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　　一場(chǎng)看似華麗的收購,把新浪拋到了憧憬美好未來(lái)的幸福浪尖,也使它未來(lái)的掌舵者變得更加難以捉摸。

　　22日晚間,新浪發(fā)布官方聲明,宣布將增發(fā)4700萬(wàn)普通股,用于收購合并分眾傳媒旗下的戶(hù)外數字廣告業(yè)務(wù)。一家是中國最大的互聯(lián)網(wǎng)廣告媒體,一家擁有中國最大的戶(hù)外數字廣告網(wǎng)絡(luò ),這場(chǎng)“強強聯(lián)合”的婚姻看起來(lái)是如此的完美。然而,新浪的股權結構本身就非常分散,以致從未形成具有絕對控制力的股東。

　　從當年轟動(dòng)一時(shí)的王志東突然“下課”,到如今一手促成收購分眾大戲的曹?chē)鴤?新浪的掌舵人更替頻繁。在過(guò)去的9年里,新浪一共換了5任CEO,這都是拜其股權分散所賜。而分眾與新浪的市值大體相當,新浪要“吃”掉這個(gè)龐然大物,必然使自己的股權控制再生變數。隨著(zhù)把分眾迎進(jìn)家門(mén),新浪的董事會(huì )又會(huì )發(fā)生新的人事地震嗎?一切變得更加撲朔迷離。

　　江南春不斷減持

　　入主新浪力不從心

　　根據新浪公布的數據,合并前新浪總股本5582.3萬(wàn)股,本次向分眾增發(fā)4700萬(wàn)股后,增發(fā)的股份約占新浪總股本的45.7%。不過(guò),交易雙方都已公開(kāi)表示,新浪增發(fā)的新股將給分眾傳媒上市公司,分眾傳媒上市公司將會(huì )按比例,把獲得的新浪股票發(fā)給分眾的股東。這樣一來(lái),分眾系將不能通過(guò)這次交易成為新浪的單一大股東。

　　然而,分眾傳媒的董事局主席江南春會(huì )不會(huì )通過(guò)合并入主新浪呢?在并購公布之初,市場(chǎng)的確引發(fā)了這樣的猜測。根據分眾傳媒2007年年報,江南春持股10.5%。合并交易完成后,江南春將持有新浪的股份近500萬(wàn)股,相當于新浪總股本的4.8%。照此推算,江南春將成為新浪最大的個(gè)人股東。因此,江湖上出現了新浪與分眾誰(shuí)收購誰(shuí)的疑惑,也傳出江南春將任新浪董事長(cháng)的傳聞。

　　與此同時(shí),搜狐等網(wǎng)站的論壇和博客上開(kāi)始流傳這類(lèi)“民間故事”。其中一篇博客言之鑿鑿地提到,新浪將在合并分眾的股票交割日宣布新的董事長(cháng)、CEO和董事會(huì )成員組成�！案魑�,咱們賭一把,明年5月新浪高層必定大變動(dòng),CEO和COO必然走人……江南春已經(jīng)成為新浪最大個(gè)人股東,出任董事長(cháng)順理成章,曹?chē)鴤プ呷酥��?江南春進(jìn)新浪做董事長(cháng)�！辈┲魍茢嗟睦碛墒�,曹?chē)鴤ナ?006年5月?lián)�任新浪CEO的,明年的5月可能也是3年合同到期之日,而收購分眾的交易也正好將在明年上半年完成,曹?chē)鴤テ跐M(mǎn)離任,正好給江南春留下入主新浪的機會(huì )。

　　不過(guò),江南春卻一再低調地表示,“不是要新浪控制權”,“還沒(méi)有談到(新浪聯(lián)席CEO)這一部分”,要等新浪董事會(huì )構成確定下來(lái),才能談到高層經(jīng)營(yíng)管理團隊的問(wèn)題。

　　業(yè)內人士更發(fā)現,自分眾傳媒上市后,江南春就在不斷減持其股份,截至去年底已下降到10.5%。而從今年初以來(lái),江南春繼續套現,截至上一季度末已退出前十大股東之列。因此,目前江南春在分眾傳媒還持有多少股份,完全是一個(gè)未知數,很可能已經(jīng)退出殆盡。如此一來(lái),和新浪合并后,江南春已經(jīng)沒(méi)有可能位列新浪前十大股東名單,遑論入主。

