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　　中新網(wǎng)3月16日電 新加坡《聯(lián)合早報》16日刊出署名文章說(shuō)，乏力復蘇金融市場(chǎng)，這是美國新政府經(jīng)濟振興計劃真正的失敗之處。經(jīng)濟刺激方案可以改善美國的經(jīng)濟，但大概還不足以讓它恢復強勁的增長(cháng)。美國的失敗，對全球面對或者即將面對銀行層出不窮問(wèn)題的國家，提供了重大的教訓。

　　文章摘錄如下：

　　有些人以為，隨著(zhù)奧巴馬當選總統，美國的所有問(wèn)題都將迎刃而解。然而，即使巨額經(jīng)濟刺激法案通過(guò)了，應對根本的房貸問(wèn)題的新解決方案提呈了，一系列穩定金融系統的計劃出臺了，結果還是事與愿違。因此，一些人就開(kāi)始埋怨奧巴馬和他的團隊起來(lái)。

　　奧巴馬接手的經(jīng)濟是個(gè)爛攤子，要在上任后短期內扭轉乾坤是不切實(shí)際的。布什總統在離任的幾個(gè)月前，也像被迎面而來(lái)的汽車(chē)大燈嚇壞的鹿，完全不知所措�，F在，讓人如釋重負的，是美國終于有個(gè)可以做事的總統了，而他的行動(dòng)可能大大地改變美國。

　　美國人只能儲蓄減稅所得

　　然而，奧巴馬所做的還不夠。經(jīng)濟刺激方案看起來(lái)很龐大——每年超過(guò)GDP的2%——但有三分之一是用在減稅上。美國人目前負債累累，失業(yè)率飆升(美國的失業(yè)賠償機制是工業(yè)國家中最糟的)，資產(chǎn)價(jià)格迅速滑落。所以，他們大概會(huì )把大部分減稅所得儲蓄起來(lái)，而不是用于消費。

　　經(jīng)濟刺激方案幾乎一半的錢(qián)，只是抵消了國家削減開(kāi)支造成的經(jīng)濟緊縮效應。美國的50個(gè)州必須維持平衡的預算。幾個(gè)月前的總財政赤字估計是1500億美元。這個(gè)數字現在肯定已經(jīng)變得更大——事實(shí)上，單是加利福尼亞州的赤字已經(jīng)是400億美元。

　　家庭存款終于開(kāi)始慢慢增加。這長(cháng)期而言對改善家庭經(jīng)濟狀況是好的，但對目前的經(jīng)濟成長(cháng)卻有災難性后果。與此同時(shí)，投資和出口也下降。

　　美國經(jīng)濟自動(dòng)穩定器——累進(jìn)稅制和福利制度——也大大受到損害。盡管，財政赤字飆升到GDP的10%時(shí)，政府會(huì )推出一些經(jīng)濟刺激方案。

　　簡(jiǎn)而言之，經(jīng)濟刺激方案可以改善美國的經(jīng)濟，但大概還不足以讓它恢復強勁的增長(cháng)。對其它國家來(lái)說(shuō)，這也是個(gè)壞消息，因為，全球的強勁復蘇需要一個(gè)強勁的美國經(jīng)濟。

　　奧巴馬乏力復蘇金融市場(chǎng)

　　奧巴馬振興計劃真正的失敗之處，不在于經(jīng)濟刺激方案，而在于復蘇金融市場(chǎng)的努力。美國的失敗，對全球面對或者即將面對銀行層出不窮問(wèn)題的國家，提供了重大的教訓：

　　——銀行重組方案越遲推出，最終的援助費用和在過(guò)渡期間對整個(gè)經(jīng)濟所造成的破壞就越大。

　　——政府不愿意公開(kāi)說(shuō)明徹底解決問(wèn)題所需投入的金額，給予銀行體系的援助只是救急，而不能讓它真正好轉。

　　——信心是重要的，但必須建立在健全的基礎上。政策的制定不能建立在一種假設上面，就是以為貸款是優(yōu)質(zhì)的，只要人們恢復信心，便能證明金融市場(chǎng)領(lǐng)袖和監管者的敏銳商業(yè)觸覺(jué)。

