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　　中新網(wǎng)9月22日電 《香港商報》22日刊文《G20峰會(huì )難題仍多》說(shuō)，早前在倫敦召開(kāi)20國集團(G20)財長(cháng)及央行行長(cháng)會(huì )議，為G20峰會(huì )鋪路。倫敦會(huì )議取得一些重要事項的原則性協(xié)議，對建立國際金融新秩序，又取得一定的新進(jìn)展。當然，還要看今后在具體措施上有何決議，才能確定最終的實(shí)際成效有多少。

　　文章摘編如下：

　　早前在倫敦召開(kāi)了20國集團(G20)財長(cháng)及央行行長(cháng)會(huì )議，主要是為了達成共識，好為稍后的G20峰會(huì )鋪路。此類(lèi)會(huì )議原是為了在各方分歧中尋求妥協(xié)并確認共通點(diǎn)，倫敦會(huì )議亦不例外，取得了一些重要事項的原則性協(xié)議，總算是有了成果，對建立國際金融新秩序，又取得一定的新進(jìn)展。當然，還要看今后在具體措施上有何決議，才能確定最終的實(shí)際成效有多少。

　　G20倫敦會(huì )議如常討論兩方面的事項。首先是刺激經(jīng)濟推動(dòng)復蘇，所得協(xié)議是各國仍須繼續現行刺激方案。與此同時(shí)，各方面亦開(kāi)始擔心退出的難題，有建議及早討論，使到時(shí)能協(xié)調行動(dòng)。

　　實(shí)際上，退出之舉將要面對諸多技術(shù)及政治障礙，可謂困難重重，若要協(xié)調更是難上加難，幾不可能。各國情況有異，何時(shí)退出如何退出均會(huì )不同，實(shí)難于統一步調。

　　歐美各國中有些會(huì )有較好的復蘇基礎，德國應是其一；但另一些復蘇可能只是短暫的庫存周期效應，英美便是例子。此外還要看通脹狀況，有可能出現滯脹：在經(jīng)濟復蘇未穩狀況低迷之時(shí)，在商品價(jià)帶動(dòng)下，通脹卻會(huì )回升較快。以政治角度看，更重要的是就業(yè)狀況，因其政治意義更為直接。所以就退出一事看來(lái)討論可以，但真要行動(dòng)時(shí)需要努力協(xié)調。

　　G20會(huì )議的另一主要議題是改革金融體系，從而為國際金融建立新秩序。這比上述的刺激經(jīng)濟，觸及更深層更根本的微觀(guān)問(wèn)題，對世界財經(jīng)的長(cháng)遠影響也更大。倫敦會(huì )議已就改革達成了一些原則性的共識，雖然具體細則尚待確定，但大方向看來(lái)是對頭的，故可算是有了實(shí)質(zhì)成果，主要的有：一、提高銀行資本金質(zhì)量。二、提高資本金與資產(chǎn)的比例以降低杠桿率。三、銀行等必須保留部分重新包裝出售的證券化產(chǎn)品，由提高所承擔風(fēng)險來(lái)防止濫發(fā)濫售。四、金融機構須做好本身的倒閉安排，以減輕對金融體系及社會(huì )的影響。五、嚴格監管銀行高管的薪酬及花紅水平。

　　以上種種，大多是針對引發(fā)目前危機的重要誘因而提出者，故基本合理，今后重點(diǎn)在于制訂科學(xué)及可行的落實(shí)細節。這須經(jīng)一段時(shí)間磨合及探索，但相信改善金融體系已成為決策思維主流。

　　最近有評論指形勢趨穩，已令金融改革的意欲減低，但暫時(shí)來(lái)看似未有嚴重影響。各國決策者都深知目前的趨穩只屬表象，金融體系的諸多問(wèn)題只因各國央行的“量化寬松”大放水措施所暫時(shí)掩蓋，如不及早處理，則到退出放水時(shí)，原本的問(wèn)題便將重現。

　　另一方面，改革又面臨步調快慢的困局。加強銀行的風(fēng)險管理及承受度有宏調收緊效應，因而對復蘇不利，故G20多會(huì )傾向推遲實(shí)施。但現時(shí)由于大放水引致流動(dòng)性過(guò)剩，金融泡沫、商品泡沫，甚至樓市的人為回穩等正相繼出現，市場(chǎng)的風(fēng)險意識又再回落而投機漸熱。

　　這些情況要求G20加快改革措施的落實(shí)，否則在泡沫大漲后，未來(lái)新泡加舊泡爆破時(shí)，震蕩力將更甚。因此G20改革方向正確，其落實(shí)如何，且看本周的匹茲堡會(huì )議有什么進(jìn)展。(凌昆)