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　　家電行業(yè)中冰箱、電視和空調等細分行業(yè)受益家電下鄉程度較大。隨著(zhù)政策的逐步升級,空調等行業(yè)有望繼續從該政策所引爆的需求中獲益。

　　截至今年三季度,家電行業(yè)整體利潤增幅達到70%,其中毛利率的提升、營(yíng)業(yè)費用的下降、出口形勢的好轉和內銷(xiāo)的擴大都對業(yè)績(jì)形成了有力支持。我們預計中期內,家電行業(yè)增長(cháng)的有利因素還將穩步維系。從市盈率來(lái)看,申萬(wàn)白色家電板塊的整體市盈率為25.98倍,其中空調僅為21.95倍,相對于全部A股來(lái)說(shuō),其優(yōu)勢非常明顯。從PEG的角度看,側重于空調和冰箱生產(chǎn)銷(xiāo)售的格力電器、青島海爾以及美的電器分別為0.6、0.7和1.4,中信證券預計,格力電器和青島海爾的市盈率明年還將有所下降,可能會(huì )分別達到16.59和18.40倍,而國泰君安給美的電器明年的市盈率為19.1倍,無(wú)疑冰箱、空調業(yè)績(jì)的高增長(cháng)將會(huì )進(jìn)一步優(yōu)化公司的整體估值水平。

　　此外,新資產(chǎn)的注入也為白色家電行業(yè)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)格局、提升競爭力形成推動(dòng)作用。如海爾集團將為白電領(lǐng)域繼續注資,美的電器向小天鵝定向增發(fā)等都會(huì )進(jìn)一步鞏固自身的行業(yè)地位。