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　　巴菲特說(shuō)話(huà)音調平穩，帶著(zhù)鼻音，吐字快得如連珠炮，他認為20世紀90年代的大牛市就是瞎鬧。

　　聽(tīng)眾席里坐滿(mǎn)了IT業(yè)的領(lǐng)頭人物，在從大牛市中攫得大筆財富的同時(shí)，他們也改變著(zhù)世界，此刻，他們坐在那里，緘默不言。投資資產(chǎn)組合里充斥、擠壓著(zhù)各種估值奢侈的股票，而他們處于資產(chǎn)組合的第一線(xiàn)位置。他們認為這是很了不起的事。這是新模式——互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的黎明時(shí)刻。他們的態(tài)度是，巴菲特沒(méi)有權利說(shuō)他們貪婪。沃倫——這個(gè)打破IT泡沫、沒(méi)搭乘IT列車(chē)的人——正在往他們的香檳里吐口水。

　　巴菲特繼續他的解釋?zhuān)�雖然創(chuàng )新可能讓世界擺脫貧困，但是歷史上創(chuàng )新的投資者后期都沒(méi)有以高興收場(chǎng)，他邊說(shuō)邊像樂(lè )隊指揮那樣揮舞著(zhù)手臂，成功的換上了另一張幻燈片。

　　“這張幻燈片只有列示半頁(yè)內容，而這些內容來(lái)自于一張長(cháng)達七十頁(yè)的清單，里面包括了美國所有的汽車(chē)公司�！彼�在空中晃了晃那張完整的清單�！斑@上面有兩千家汽車(chē)公司：汽車(chē)是二十世紀上半葉最重大的發(fā)明。它對人們的生活產(chǎn)生了巨大的影響�！�但是，在幾年前的兩千多家汽車(chē)企業(yè)中，只有三家企業(yè)活了下來(lái)。而且，曾幾何時(shí)，這三家公司的出售價(jià)格都低于其賬面價(jià)值，即低于當初投入公司并留存下來(lái)的資金數額。因此，雖然汽車(chē)對美國產(chǎn)生了巨大的正面影響，但卻對投資者產(chǎn)生了相反的沖擊�！�

　　再點(diǎn)擊一下，又出現一張幻燈片。

　　“現在我們再來(lái)看看二十一世紀另一項偉大的發(fā)明：飛機。從1919年到1939年，美國約有兩百多家航空公司。想象一下，當你在小鷹號時(shí)代，你是否能預見(jiàn)航空業(yè)的未來(lái)發(fā)展(小鷹號是萊特兄弟發(fā)明的飛機名字)。你可能會(huì )看到一個(gè)你做夢(mèng)都想不到的世界。歷史上，對航空企業(yè)的所有股票投資都賺不到錢(qián)，和幾年前的情形如出一轍�！�

　　下面一陣輕笑。有些人開(kāi)始對這種過(guò)時(shí)的例子提不起勁，但是出于尊敬，他們繼續聽(tīng)巴菲特講下去。

　　接下來(lái)巴菲特的話(huà)對聽(tīng)眾很有殺傷力�！拔蚁肫饋�(lái)一個(gè)關(guān)于石油勘探商的故事。這人死后到了天堂。圣彼得說(shuō)，“我們這里有嚴格的居住區法律規定，我們讓所有石油勘探商呆在那一片。你也看到了，已經(jīng)完全滿(mǎn)了，沒(méi)地兒給你了�！�

　　“這位石油勘探商說(shuō)，‘你不介意我說(shuō)四個(gè)字吧？”

　　“圣彼得說(shuō)，‘不介意�！�”

　　“石油勘探商把手攏在嘴邊，大聲叫道：‘地獄有油�！�”

　　“籠子的鎖開(kāi)了，所有的石油勘探商們開(kāi)始直往下沖�！�

　　“圣彼得說(shuō)：‘你進(jìn)去吧，就跟在家一樣。這片地兒都歸你了�！�”

