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　　俗話(huà)說(shuō)“混水摸魚(yú)”，意味著(zhù)天下大亂世界末日彷佛來(lái)臨時(shí)，正是有眼光的英雄建功立業(yè)的時(shí)候。這一概念或許可以借用到股市上。股市崩跌動(dòng)蕩、產(chǎn)業(yè)重新洗牌時(shí)令人害怕，但也充滿(mǎn)賺錢(qián)機會(huì )。

　　金融產(chǎn)業(yè)確實(shí)處于一個(gè)有魚(yú)可摸的混亂階段，其中又以銀行股為最。當前某些銀行股的價(jià)格只有先前高峰的一成左右，令人“垂涎三尺”�？吹�1.6元一股的花旗銀行股價(jià)，人們腦中不能不立即閃過(guò)這個(gè)問(wèn)題：現在能不能購買(mǎi)銀行股？

　　了解大環(huán)境 分析市場(chǎng)走勢

　　筆者認為銀行股票可以投資。但并不是“挑熟悉銀行買(mǎi)”、“挑大銀行買(mǎi)”、或是“挑跌最多的銀行買(mǎi)”這么簡(jiǎn)單。做出決定之前，首先要對金融產(chǎn)業(yè)的大勢做一些觀(guān)察：

　　一、各家銀行的真實(shí)財務(wù)狀況仍然很模糊。由于難窺實(shí)情，市場(chǎng)自然作最壞的打算，壓低股價(jià)。其實(shí)銀行自己可能都不知確實(shí)狀況，因為許多資產(chǎn)經(jīng)過(guò)層層衍生很難估計其價(jià)格。

　　基本面理應是影響股價(jià)的第一因素，但在這里最難判斷，除了資產(chǎn)估價(jià)問(wèn)題外，資產(chǎn)細節不透明導致于外界只能依賴(lài)銀行的信息披露。而信息披露又因管理層總想從對公司最有利的角度來(lái)操作信息的發(fā)布和時(shí)機而缺乏可信度。

　　于是，市場(chǎng)只能從蛛絲馬跡來(lái)判斷內部到底是什么情形。銀行的一舉一動(dòng)都會(huì )被作為猜測的基礎。發(fā)行股權增資可能被解讀為資本面臨不足，高層購進(jìn)自家股票會(huì )引起注意。

　　謠傳也會(huì )趁虛而入主導股價(jià)。最近流傳花旗和美商銀行可能被國有化，雖然銀行極力否認，市場(chǎng)仍半信半疑。不管真假，謠傳都會(huì )影響股價(jià)。

　　二、即便無(wú)法確定，應可籠統認定金融產(chǎn)業(yè)整體而言?xún)r(jià)格確實(shí)偏低。由于市場(chǎng)一竿子打翻一船人，情況比較好的，比如那些不做住宅貸款的銀行，股價(jià)被過(guò)度的壓低。從統計上看，整體銀行股價(jià)格已回到17年前的水平；許多知名的投資者如沙特阿拉伯的王公、巴菲特等已經(jīng)陸續進(jìn)場(chǎng)。

　　三、籃子里有好蘋(píng)果也有爛蘋(píng)果。從或然率的角度大概可以武斷的這樣猜：當前的銀行股當中某些將消失，某些將在雨過(guò)天青之后恢復元氣。

　　四、政府一定會(huì )提出個(gè)什么辦法來(lái)為銀行業(yè)紓困。汽車(chē)業(yè)者一定心里很不平衡，布什政府對拯救汽車(chē)業(yè)拖泥帶水、最后給的錢(qián)只夠茍延殘喘，而對拯救銀行業(yè)卻是急如星火，且給的錢(qián)都用不完，其實(shí)事出有因。

　　人可以少條胳膊但是不能沒(méi)有心臟，美國經(jīng)濟可以沒(méi)有汽車(chē)產(chǎn)業(yè)但是不能沒(méi)有金融產(chǎn)業(yè)；欠了工會(huì )人情的歐巴馬政府都不能違反這個(gè)輕重關(guān)系。一個(gè)健全的經(jīng)濟體必須有健全的金融系統。

　　五、但是政府紓困方案不一定是靈丹。救市一定要砸錢(qián)，但是砸錢(qián)不一定能救市。如果方式不對，砸下去的錢(qián)等于泥牛入海。上周歐巴馬政府宣布撥出來(lái)解決房貸壞帳的金額，市場(chǎng)仍然下跌，原因在于市場(chǎng)要看到實(shí)施辦法。

　　六、經(jīng)濟反彈時(shí)金融業(yè)是率先恢復的產(chǎn)業(yè)之一。這是因為資金的流動(dòng)必須先于企業(yè)的運轉；去年年底股市從10月份的大跌短暫反彈時(shí)，金融業(yè)的漲幅最大，展現出它的前導特性。

　　風(fēng)險機遇并存 投資具體分析

　　從這些最關(guān)鍵的觀(guān)察，可以對銀行業(yè)的展望做這樣的評估：長(cháng)期潛力無(wú)庸置疑，目前無(wú)反彈的跡象，短期定有動(dòng)蕩，且個(gè)別股當中一定有地雷。根據此評估，可以考慮下列幾個(gè)方法投資銀行股，但投資者應該仔細評估相關(guān)方法是否適應己。

　　◎購買(mǎi)金融類(lèi)股的交易基金(ETF)。這大概是冒險投資金融股方法當中最保守的一個(gè)。此類(lèi)基金完全追蹤金融產(chǎn)業(yè)指數，分散廣泛且沒(méi)有人為判斷的風(fēng)險。既然銀行股遲早會(huì )恢復，此基金遲早會(huì )攀升，即便短期內產(chǎn)業(yè)的震蕩令其繼續下跌。

　　◎購買(mǎi)金融股的積極管理式共同基金。性質(zhì)類(lèi)似上述基金，只是增加了人為管理的因素。莫小看此一因素，管理者的判斷差距極大。積極管理的金融股共同基金過(guò)去一年的表現從50%到80%都有！

　　◎挑選多支銀行股。如果信得過(guò)自己的判斷，可以自己組成一個(gè)金融股基金；這年頭交易手續費很便宜，任何人都能這樣做。當然，必須有評估個(gè)別公司的能力(而且是在缺乏完整信息的情況下)。一條快捷方式是參考其它投資人的做法。如果你信得過(guò)巴菲特，他在高盛投資了50億元。

　　◎壓寶在一兩支搖搖欲墜的銀行股。這種做法非常危險，但倘若壓對寶，或許一棟房子就可以這么賺進(jìn)來(lái)，壓不對，投入的資金可以泡湯。

　　做這種投機還是要去分析公司起死回生的勝算，不是光挑那些掉得最低的，也不是挑最有名氣的。過(guò)去一年面臨倒閉被兼并的銀行，都是些規模最大、名氣最響亮的銀行，在被兼并之前它們的股價(jià)也是接近最低的零。

　　(摘自美國《世界日報》 作者：蕭良序)