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　　中新網(wǎng)12月17日電 據香港《文匯報》報道，“百年一遇”金融海嘯令全球經(jīng)濟前景“撲朔迷離”，投資者“見(jiàn)過(guò)鬼都怕黑”，去杠桿化成市場(chǎng)主流，資金安全成為重中之重。

　　金融海嘯橫掃歐美及新興市場(chǎng)后，香港因特區政府負債率低、銀行體系穩健、存款全保及貨幣風(fēng)險可控等優(yōu)點(diǎn)，成為區內投資者青睞的“避風(fēng)港”，環(huán)球資金持續流入香港，短期內有利壓低銀行同業(yè)拆息，紓緩香港經(jīng)濟衰退程度。

　　不過(guò)，最新一期的中銀財經(jīng)述評警告，熱錢(qián)涌港盡管有合理的解釋?zhuān)�但在香港�?jīng)濟陷入衰退、最困難的時(shí)候仍未到來(lái)之前，資金顯著(zhù)流入，不禁令人懷疑這是否風(fēng)暴前的平靜假象，若資金流向突現逆轉，迅速撤離香港，屆時(shí)香港實(shí)體經(jīng)濟難免受重創(chuàng )。

　　避險資金持續流入香港，推升港匯，迫使金管局不斷注資以捍衛聯(lián)系匯率，令本周四銀行體系結余達破紀錄的1138.99億元。充足的銀行體系結余令香港借貸最優(yōu)惠利率已降至5厘的低水平，只及亞洲金融危機時(shí)10.25厘高位的一半，隔夜、1個(gè)月及3個(gè)月港元同業(yè)拆息也從雷曼破產(chǎn)后的2.86厘、4.83厘及3.11厘水平，降至16日的0.11厘、0.61厘及1.50厘。

　　最新一期的中銀《財經(jīng)述評》指出，由此方面來(lái)看，現時(shí)資金流入雖未能力挽香港經(jīng)濟衰退之大勢，卻能在利率層面予以最大限度的支持。

　　不過(guò)，報告也指出，從目前港股持續低迷、樓價(jià)下滑成交低企及經(jīng)濟陷衰退的狀況看來(lái)，流入的資金并沒(méi)有重新投入港元資產(chǎn)，相信主要是為了避險，一旦促成其流入的因素改變，資金會(huì )迅速流走，資金充裕對香港實(shí)體經(jīng)濟形成的支持可以很快消失，屆時(shí)經(jīng)濟形勢將不容樂(lè )觀(guān)。

　　促成資金逆轉的第一項因素或與亞洲金融風(fēng)暴情況相似，即香港周邊地區爆發(fā)債務(wù)或貨幣危機，并在區域內形成連鎖反應，作為小型外放型經(jīng)濟體的香港，就算自身因素不差，也難免成為最后一塊骨牌倒下，從而促使資金流向逆轉，加劇經(jīng)濟惡化。

　　另一項因素是香港自身出現問(wèn)題。在去杠桿和加強監管的影響下，銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)回歸基本，以往占總盈利40%的非利息收入不復存在，在核心業(yè)務(wù)盈利倒退及雷曼迷債賠償的夾擊下，香港上市銀行明年或出現大范圍虧損。與此同時(shí)，萬(wàn)一出現最壞的組合，即銀行業(yè)出現虧損潮引發(fā)存戶(hù)信心危機，外匯基金因需首要捍衛聯(lián)系匯率而錄得巨額虧損，無(wú)力再擔保存款百分百全保，投資者發(fā)現銀行體系不穩苗頭便可能撤走資金，另覓安全港。

　　中銀《財經(jīng)述評》指出，最后一個(gè)潛在風(fēng)險為，若內地為保出口、保增長(cháng)而釋出人民幣將貶值傾向的話(huà)，就甚有可能觸發(fā)亞洲地區的競爭性貨幣貶值潮，屆時(shí)港元幣值便會(huì )被動(dòng)地趨向高估，同時(shí)香港市場(chǎng)中的國家投資概念便可能失去吸引力，最終導致資金外流。

　　對于這種種在現時(shí)資金流入背后的潛在風(fēng)險，外圍的因素不受控制，香港能做的便是確保自身的金融體系穩健和健康，并做好應付最壞情況的準備。