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　　面對層出不窮的金融利空消息，國際間罕見(jiàn)的由政府主導一波波的金融紓困與景氣振興方案，數以?xún)|萬(wàn)億計的資金筑起最后一道巨墻，抵御金融海嘯。盡管期間仍有金融產(chǎn)業(yè)陸續提列虧損、籌資、資產(chǎn)處分等利空持續釋出，但是最?lèi)毫拥木皼r已有趨于緩和，在各國“武器”盡釋的拉抬下，富蘭克林證券投顧分析，年底前有機會(huì )看到景氣衰退的谷底，同時(shí)20世紀30年代的大蕭條發(fā)生機率極低，唯此次金融危機重創(chuàng )產(chǎn)業(yè)元氣，全球景氣復蘇，甚至步出低谷，預料必須付出較以往更長(cháng)的時(shí)日。

　　順應此一態(tài)勢，投資人更應該作好資產(chǎn)配置的基本功，配合富蘭克林證券投顧提出的“五利投資策略”，讓打結的理財結果，能迎刃而解。

　　利率(降息題材)→全球政府債市、吉利美GNMA

　　美國將基準利率一口氣降至0-0.25%的超低水平，各國紛紛跟進(jìn)，目前全球主要央行官方短期利率平均處于1.91%，其中成熟國家平均值為0.86%，相較于此，新興國家平均仍高達6.06%，顯見(jiàn)尚有一大段降息空間(數據來(lái)源：JPMorgan Chase)，是現階段值得以全球政府債市介入聚焦的題材；此外，美國總統奧巴馬提出之房市紓困計劃，亦具體引導房貸利率下調以提振房市，有益于美國政府債后市。

　　利差收斂→吉利美GNMA、公司債、新興債

　　彭博信息顯示，美國政府GNMA、高收益公司債與新興債市的利差均高于歷史長(cháng)期平均水平，以前者而言，盡管市場(chǎng)憂(yōu)心美國大舉發(fā)債，恐引發(fā)公債泡沫的疑慮，不過(guò)，吉利美并非公債，是由美國政府機構保證之房地產(chǎn)抵押貸款證券，債信等級不僅與公債相同，更享有優(yōu)于公債的收益。美國高收益公司債及新興債市均潛藏過(guò)度反應后的投資利基，值得投資人酌量作為衛星配置。

　　利基市場(chǎng)(政策作多)→新興經(jīng)濟體、大中華、亞洲、拉丁美洲

　　新興經(jīng)濟體過(guò)去數年累積之雄厚外匯存底，成為此次拯救金融危機的重要工具，相較于成熟經(jīng)濟體優(yōu)良的財政體質(zhì)，新興市場(chǎng)有機會(huì )率先止穩打底。以中國大陸為例，至2010年底，政府擬投入1.18萬(wàn)億人民幣，一齊帶動(dòng)地方政府、企業(yè)與銀行貸款配套資金約4萬(wàn)億人民幣規模的投資計劃，后續尚有十大重要產(chǎn)業(yè)振興規劃推出，此外，包括臺灣、韓國、印度、泰國等新興亞洲市場(chǎng)，亦有多項擴張性財政政策方案，可望啟動(dòng)多元商機。

　　而說(shuō)到新興市場(chǎng)更不能錯過(guò)商品題材豐富的拉丁美洲，同步推出經(jīng)濟振興政策與降息的巴西，1月份共同基金呈現十個(gè)月以來(lái)首度凈流入，包括股票與固定收益均持續吸金，資金面回溫下，股市底部支撐亦逐漸成形。

　　利基產(chǎn)業(yè)(競爭優(yōu)勢)→美國大型股、科技╱生技產(chǎn)業(yè)

　　從2008年下半年起，國際間興起生技藥廠(chǎng)并購風(fēng)潮，包括英國葛蘭素史克收購GENELABS科技公司，輝瑞合并惠氏等。擁有現金比較高的企業(yè)最有本錢(qián)熬過(guò)難關(guān)，同時(shí)降低營(yíng)運成本，這股購并趨勢，正代表該類(lèi)產(chǎn)業(yè)的特質(zhì)，以及現今的投資價(jià)值。同時(shí)，美國7870億美元的經(jīng)濟振興方案中，有270億美元的預算將投入科技支出，PC系統、網(wǎng)絡(luò )服務(wù)與網(wǎng)絡(luò )廣告等產(chǎn)業(yè)將直接受惠。

　　利基企業(yè)(選股不選市)→全球大型股

　　有別于去年非理性全面恐慌賣(mài)壓造成股市齊跌的窘?jīng)r，今年以來(lái)，類(lèi)股與個(gè)別股市表現開(kāi)始有涇渭分別之勢，健康醫療、科技類(lèi)股自2009年以降，股價(jià)走勢相對穩健。景氣尚未明顯回升，金融市場(chǎng)呈現震蕩之際，類(lèi)股之間亦是自?huà)额}材、各自表述，現階段更需落實(shí)價(jià)值選股的重要性，依據股市為先行指標的特性，投資人宜把握此股價(jià)低檔位置，選擇側重TMT、生技醫療類(lèi)股的基金分批布局。

　　(摘編自臺灣《聯(lián)合報》網(wǎng)站 作者：羅尤美 )