　　郭廣昌半路殺出戰略投資不謀掌權

　　正當新浪合并分眾事件炒得如火如荼之時(shí),冷不丁半路殺出了個(gè)程咬金。22日披露的數據顯示,復星國際在過(guò)去一個(gè)多月里,已陸續從二級市場(chǎng)購入分眾傳媒13.33%的股權。而25日,分眾傳媒更發(fā)布公告稱(chēng),復星國際繼續大量購入分眾傳媒股份,持股比例已由之前升至16.78%。這意味著(zhù),復星國際不僅僅是分眾傳媒第一大控股股東,而且可能成為新浪的大股東。

　　根據折算,復星國際未來(lái)將持有新浪7.66%的股權。而目前,新浪第一大股東是一家機構投資者OPPENHEIMERFUNDS,持股比例為7.81%。如果復星國際繼續增持分眾股票,持股達到17.12%,相當于持有新浪的股份超過(guò)7.81%,就將成為新浪最大的股東。

　　復星國際突襲分眾傳媒,顯然是項莊舞劍,意在沛公。復星國際的掌舵人郭廣昌,一直夢(mèng)想著(zhù)打造一個(gè)傳媒帝國,曾投資《21世紀經(jīng)濟報道》、《環(huán)球企業(yè)家》和巨人網(wǎng)絡(luò )、激動(dòng)網(wǎng)等媒體,對于新浪、分眾等新媒體自然也具有濃厚的興趣。

　　只不過(guò),郭廣昌也表達了無(wú)意入主新浪董事會(huì )的意思。復星國際的有關(guān)發(fā)言人明確稱(chēng),復星國際的戰略投資準則是做投資者而非運營(yíng)者,復星國際現在沒(méi)有進(jìn)入分眾傳媒或者新浪的董事會(huì )的計劃。

　　曾操盤(pán)過(guò)“盛大收購新浪”的原盛大總裁唐駿接受媒體采訪(fǎng)時(shí)也認為,復星國際一直對新媒體保持有濃厚的興趣,此次投資應該看作是其布局新媒體的一次財務(wù)投資,估計不會(huì )參與分眾傳媒的管理。

　　曹?chē)鴤デ勺咪摻z新浪團隊小心控盤(pán)

　　股權結構分散一直是新浪的“軟肋”,導致公司管理架構動(dòng)蕩難安,驚險不斷。新浪10年的短暫歷史中,曾數次傳出被收購傳聞,2005年一度險些被盛大在二級市場(chǎng)上偷襲成功。新浪此次不惜冒著(zhù)控制權旁落的危險,大筆增發(fā)股份以收購分眾,按理應該經(jīng)過(guò)了周密的盤(pán)算,不致翻船覆沒(méi)。

　　2005年2月,盛大突然發(fā)布公告稱(chēng),已經(jīng)在二級市場(chǎng)上收購了新浪19.5%的股票,一時(shí)間業(yè)界為之嘩然。但是,盛大合并新浪的美夢(mèng)并未成真,汪延、曹?chē)鴤サ刃吕水敃r(shí)的管理層與新浪董事會(huì )溝通并取得了一致意見(jiàn),對盛大的收購行動(dòng)發(fā)起了抵制。當時(shí),新浪啟動(dòng)了“毒丸計劃”,迫使盛大的陳天橋放棄了收購新浪的打算,最終不得不拋空新浪股票后套現走人。

　　而當年力主狙擊盛大的兩位新浪高管,如今已是新浪董事會(huì )的中堅力量。當年的新浪CEO汪延后來(lái)出任副董事長(cháng),今年5月正式出任董事長(cháng)；而曹?chē)鴤ケ藭r(shí)是新浪的總裁兼首席運營(yíng)官,2006年5月升任CEO至今。這兩位掌舵人不愿把控制權交給盛大,這一次又會(huì )不會(huì )交給江南春或者復星國際呢?

　　唐駿認為,無(wú)論是江南春還是復星國際,其現在的持股量也都不足以控制新浪的董事會(huì )�！爱敃r(shí)盛大在二級市場(chǎng)收購了19.5%的新浪股份,連一個(gè)董事會(huì )席位都沒(méi)有得到,新浪現在也不可能讓復星國際控制�！痹谔乞E看來(lái),江南春將自己手上的核心業(yè)務(wù)出讓,并且本人遠離管理,如果未來(lái)進(jìn)一步出讓分眾傳媒的其他業(yè)務(wù),則表明他徹底清盤(pán)退出,自己擇機另起爐灶,“興趣不會(huì )在新浪的董事會(huì )身上”。記者巫偉