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　　中新網(wǎng)6月22日電 英國《金融時(shí)報》近日發(fā)表國際貨幣基金組織首席經(jīng)濟學(xué)家?jiàn)W利維爾•布蘭查德的文章，再次分析了一個(gè)被持續討論的“話(huà)題”：中美在全球經(jīng)濟復蘇中發(fā)揮主要作用。文章摘錄如下：

　　2007年，由于擔心經(jīng)常賬戶(hù)失衡規模日益增大，國際貨幣基金組織(IMF)組織了多邊磋商，討論如何應對這一問(wèn)題，最終與會(huì )者達成廣泛共識。簡(jiǎn)言之：讓美國消費者減少支出，讓中國消費者擴大支出。這對于美國、中國乃至全球都有利。(會(huì )談也向其它參與者——日本、歐洲、沙特——傳遞了信號。)

　　有利于美國：美國消費者的消費狂潮是不明智之舉，許多人退休后將面臨問(wèn)題。

　　有利于中國：中國的大規模儲蓄反映出國內社保體系尚不完善。改進(jìn)醫療和養老保險本身就是受歡迎的舉措，并且會(huì )令消費者增加支出。

　　有利于全球：消費模式的改變或許能保持中美兩國的完全就業(yè)，并緩解經(jīng)常賬戶(hù)失衡。隨著(zhù)這種有序調整過(guò)程的出現以及失衡狀況穩步改善，美元匯率突然暴跌的風(fēng)險將降低。全球將處于更佳狀態(tài)。

　　此次危機本身并非由全球失衡導致。美元也沒(méi)有像人們擔心的那樣出現暴跌。而且，自從危機爆發(fā)以來(lái)，解決全球失衡的重要性已經(jīng)下滑，應對金融體系的狀況理所當然成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　然而，隨著(zhù)危機演變，我們開(kāi)始考慮最終的復蘇之道，全球失衡的問(wèn)題可能會(huì )再次排到前列。美國和中國將不得不再次扮演重要角色。

　　目前，美國消費者終于在削減支出。他們損失了大量財富，而且需要花費多年時(shí)間增加儲蓄，才能彌補這些損失。更為重要的是，他們學(xué)到了一個(gè)更、普遍的教訓：全球的風(fēng)險高于他們之前的想象。股市和房地產(chǎn)價(jià)格會(huì )下跌，而且下跌幅度極大。退休計劃可能需要更多的儲蓄，遠遠超過(guò)危機爆發(fā)前人們認為明智的水平。

　　為了應對此次危機，中國啟動(dòng)了大規模財政擴張，重點(diǎn)是投資，而非消費。鑒于迅速增加支出的必要性，這是一項合理政策，但問(wèn)題在于，隨著(zhù)時(shí)間的流逝，中國是否會(huì )擴大消費。如果答案是肯定的，那么2007年提出的總體規劃可能就會(huì )成立。美國凈出口增加將取代美國消費，幫助支撐美國經(jīng)濟復蘇。中國消費增加將彌補出口減少的損失，并使中國得以維持高增長(cháng)。全球復蘇就能繼續下去，我們也就能創(chuàng )造一個(gè)更為平衡的全球經(jīng)濟。

　　這種設想會(huì )自然而然的進(jìn)行到底嗎？中國已宣布雄心勃勃的醫療改革計劃，其方向是正確的，但中國成功的出口導向型經(jīng)濟模式不會(huì )在一夜之間消失。另外，此次危機可能已使許多國家累積更多外匯儲備，因此經(jīng)常賬戶(hù)盈余規模將有增無(wú)減。這些國家不會(huì )希望本國貨幣兌美元匯率上升，因此也不希望美國凈出口增加。

　　如果沒(méi)有出現再平衡，怎么辦呢？如果國內需求不能持續，凈出口沒(méi)能增加，一旦財政刺激逐步取消，美國的復蘇進(jìn)程便可能遭到削弱。在正常狀況下，通過(guò)下調利率和增加需求，貨幣政策可能會(huì )有所幫助；如今并非正常時(shí)期，利率也不可能繼續下調。因此，美國政府將面臨巨大壓力，只要私人需求疲弱，美國政府就要保持強有力的財政刺激，這可能會(huì )帶來(lái)規模更大且時(shí)間更長(cháng)的赤字，超過(guò)人們認為明智的水平。盡管為了應對此次危機，強有力大的財政刺激是必須的，現在依然如此，但它不可能永遠繼續下去；在某個(gè)階段，債務(wù)動(dòng)力將變得不可持續，市場(chǎng)做出反應，財政赤字將起到反作用。疲弱的美國復蘇和不可持續的美國債務(wù)動(dòng)力都不太可能對世界有益。前者可能意味著(zhù)全球復蘇停滯；后者可能意味著(zhù)金融市場(chǎng)混亂。

　　持續復蘇需要美國降低國內支出、中國以及全球其它大部分國家提高國內支出。過(guò)去一年，在避免危機惡化方面，全球合作發(fā)揮了關(guān)鍵作用，現在需要進(jìn)行更多全球合作，而美國和中國將發(fā)揮主要作用。(國際貨幣基金組織首席經(jīng)濟學(xué)家?jiàn)W利維爾•布蘭查德 譯者/梁艷裳)