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　　昨日，瑞士信貸(Credit Suisse)發(fā)布報告稱(chēng)，若中興通訊贏(yíng)得15%份額的中國電信CDMA網(wǎng)絡(luò )招標，這個(gè)數字仍低于瑞信預測的25%。瑞信認為，中興通訊競標價(jià)格較高，按實(shí)際收入計算其市場(chǎng)份額很可能較高。

　　中興內情

　　目前按照最終簽約供貨之前敲定的無(wú)線(xiàn)網(wǎng)載頻數計算，五家設備商獲得較高的市場(chǎng)份額，分別是華為占30%，阿爾卡特朗訊為19.5%，摩托羅拉18.3%，北電網(wǎng)絡(luò )17%和中興通訊14.2%，三星只獲得1.2%。

　　設備商內部人士透露，由于各個(gè)廠(chǎng)家之間的報價(jià)相差太大，第一輪報價(jià)中，最高的阿爾卡特朗訊報出了140億元，而最低的華為只報出了6.9億元，中國電信一共讓設備商進(jìn)行了4輪報價(jià)，最終成交的價(jià)格基本接近電信之前設定的和國際市場(chǎng)價(jià)格接軌的目標，每載頻約3萬(wàn)元。

　　中興的14.2%份額就是以載頻數計算得出的結果。中興通訊在原有的21個(gè)城市中獲得約12000載頻的擴容，加上現網(wǎng)的23000載頻，共計35000載頻。

　　中興此次拿下的主要為中西部城市，維系了其在原聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò )中西北和西南地區的原有地盤(pán)。而由于中興的報價(jià)相對較高，新增份額較少，對原有設備商的搬遷較少。

　　事實(shí)上，搬遷一個(gè)城市的設備將比拿下擴容份額獲得更多的載頻數。中國電信此次CDMA招標，擴容載頻數為8.6萬(wàn)，但總共的載頻數達25萬(wàn)，其中的搬遷部分接近17萬(wàn)。

　　瑞信認為，中興通訊15%的市場(chǎng)份額低于預期的原因包括：一是中興通訊的合同價(jià)格高于其他對手，如華為和摩托羅拉已經(jīng)提交很低的投標價(jià)；二是中興通訊國內市場(chǎng)主要分布在中部和西部的一些地區。因此，投資在這些領(lǐng)域將低于早期，但未來(lái)增長(cháng)可能會(huì )走高。

　　此外，北京、上海、廣州和深圳4個(gè)一級城市中，華為從摩托羅拉手中拿下了北京，從阿爾卡特朗訊手中拿下了廣州，但上海和深圳仍然屬于原有的設備商阿爾卡特朗訊和摩托羅拉，這也影響了中興總體載頻數。

　　而在核心網(wǎng)中，中興的優(yōu)勢明顯，份額超過(guò)70%。但按照管理，核心網(wǎng)的價(jià)值約相當于無(wú)線(xiàn)網(wǎng)的10%。

　　瑞信表示，如果市場(chǎng)份額是基于收入，那么中興通訊按實(shí)際收入所占的市場(chǎng)份額很可能較高。

　　目前，瑞信預測中國的CDMA合同將占中興2009年和2010年收入的5%和8.3%。然而，由于嚴重的價(jià)格戰，假設CDMA無(wú)線(xiàn)設備合同的毛利率在2009年和2010年為35%和38%，并假設中興通訊市場(chǎng)份額下降至15%、毛利率提高到38%，中興通訊的凈利潤在2009年將下降1%，2010年下降4%。

　　申銀萬(wàn)國分析師方璐認為， 目前，81個(gè)城市的招標已近尾聲，后續260多個(gè)城市(由中興覆蓋的城市130多個(gè))的增補招標正在進(jìn)行，預計招標結果的最終確定及正式公布可能將延遲到國慶節前后。

　　預計中興原有份額得以維持，后續份額存在提升空間。從城市分布看，81個(gè)城市中，中興原有本地網(wǎng)18個(gè)，該份額已經(jīng)守住(主要為中西部城市)，除此以外的新增份額較少。

