發(fā)表評論 中新網(wǎng)4月16日電 研究人員4月15日發(fā)表了一份科學(xué)研究報告，證實(shí)了睪丸激素會(huì )刺激金融交易過(guò)度的猜想。他們表示，原型男性荷爾蒙會(huì )促使過(guò)度繁榮，而這正是市場(chǎng)泡沫的特征。
英國《金融時(shí)報》報道稱(chēng)，劍橋大學(xué)的約翰•科茨和喬•赫伯特通過(guò)唾液測試，以倫敦金融城一家未具名銀行的17個(gè)男性交易員為研究對象，連續8個(gè)工作日對他們的睪丸激素水平進(jìn)行監控。他們的發(fā)現刊登在美國領(lǐng)先期刊《國家自然科學(xué)院學(xué)報》上。
早晨睪丸激素水平較高的男性，當天會(huì )獲得超過(guò)平均水平的利潤。這一成功會(huì )進(jìn)一步提高激素水平，從而導致很高的自信和更多的冒險行為。
科茨表示，短期內，在一個(gè)上漲的市場(chǎng)中，這種反饋環(huán)往往會(huì )產(chǎn)生積極的作用。不過(guò)，其它研究表明，“贏(yíng)家效應”最終會(huì )影響過(guò)頭，而“有效的冒險會(huì )變成危險行為”。
另外一種荷爾蒙會(huì )產(chǎn)生相反的作用，會(huì )遏制繁榮。當市場(chǎng)波動(dòng)性增大時(shí)，交易員的皮質(zhì)醇水平會(huì )升高，而他們損益賬戶(hù)的波動(dòng)性也會(huì )增大。
“在市場(chǎng)崩盤(pán)時(shí)，皮質(zhì)醇很有可能上升，同時(shí)，隨著(zhù)風(fēng)險厭惡情緒的不斷增加，會(huì )加劇市場(chǎng)下跌趨勢，”這份論文稱(chēng)�！跋喾�，在市場(chǎng)出現泡沫時(shí)，睪丸激素很有可能上升，并加劇市場(chǎng)上漲趨勢�！�
科茨表示，經(jīng)濟學(xué)家和政策制訂者應該考慮“投資者的生理狀況”，而不僅僅是他們的理性。在他轉入學(xué)術(shù)研究前，科茨曾在華爾街負責管理德意志銀行的一個(gè)交易部門(mén)。
“在目前的信貸危機中，交易員們可能會(huì )感覺(jué)到慢性皮質(zhì)醇作用的有害影響，最終進(jìn)入一種叫做‘習得性無(wú)助'的心理狀態(tài)。如果發(fā)生了這種狀況，央行即使降低利率，也會(huì )發(fā)現交易員仍然拒絕買(mǎi)入風(fēng)險資產(chǎn)�！�
“金融交易被年輕的男性所主導，”科茨表示。在他研究的那家倫敦銀行里，260名交易員中只有4名女性�！澳憧梢酝ㄟ^(guò)雇傭更多的女性交易員和年紀較大的男性交易員來(lái)穩定市場(chǎng)。這些人不容易受到睪丸激素反饋環(huán)的影響�！�
如果央行和政府認為市場(chǎng)出現了非理性繁榮的信號，他們可以采取另一種手段：出乎市場(chǎng)意料�？拼谋硎荆骸叭绻胱屍べ|(zhì)醇水平上升，睪丸激素水平下降，你可以盡可能出人意料地調整利率，來(lái)增加市場(chǎng)的不確定性�！�
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