行日前發(fā)布報告稱(chēng)，亞洲貨幣有可能打破長(cháng)期以來(lái)與全球工業(yè)景氣俱損俱榮的局面，如果世界經(jīng)濟陷入新的嚴重低迷，它們有可能轉變?yōu)槔硐氲谋茈U貨幣。