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　　中新網(wǎng)10月24日電 香港《明報》10月24日在“筆陣”欄目發(fā)表香港行政會(huì )議召集人梁振英撰寫(xiě)的文章指出，近來(lái)國內有論者認為中國官方資本應該“出�！蓖顿Y，趁機“撿便宜貨”，收購歐美金融機構的股權。我認為金融機構在次按危機爆發(fā)后的隱性風(fēng)險并未完全顯現，金融海嘯對全球實(shí)體經(jīng)濟的沖擊仍未能充分評估，同時(shí)，金融市場(chǎng)繼續出現大波動(dòng)的危機依然存在。風(fēng)高浪急，中國有沒(méi)有頂著(zhù)風(fēng)浪出海的能力，要極其慎重地客觀(guān)評估。

　　文章摘錄如下：

　　有人以“金融海嘯”形容全球經(jīng)濟面對的威脅，我認為如果海嘯是一個(gè)貼切的形容，我們也要切記，幾年前泰國布吉發(fā)生海嘯，生還者事后描述﹕海水洶涌上岸之前，先是倒退幾十米，有人在海水退卻的一剎那，走到海灘撿拾魚(yú)蝦，結果慘遭沒(méi)頂。

　　近來(lái)國內有論者認為中國官方資本應該“出�！蓖顿Y，趁機“撿便宜貨”，收購歐美金融機構的股權。我認為金融機構在次按危機爆發(fā)后的隱性風(fēng)險并未完全顯現，金融海嘯對全球實(shí)體經(jīng)濟的沖擊仍未能充分評估，同時(shí)，金融市場(chǎng)繼續出現大波動(dòng)的危機依然存在。風(fēng)高浪急，中國有沒(méi)有頂�麸L(fēng)浪出海的能力，要極其慎重地客觀(guān)評估。

　　這次金融海嘯，沒(méi)有對中國的金融造成重大沖擊，主要原因是中國的資本市場(chǎng)與海外資本市場(chǎng)之間有一堵防波堤，中國的資本市場(chǎng)仍未完全開(kāi)放。

　　過(guò)去幾年，外界對中國加快開(kāi)放資本市場(chǎng)的要求，包括國內的投資市場(chǎng)和人民幣自由兌換等，不絕于耳，香港金融界部分人士在這些問(wèn)題上的業(yè)務(wù)意欲也頗為強烈。前年12月，中美第三次“戰略經(jīng)濟對話(huà)”協(xié)議，就外資參股中國證券公司、外資參與中國銀行業(yè)、外商投資公司發(fā)行人民幣股票和上市公司發(fā)行人民幣債券等一系列活動(dòng)進(jìn)行評估和研究。這些研究是否已有結論，中國對開(kāi)放上述市場(chǎng)是否已經(jīng)做了承諾，我沒(méi)有消息。如果評估未有結論，或只有結論而未有承諾，我們必須充分分析和吸收金融海嘯的成因、過(guò)程和教訓，重新評估，從長(cháng)計議。

　　美國金融機構的資產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)大幅滑落，為什么中國的官方資本不應乘機出海？

　　美國經(jīng)濟面對的問(wèn)題，并非偶發(fā)，而是長(cháng)時(shí)間積壓的老大難問(wèn)題的爆發(fā)。美國政府和個(gè)人的過(guò)度消費，造成長(cháng)期和嚴重的財赤和貿赤。樓市泡沫爆破，次按問(wèn)題暴露，而樓市的升跌周期頗長(cháng)，短期內不會(huì )見(jiàn)底。

　　美國部分工業(yè)的競爭力下滑，問(wèn)題也沉積多時(shí)。例子是汽車(chē)工業(yè)。通用汽車(chē)2007年全年虧損387億美元，成為世界汽車(chē)工業(yè)史上的最大年度虧損。通用和其它汽車(chē)生產(chǎn)商面對的困境十分嚴重，問(wèn)題還未受到廣泛注意和處理，只是因為金融市場(chǎng)問(wèn)題更大更迫切。未來(lái)幾個(gè)月，汽車(chē)和其它實(shí)體經(jīng)濟行業(yè)的虧損會(huì )陸續浮現。

　　美國的金融和相關(guān)經(jīng)濟問(wèn)題有多大，大家看過(guò)去一年美國政府連串大動(dòng)作的性質(zhì)、規模和持續性就可以看出端倪。這些動(dòng)作，并非從兩三個(gè)月前開(kāi)始，而是一年前已經(jīng)出手。去年，美聯(lián)儲局從11月開(kāi)始向市場(chǎng)進(jìn)行回購協(xié)議的注資操作，并發(fā)出信息﹕在必要時(shí)將無(wú)限量的注資以保持信貸市場(chǎng)的穩定。在布什總統的主導下，美國財政部更要求限制貸款方的執行合同權力，將按揭利率凍結5年，并且與幾家大銀行推動(dòng)設立“超級基金”，吸納市場(chǎng)上的資產(chǎn)抵押證券。今年初，布什總統宣布立法限制銀主在貸款合同中的收樓權力，政府以立法手段變更商業(yè)合同立約雙方的權利和義務(wù)，下這樣重藥，病情顯然危急。

