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     7月15日，美國第二大房貸銀行“印地麥克”(IndymacBank)日前宣布倒閉，大批民眾聚集銀行門(mén)前等待辦理相關(guān)手續取款。 中新社發(fā) 金立冬 攝

　　中新網(wǎng)9月24日電 《香港商報》發(fā)表題為《兩房危機見(jiàn)美金融腐敗》的文章說(shuō)，美國財政部宣布的“兩房”拯救方案，充分暴露了美國爛透了的金融體系和腐朽的政制。而幾天后，即發(fā)生雷曼兄弟事件，可見(jiàn)危機進(jìn)一步擴大。美國官員如保爾森等在對華交往中常要求中國加快金融改革以增效益及降低風(fēng)險，但看來(lái)他們其實(shí)應更多關(guān)注美國本身的問(wèn)題。

　　文章摘錄如下：

　　去年中爆發(fā)次按危機以來(lái)，美國已有不少基金、按貸公司及銀行倒閉，3月的貝爾斯登事件及最近的地方中小銀行破產(chǎn)潮(至9月初已有11家)，都反映危機的巨大破壞力，而且倒閉案例料將更為頻密。聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)便列出逾百家瀕危銀行，須予密切監視并準備接管，有估計最終倒下的將以百計。但此類(lèi)事件都比不上兩房危機：這兩家全美最大的按貸公司，合共持有或承保住房按揭債務(wù)達5.2萬(wàn)億美元，占全國總量約一半，并相當于美國的GDP四成。此外，兩房發(fā)債數萬(wàn)億美元，其中有萬(wàn)余億元由海外投資者持有，包括許多外國央行，中國看來(lái)是大戶(hù)之一，持有量以千億計。

　　兩房規模巨大，若倒下，美國的樓市及金融體系必被沖散，外資也將停止流入，經(jīng)濟勢將全線(xiàn)崩潰。因此美國政府由財政部出面全力救援以穩住大局。但這樣一來(lái)政府便全面卷入，可說(shuō)是把所有賭注都押上了。今后金融危機惡化的影響，也將直接沖擊財政及政府的信用度。尤其要注意這對主權評級的影響，早在年初時(shí)穆迪便曾警告，如兩房需要財政大舉投入，將降美國主權評級。

　　這警告確甚有預見(jiàn)性且正中要害。救助方案從注資(可達2000億美元)、放貸及買(mǎi)入兩房債券三路投入，有人更擔心這會(huì )是個(gè)無(wú)底洞。前聯(lián)儲局劉易斯分行主席便估計，最終財政要損失3000億美元；另有房地產(chǎn)金融教授更指可達萬(wàn)億。實(shí)際數目很難估計，因信用緊縮、樓市調整及經(jīng)濟放緩仍在繼續。而且這三方面的走勢均差，故前景未可樂(lè )觀(guān)。顯然，像中國等持有美國證券的大戶(hù)，必須密切監視美國的財政狀況，若到評級降低時(shí)才作反應或會(huì )太遲。

　　兩房事件也顯示出美國金融體系的敗壞程度甚深，足可成為反面教材。

　　問(wèn)題之一是監管不力。當局急于出臺救援方案的原因之一，是經(jīng)調查后發(fā)現，兩房利用會(huì )計伎倆粉飾帳目�？磥�(lái)市場(chǎng)是對的，早已察覺(jué)不妙而拋售兩房股票，反而當局是后知后覺(jué)。但根本更嚴重的問(wèn)題是：兩房的運作模式一直有爭議，但長(cháng)期未獲解決。

　　這不如次按是個(gè)新問(wèn)題，而是老問(wèn)題，只因兩年來(lái)地產(chǎn)市場(chǎng)轉差而全面暴露。問(wèn)題主要是兩房規模過(guò)大、管理不善和具有由政府支持卻由私人擁有的不合理體制，令兩房既可左右市道，又可以較低成本集資來(lái)從事高風(fēng)險活動(dòng)，且利潤由私人享有，風(fēng)險及損失則由公眾承擔。有研究指，低成本集資相當給予過(guò)百億的政府補貼。這些不合理情況能長(cháng)期存在則是政治問(wèn)題。本來(lái)聯(lián)儲局、財政部的官員及不少各界人士，均認為兩房體制不當、風(fēng)險甚高，必須加強監管及改組(如拆細賣(mài)出)以消除潛在危機，但卻因政客反對而久拖不決。

　　實(shí)際上，兩房已形成了一個(gè)政商勾結的錢(qián)權交易體系：兩房“游說(shuō)”議員支持其維持現狀并反對改組，而議員為了所代表的利益集團亦反對改組。政府及議員亦想把兩房變?yōu)檎�策性銀行，以便推動(dòng)樓市及住房建設，并幫助更多人完成“居者有其屋”的夢(mèng)想，從而達到政治目的，爭取選民。結果是住房及其按貸市場(chǎng)出現了半社會(huì )主義化半公營(yíng)化的運作，形成了長(cháng)期的泡沫化傾向，而兩房則培養出高風(fēng)險及盲目擴張的運作模式，故當風(fēng)暴一來(lái)便很快出事。市場(chǎng)也要擠掉泡沫而作出調整。

　　總之，兩房問(wèn)題是在美式議會(huì )民主政制下政治扭曲市場(chǎng)，及經(jīng)濟決策因政治化而偏離合理性的明顯例子，具體地反映了這種政經(jīng)體制的腐敗情況。另一方面，救援方案又已為長(cháng)遠的兩房改組鋪了路，而踢走原管理層并停止“游說(shuō)活動(dòng)”，乃走向政經(jīng)分隔的正確一步。但改組能否最終完成仍未可確定，方案只是個(gè)拖延之計，在近乎國有化的框架下讓兩房繼續運作，其最終出路如何(清盤(pán)、分拆出售或全面國有化等)，則如財長(cháng)保爾森所說(shuō)，留待下任總統及其政府去處理。但兩黨特別是民主黨內，有許多兩房支持者，下任能否實(shí)行有效改組，還須看當時(shí)的政治氣候。

　　美國官員如保爾森等在對華交往中常要求中國加快金融改革以增效益及降低風(fēng)險，但看來(lái)他們其實(shí)應更多關(guān)注美國本身的問(wèn)題。 (凌昆)