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　　“曾參殺人”這個(gè)故事里，曾參的媽媽一開(kāi)始聽(tīng)到自己兒子殺人的消息不以為意，第二次聽(tīng)到同樣的消息還是沒(méi)有動(dòng)作，等到第三次消息傳來(lái)，曾參媽媽再也按捺不住，急忙逃出家門(mén)。

　　在正統的成語(yǔ)解釋里，這個(gè)成語(yǔ)指出謠言可畏，另一個(gè)類(lèi)似的成語(yǔ)是“三人市虎”。

　　成語(yǔ)歸成語(yǔ)，但“三人市虎”也可能真的有老虎，特別是在投資市場(chǎng)里，大膽假設，小心求證，存有風(fēng)險意識總是好的。所有的市場(chǎng)在大起大落之前，都有一些信號的出現，只差在我們重不重視而已。

　　這篇我們來(lái)看幾個(gè)新聞標題：

　　一、“友達、臺積、華映、中科廠(chǎng)延后動(dòng)工”

　　看新聞的時(shí)候，建議散戶(hù)投資人要能夠分辨什么是事實(shí)、什么是畫(huà)餅。這里延后動(dòng)工報道是事實(shí)的描述，而類(lèi)似預計二年內成立十條生產(chǎn)線(xiàn)的說(shuō)法則是畫(huà)餅。

　　先厘清這點(diǎn)，那就知道我們的決策是跟著(zhù)事實(shí)走，還是跟著(zhù)餅走。

　　在這則新聞里，各位看到什么信號？春江水暖鴨先知，那水變冷應該也是，產(chǎn)業(yè)龍頭在踩煞車(chē)時(shí)，身為投資人的我們是否也得有所因應？想一想景氣到頂了嗎？是否該收手了？

　　畫(huà)餅是正常，但所有公司都開(kāi)始畫(huà)餅就不正常。從另一個(gè)角度看，不畫(huà)餅就算了，但不畫(huà)餅還讓你知道它的資本支出在保守，那也不正常。

　　不過(guò)，這只是三人市虎里的第一個(gè)消息，雖然我把它當成一個(gè)信號，但也許在當下，有許多人認為那不會(huì )影響景氣或股市熱潮。

　　好，看下一則新聞。

　　二、“三星對臺采購 今年大增75%”

　　這是好消息嗎？對于喜歡追高的投資人而言，的確是加速他們進(jìn)場(chǎng)的好理由。

　　鼓勵進(jìn)場(chǎng)的理由不一定有利。為什么？講個(gè)故事各位就明白了。

　　臺灣代工是出名的，殺價(jià)爭取訂單也是不手軟。只是，這也是出于無(wú)奈。因為早期品牌大廠(chǎng)喜歡玩大風(fēng)吹的游戲，今年把訂單給你，順便把你的產(chǎn)能養大，明年把訂單給他，也把他的產(chǎn)能養大，后年再養另外一家。然后，我的訂單就這么大，但是你們所有的產(chǎn)能加起來(lái)可能是我的二倍大，那好，你們誰(shuí)便宜，訂單我就給誰(shuí)。

　　結果，代工廠(chǎng)只好在繼續擴廠(chǎng)與持續殺價(jià)中求生存。

　　對照到三星對臺采購這則新聞，這是什么樣的信號？如果單純只看這則新聞，也許是好消息。但是若再把第一則新聞加起來(lái)，是否意謂著(zhù)三星將產(chǎn)能風(fēng)險分散，進(jìn)可攻，退可守，相對的，是代工廠(chǎng)的產(chǎn)能風(fēng)險增加。等到景氣差時(shí)，三星用自己的產(chǎn)能去維持現有品牌銷(xiāo)量，但市場(chǎng)萎縮的沖擊則交給代工廠(chǎng)去吸收了。

　　再看下一則新聞。

　　三、“奇美電上季虧41億 市場(chǎng)意外”

　　看到這邊，相信各位不會(huì )意外了，因為從前二則新聞里，各位一定也看出這個(gè)結果的出現只是早晚而已。

　　這里，我們再加入一個(gè)參數的觀(guān)察 -- 時(shí)間：

　　一、“友達、臺積、華映、中科廠(chǎng)延后動(dòng)工”，2007 年 6 月。

　　二、“三星對臺采購 今年大增75%”，2007 年 12 月。

　　三、“奇美電上季虧41億 市場(chǎng)意外”，2008 年 10 月。

　　這樣，我們可以更清楚新聞的觀(guān)察，也是一種對趨勢的動(dòng)態(tài)推估，單看一個(gè)點(diǎn)可能不準，但如果看到一個(gè)面向出來(lái)時(shí)，那結果也不致相差太多。

　　友達、臺積為何對資本支出變保守？哪個(gè)老板可以好大喜功的時(shí)候，誰(shuí)不好大喜功？但他們?yōu)楹尾皇牵?

　　三星來(lái)臺下單量增加，對臺灣代工廠(chǎng)是好是壞？明明臺、韓企業(yè)在競爭，為何它讓競爭者也賺一手？塞翁失馬，焉知非福？反之亦然。

　　如果這二則新聞能讓我們嗅出什么訊號的話(huà)，那第三則新聞，對我們一點(diǎn)影響都沒(méi)有。

　　看新聞的當下，也能推估未來(lái)可能發(fā)展的話(huà)，好的如果沒(méi)賺到，起碼我們也可以躲開(kāi)壞的。

　　散戶(hù)投資人，請注意一個(gè)重點(diǎn)，我在這幾篇新聞里的看法，沒(méi)有復雜數學(xué)模型、沒(méi)有拿財報來(lái)分析、沒(méi)有內線(xiàn)消息、…，任何所謂專(zhuān)業(yè)分析師的專(zhuān)業(yè)動(dòng)作、研究，我都沒(méi)有做。單單從一個(gè)風(fēng)險控管的習慣切入，各位也會(huì )跟我有同樣的推估。

　　所以，大風(fēng)險多避幾個(gè)，這樣做投資怎么會(huì )不輕松簡(jiǎn)單？個(gè)人看法，謹供參考。

　　(摘編自臺灣《聯(lián)合報》網(wǎng)站 作者：Kerrier Tsai)