　　申銀萬(wàn)國報告表示，預計C網(wǎng)利潤率維持正常水平。公司針對81個(gè)城市無(wú)線(xiàn)網(wǎng)的報價(jià)，從第一輪的80億元左右，下降到第四輪的預計45億元左右，市場(chǎng)擔憂(yōu)將近45%的價(jià)格降幅將帶來(lái)利潤率的大幅下滑。

　　如果做粗略的推算，中興此次針對全網(wǎng)8.8萬(wàn)載扇的報價(jià)45億元左右，平均每載扇單價(jià)5.1萬(wàn)元左右；而當初聯(lián)通三載扇基站的招標價(jià)在20萬(wàn)元左右，即每載扇6萬(wàn)~7萬(wàn)元，此次招標價(jià)下降幅度約25%~30%。

　　申銀萬(wàn)國披露，按照平均每載扇價(jià)格5萬(wàn)元，拿到1.5萬(wàn)載扇計，中興在81個(gè)城市無(wú)線(xiàn)網(wǎng)上的收入約7.5億元左右；在核心網(wǎng)部分，總規模預計6億元，預計中興拿到25個(gè)省的份額，金額占比至少在60%以上，即3.6億元以上，加之業(yè)務(wù)網(wǎng)部分，此次81個(gè)城市的C網(wǎng)總收入預計在12億~15億元之間。

　　再加上后續260多個(gè)城市的招標(報價(jià)以81個(gè)城市的價(jià)格為參考)，中興占有約130個(gè)城市，預計2008年國內CDMA業(yè)務(wù)的總收入至少在15億~20億元之間。

　　關(guān)于未來(lái)國內C網(wǎng)的投資規模，申銀萬(wàn)國認為，電信可能集中于81~100個(gè)城市進(jìn)行EV-DO網(wǎng)絡(luò )的升級，而在其余200多城市進(jìn)行1X網(wǎng)絡(luò )的覆蓋，后續投資規模仍然很大。

　　昨天，記者還從中國電信內部了解到，中國電信計劃將CDMA二期城市的招標與一期81個(gè)城市的招標最終的市場(chǎng)份額統一計算。

　　外資優(yōu)勢

　　對于此次招標結果，業(yè)內曾預計國內品牌廠(chǎng)商會(huì )占據一半以上份額，不過(guò)，從實(shí)際來(lái)看，外資維持了原有優(yōu)勢。

　　在此次無(wú)線(xiàn)設備招標中，華為獲得了74000載頻、14779個(gè)基站，拿下81城市中的20個(gè)，占30%的份額，憑借只相當于其他對手5%到10%的6.9億元超低總報價(jià)和相應的設備實(shí)力，一躍成為此輪招標中最大的贏(yíng)家，但與中興相加的份額仍處于劣勢。

　　阿爾卡特朗訊占19.5%的份額，基站數9502個(gè)，拿下13個(gè)城市。摩托羅拉獲得18.3%的份額，進(jìn)入15個(gè)城市。北電占17%的份額，占13個(gè)城市。這三家歐美勢力占據54.8%的份額，基本延續了原有格局。份額最少的是三星，保住石家莊一地，份額為1.2%。

　　申銀萬(wàn)國的報告認為，雖然北京、廣州等城市被華為拿下，但值得注意的是，大部分沿海城市，如深圳、東莞、惠州、南京及山東的部分城市，在此次招標中并沒(méi)有出現份額替換的現象，即仍然為原有設備商所占據(主要為阿爾卡特朗訊、摩托羅拉、北電等國外企業(yè))。

　　阿爾卡特朗訊此次拿下了上海這一特大城市，雖然丟了曾占據的廣州，但份額還算說(shuō)得過(guò)去。摩托羅拉此次也拿下了深圳、東莞、惠州等發(fā)達城市。北電在大城市中也拿下了重慶、南昌等地。北電原來(lái)的地盤(pán)在浙江、山東、河南、重慶、黑龍江、湖南、江西和陜西八個(gè)省市，此次也沒(méi)有太大變化。(孫琎 馬曉芳)