　　——銀行家的行為受私利主導，暴利會(huì )讓他們冒過(guò)多的風(fēng)險。瀕臨倒閉但又大到不能任由它垮掉的銀行，會(huì )更加肆無(wú)忌憚。他們看準政府必要時(shí)會(huì )出手相救，所以不會(huì )急于解決問(wèn)題重重的房市，而是先忙著(zhù)支付自己以?xún)|元計算的年終分紅。

　　——比起對銀行國有化的憂(yōu)慮，公眾的損失和私營(yíng)公司得利的問(wèn)題更加令人擔憂(yōu)。美國納稅人所獲得的待遇是每況愈下。在第一輪的注資中，國民每支付1美元，得到的是0.67美元的資產(chǎn)(這些資產(chǎn)的價(jià)格當然被高估了，也會(huì )迅速貶值)。但在最近一次的注資，預計每支付1美元，美國人只能得到0.25美元或者更少的資產(chǎn)。

　　這樣差的條件只能讓國家在未來(lái)債臺高筑�；貓髼l件如此之差，原因之一是，如果國家以合理的價(jià)格購買(mǎi)資產(chǎn)的話(huà)，我們早就是至少一家大銀行的大股東了。

　　——不要把救助銀行家和股東，同救助銀行混淆。美國可以救助銀行，但卻可以用更少的錢(qián)叫那些股東走人。

　　政府承擔讓“市場(chǎng)價(jià)格”受扭曲

　　——“涓滴經(jīng)濟學(xué)”(trickle-down economics)幾乎從來(lái)不曾奏效。將錢(qián)丟給銀行，對房貸人也沒(méi)有幫助——被迫搬出自己房子的人繼續增加。讓美國國際集團(AIG)破產(chǎn)，可能會(huì )損害到一些重要的機構，但總比花費高達1500億美元，然后寄望它能在其中一些在重要的地方發(fā)揮作用來(lái)得好。

　　——缺乏透明度，是美國金融體系陷入目前困境的原因。而繼續保持不透明，也不能根本解決問(wèn)題。

　　奧巴馬政府承諾它將會(huì )承擔損失，以便說(shuō)服對沖基金和私人投資者贖購銀行的壞賬。但這不能建立起政府所說(shuō)的“市場(chǎng)價(jià)格”。因為損失由政府承擔，這些是扭曲的價(jià)格。銀行虧損已經(jīng)發(fā)生，它們的利益現在必須由納稅人“買(mǎi)單”。讓對沖基金以第三者參與，只會(huì )增加成本。

　　——向前看當然比向后看要好，我們應把注意力集中在減少新貸款的風(fēng)險上，并確�；�金制造新的借貸能力。舉個(gè)例子，如果將7000億美元投給一家新銀行，轉換成10比1的杠桿作用，就能產(chǎn)生7萬(wàn)億美元的新貸款。

　　認為可以不投入就得到產(chǎn)出的時(shí)代，已經(jīng)過(guò)去了。政客們的短視行為，只會(huì )讓問(wèn)題延續下去。他們奢望可以用一種小到可以讓納稅人覺(jué)得無(wú)關(guān)痛癢，卻又大到可以讓銀行滿(mǎn)心歡喜的交易，來(lái)解決問(wèn)題。

　　僵局可能出現，并需要更多的錢(qián)去解決。然而，對于出錢(qián)，美國人目前毫無(wú)心情，至少他們不會(huì )愿意按照以往的條件投下資金。資金可能已經(jīng)漸漸枯竭了，同樣枯竭的，可能還有美國人那傳奇性的樂(lè )觀(guān)和滿(mǎn)懷希望。(斯蒂格里茨 哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授、諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主)