　　次按危機的影響面和觸發(fā)的下游損失到底有多大？世界貨幣基金組織年初發(fā)表報告，估計全球按揭市場(chǎng)的直接損失為5600億美元，加上下游受牽連的損失，總數近1萬(wàn)億美元，間接損失無(wú)從稽考。

　　過(guò)去大家說(shuō)美國打噴嚏，全世界要感冒，這次美國這個(gè)金融大本營(yíng)是嚴重肺炎，問(wèn)題的嚴重程度可想而知。我在今年3月28日的“筆陣”中說(shuō)﹕“美國救市的回旋空間愈來(lái)愈小，減息和注資的作用都已經(jīng)到了極限�！�

　　為什么說(shuō)隱性風(fēng)險未完全顯現？去年11月16日我在“筆陣”中寫(xiě)了下面一段﹕“金融工具也不斷推陳出新，令人眼花撩亂。不少金融工具的復雜性和風(fēng)險隱密性，已經(jīng)遠遠超出了銀行、投資者和監管機構的認知和理解；金融工具在市場(chǎng)中起伏和波及威力之大，也遠超估計。次按問(wèn)題暴露的初期，包括美聯(lián)儲局和歐洲央行在內的各國金融和監管機構，對影響的估計明顯不足，至今這場(chǎng)風(fēng)暴的后續影響仍然是未知之數�！�

　　美國政府抵擋海嘯，至今無(wú)暇處理美國的長(cháng)期和巨額的外貿赤字。9個(gè)月前，美國國會(huì )的研究單位發(fā)表研究報告，指美元弱勢的主要成因是美國外債過(guò)高和貿易失衡，美元匯價(jià)必須調整，預期美元以實(shí)質(zhì)貿易加權方法計算，有可能從2008年初的水平每年進(jìn)一步下跌15%至20%，而且會(huì )持續好幾年，甚至造成美元匯率下滑的危機。如果美國滅赤失敗，美元匯率出事，世界金融波動(dòng)就更難平復。如果美國滅赤成功，世界各個(gè)對美國的出超國每年少了7000億美元的外貿盈余，各國包括中國都要找尋新的增長(cháng)和發(fā)展模式，否則無(wú)以為繼。

　　風(fēng)險愈高，回報可能愈高，有危就有機，這是投資學(xué)的入門(mén)道理。眼前高風(fēng)險的氣候，確有可能提供高回報的投資機會(huì )。但不同性質(zhì)的投資者要有不同的風(fēng)險門(mén)坎。銀行接受存戶(hù)的存款，投資和放貸都不應承擔和風(fēng)險基金一樣的風(fēng)險水平。國家投資的資本，是國民的財產(chǎn)，也不應承擔過(guò)高的風(fēng)險。

　　出海不宜，撤堤也不宜。中國的金融市場(chǎng)在國際政經(jīng)氣候中的開(kāi)放程度和時(shí)機，都有安全的考慮。金融行業(yè)和金融市場(chǎng)，是國家經(jīng)濟的心臟，而開(kāi)放市場(chǎng)是撤減他國在本國金融活動(dòng)上的限制，連接本國和外國的資本市埸。因此開(kāi)放金融要有國家經(jīng)濟安全的考慮，這個(gè)考慮在中美關(guān)系中，比其它雙邊國際關(guān)系更為突顯。長(cháng)期以來(lái)，美國以種種辦法，要求中國開(kāi)放，過(guò)去有貿易平衡的需要，將來(lái)美國的需索更大，更加迫切。中國政府如何應對，我認為要謹而慎之。

　　中國應否進(jìn)一步開(kāi)放金融，不能以自由市場(chǎng)原教旨主義者的教條做準則，我們的準則必須是中國的國家利益。是否危害中國的利益，其中一個(gè)考慮是中國本身的監管、防范和應變能力。發(fā)展中國家在歷次金融風(fēng)暴中的教訓極其沉痛，中國必須步步為營(yíng)。

　　中國的監管和政策近年曾經(jīng)出現粗疏紕漏。去年8月，國家外匯管理局宣布的允許個(gè)人直接對海外投資證券，原定于去年8月29日正式實(shí)行，但至今仍未落實(shí)。有關(guān)構想，只從釋放外匯積存壓力的角度考慮，未顧金融風(fēng)險及其它影響，這是一例。中國的金融，必須先整頓再改革，先改革后開(kāi)放。

　　應對金融海嘯，精力和資金放在國內，大有用場(chǎng)。