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股神巴菲特的投資密碼

2008年10月13日 17:24 來(lái)源:中國新聞網(wǎng) 發(fā)表評論

  中新網(wǎng)10月13日電 臺灣《聯(lián)合報》刊文《解開(kāi)巴菲特投資密碼》,摘編如下:

  股神巴菲特43年的投資生涯,就靠12次的正確投資決策,讓他持有的波克夏股價(jià),凈值成長(cháng)累計高達2500多倍,43年來(lái)平均年報酬率超過(guò)20%。

  你是想要擁有一張波克夏股票呢?還是學(xué)會(huì )巴菲特的投資原則,學(xué)會(huì )釣魚(yú)的方法?

  以巴菲特理念為本的嘉鼎資本公司研究營(yíng)銷(xiāo)部經(jīng)理城國斌說(shuō),拿巴菲特自己的選股公式來(lái)算,波克夏股價(jià)目前并不符合買(mǎi)進(jìn)條件,與其買(mǎi)波克夏,不如自己學(xué)做巴菲特。

  要當巴菲特,第一件事,要學(xué)當一位“資本家”,抱持買(mǎi)了就不打算賣(mài)的態(tài)度,而不是整天研究賺個(gè)波段就下車(chē)。因為巴菲特的投資策略,就是買(mǎi)好股,“buy and hold”。

  密碼1 選你懂的且討人喜歡的

  由波克夏的持股就知道,從可口可樂(lè )、嬌生、美國運通到沃爾瑪,都與生活息息相關(guān),巴菲特相信世界再怎么變,人們還是會(huì )喝可口可樂(lè ),這就是好股。

  巴菲特在1988年至1989年,以10億美金買(mǎi)了可口可樂(lè )7%的股權。他在寫(xiě)給股東的信中提到,很難有公司可以像可口可樂(lè )一樣,持續賣(mài)一項從未改變口味的產(chǎn)品長(cháng)達10年之久,且幾十年一直實(shí)銷(xiāo)呈倍數成長(cháng)。投資可口可樂(lè )為波克夏帶進(jìn)約25倍報酬。

  巴菲特在今年股東公開(kāi)信中,更挑明說(shuō)他心目中第一佳的公司,是“投入少少、利潤很高”的公司,其次是“投入很多,才有高利潤”的公司,最差是“投入多、獲利少”的公司。

  城國斌就解釋?zhuān)馭ee's Candy(喜氏)就是巴菲特心中的最佳好股;而臺灣以代工為主的高科技業(yè)只能算次好的,臺灣恐怕只剩醫療、超商等比較有機會(huì )符合巴菲特好股標準。

  密碼2 合理價(jià)格 用5毛買(mǎi)1塊

  即使是像超商這類(lèi)擁有長(cháng)期討人喜歡經(jīng)濟特質(zhì)的公司,現在要不要擁有?就要看價(jià)格是否合理。

  城國斌解釋?zhuān)头铺氐却暮侠韮r(jià)格,就是“用5毛買(mǎi)一塊”,相當于市價(jià)=內在價(jià)值×1/2,而內在價(jià)值可從公司財務(wù)報表觀(guān)察,像投資資本報酬率至少要超過(guò)公債利率,營(yíng)收、盈余成長(cháng)率,及現金流量等。

  若公司好,但不到合理價(jià)格,只有繼續等,巴菲特就很有耐心,等高盛、奇異這樣的好股,一等就是10年。

  密碼3 經(jīng)營(yíng)階層必須值得信賴(lài)

  波克夏有4成投資僅有股權,不介入經(jīng)營(yíng),所以企業(yè)經(jīng)營(yíng)者是否正直,有智慧和活力,是巴菲特最看重的。

  城國斌說(shuō),觀(guān)察企業(yè)經(jīng)營(yíng)者,最好的指標,就是看其持股比重,持股多寡就是經(jīng)營(yíng)者對股東的承諾。像巴菲特夫妻9成以上的財產(chǎn)都投入波克夏。

  其實(shí),懂巴菲特不難,你是否做得到才是真難!

  華倫•艾德華•巴菲特 小檔案

  1930年 8月30生,處女座。

  1956年 26歲,以100美元開(kāi)始投資。

  1964年 34歲,以當時(shí)每股賬面價(jià)值19.46美元買(mǎi)下波克夏公司,波克夏當時(shí)是家紡織公司,巴菲特將波克夏轉型為投資公司。

  2007年 獲選《時(shí)代》雜志百大最具影響力人士之一。

  2008年 名列《富比世》雜志全球富豪榜首富。他是波克夏公司(Berkshire Hathaway)最大股東,并任主席及行政總裁。波克夏股價(jià)每股已達12萬(wàn)美元,估計巴菲特目前約有620億美元(約臺幣1兆9840億)凈資產(chǎn)。

  巴菲特語(yǔ)錄(波克夏篇)

  ●我們很少借貸,我們寧可放棄讓人感興趣的投資機會(huì ),也不愿債臺高筑。我們對那些將大部分資產(chǎn)委托給我們的保單受益人、股東,有許多要履行的義務(wù),這是唯一高枕無(wú)憂(yōu)的作法。

  ●不管價(jià)格高低,我們完全不想出售波克夏擁有的任何績(jì)優(yōu)事業(yè)。我們經(jīng)營(yíng)模式可不是賭梭哈(每次該出牌時(shí),將手中最沒(méi)前途的事業(yè)丟出去)。

  ●我們希望看到波克夏的市價(jià),維持一個(gè)合理價(jià)而非高價(jià)。波克夏市價(jià)與內在價(jià)值的關(guān)系,我們希望維持在1:1的關(guān)系。(劉菁菁)

編輯:官志雄】
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