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　　一直被視為市場(chǎng)波動(dòng)中“資金避難所”的公用股板塊近日來(lái)一直逆市而行———股市回落它大漲，股市大漲它回吐。有分析人士認為，公用股雖然投資風(fēng)險相對較低，但股價(jià)在短期內的上升空間不大，在股市好轉時(shí)不一定能成為理想的投資標的。

　　公用股逆市而行

　　本周上半周，港股連續三個(gè)交易高收，前兩天由于受到隔夜美股的暴跌影響，港股出現劇烈波動(dòng)，但在早盤(pán)急劇下挫后，后盤(pán)逢低吸納者增多，使得收市轉跌為升；周二恒指最多曾跌442點(diǎn)，收市卻上漲290點(diǎn)。因股市行情不甚明朗，資金陸續向防守型股份投入，使得香港本地公用事業(yè)股表現良好。其中，中電控股(0002.HK)周二增幅擴大至3.8%，報收59.2港元，港燈(0006.HK)及煤氣(0003.HK)也出現微幅上漲。

　　周二晚，美聯(lián)儲為加大拯救信貸市場(chǎng)力度，宣布注資2000億美元，此項聲勢浩大的救市行動(dòng)及當日美股喜人漲勢，使得周三恒指再度反彈，當日曾一舉重上10天線(xiàn)的23368點(diǎn)和20天線(xiàn)的23586點(diǎn)，最高見(jiàn)23737點(diǎn)。而之前接連數日成為波動(dòng)市場(chǎng)“資金避難所”的公用事業(yè)股卻在周三逆市而下，全線(xiàn)回軟。從個(gè)股看，港燈昨日在高開(kāi)48港元之后，掉頭回吐，最低見(jiàn)46.15港元，尾盤(pán)時(shí)分止跌反彈，最終報收47.55港元，增幅1.49%；中電高開(kāi)報63.6港元后無(wú)以為繼，股價(jià)隨后調頭低見(jiàn)61.05港元，最終報收62.6港元，跌幅0.4%；煤氣則在22.8港元平開(kāi)后，反復偏軟，最高見(jiàn)22.95港元，最低見(jiàn)22.4港元，報收22.75港元，跌幅0.22%。電訊盈科則在高開(kāi)4.95港元之后，一路掉頭直下，最終低收4.84港元，跌幅0.41%。港鐵(0066.HK)也在高開(kāi)30港元后，以跌勢貫穿整個(gè)交易日，最低見(jiàn)28.45港元，報收28.9港元，增幅0.17%。

　　公用股評級偏中性

　　專(zhuān)業(yè)人士指出，作為“資金避難所”的公用股雖然投資風(fēng)險相對偏低，但股價(jià)上升空間也不是很大，股市大好時(shí)不一定是較理想的投資標地，故多數投行對公用股評級偏中性，投資者應關(guān)注公司的基本面。

　　例如，為反映港鐵的物業(yè)價(jià)格上升及盈利攤分比率較佳，摩根大通日前分別調高港鐵今明兩年股盈預期12%和34%。同時(shí)港鐵去年核心盈利較該行預期的72.5億港元高出18%，取得沙中線(xiàn)及觀(guān)塘沿線(xiàn)新項目，因此該行上調每股凈資產(chǎn)0.9港元。此外，因預期該公司股價(jià)上升空間有限，維持其“中性”評級，目標價(jià)28港元。而高盛則認為港鐵估值過(guò)高，且其香港物業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險較大，再加上國內外宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境可能趨緩影響，維持其“賣(mài)出”評級，目標價(jià)25港元。

　　此外，摩根士丹利認為，中電擁有較多新基建項目，長(cháng)期電力需求增長(cháng)強勁，因此維持其“中性”評級，高盛則將其目標價(jià)定為67港元。與此同時(shí)，摩根士丹利因港燈業(yè)務(wù)增長(cháng)不大，且手持120億港元現金盈余卻無(wú)意向股東派發(fā)，故維持“減持”評級。(孫曉輝）