　　“這位石油勘探商停了一會(huì )，然后說(shuō)：‘不，我想我還是跟他們一起吧，畢竟，空穴不來(lái)風(fēng)啊�！� ”

　　“嗯，這就是人們感受股票的方式——流言畢竟非虛這個(gè)道理�！�

　　這番話(huà)引起一陣不大不小的笑聲，然后笑聲戛然而止，因為聽(tīng)眾一下明白了巴菲特的話(huà)中之意——他們就跟石油勘探商一樣沒(méi)腦子，聽(tīng)信傳言，跑到地獄去找石油。

　　巴菲特的話(huà)鋒一轉說(shuō)，根本就不存在新模式。股市的最終價(jià)格只反映出經(jīng)濟的產(chǎn)出。

　　巴菲特放上一張幻燈片，顯示出過(guò)去幾年的市場(chǎng)價(jià)值已經(jīng)大大超過(guò)了經(jīng)濟增長(cháng)。巴菲特說(shuō)，這意味著(zhù)之后道指完全沒(méi)有增長(cháng)�！叭绻�我必須給出這段時(shí)間的最有可能的收益率，那可能是6%�！倍�最近的蓋勒普調查顯示，投資者們預期的股票收益率為13-22%。

　　巴菲特走到投影幕前。濃密的眉頭動(dòng)來(lái)動(dòng)去，他指著(zhù)一張有一對赤身男女的漫畫(huà)圖——摘自一個(gè)關(guān)于股市的傳奇故事《客戶(hù)的游艇在哪里》�！澳腥藢ε�人說(shuō)：‘有些事沒(méi)法子對一個(gè)處女說(shuō)得足夠徹底，無(wú)論是告訴她還是讓她看圖片�！�”聽(tīng)眾聽(tīng)明白了，意思就是買(mǎi)互聯(lián)網(wǎng)股票的人被忽悠了。人們僵硬在那里，一聲不吭。沒(méi)人笑得出來(lái)，輕笑、竊笑和哄笑都沒(méi)有。

　　巴菲特像是看到這一切，他回到講臺，告訴聽(tīng)眾們他從伯克希爾·哈撒韋公司給他們帶來(lái)了“糖果包”�！拔覄倓傎I(mǎi)了一家叫NETJETS的公司，它出售可分權所有的噴氣式飛機。我本想送你們一人一架灣流IV型飛機的1/4股。不過(guò)，當我到了機場(chǎng)，我就意識到對你們大部分人來(lái)說(shuō)，這實(shí)在是太屈尊了�！边@個(gè)時(shí)候，大家笑了起來(lái)。巴菲特繼續說(shuō)，作為替代，他準備一人送一個(gè)珠寶商用的小型放大鏡，他們應該用來(lái)看看彼此太太手上戴的戒指。

　　此話(huà)頗有點(diǎn)睛之效，聽(tīng)眾席上的人大笑起來(lái)，鼓掌歡呼。然后，人們又不作聲了。一股怨氣的暗流席卷整個(gè)房間。在1999年太陽(yáng)谷年會(huì )上，關(guān)于股市過(guò)度膨脹的演講就像是對一屋子聲名狼藉的人宣揚貞潔。巴菲特的發(fā)言也許對聽(tīng)眾產(chǎn)生吸引力，坐在椅子上不離去，但是，這不意味著(zhù)他們會(huì )打算放棄。

　　巴菲特的信條是“表?yè)P單個(gè)人，批評一類(lèi)人”。他并不是故意要把演講弄得這么挑釁和倒胃口——因為他也非常在意別人怎么看他。他并沒(méi)有對罪魁禍首點(diǎn)名道姓，他認為這些人不會(huì )把他的笑話(huà)往心里去。他的觀(guān)點(diǎn)論述如此的強而有力，幾乎可以說(shuō)是無(wú)懈可擊，以至于他認為，即使是有人不喜歡他的觀(guān)點(diǎn)所傳遞的信息，他們也必須要承認其威力。巴菲特一直回答問(wèn)題，直到會(huì )議結束。人們開(kāi)始起身，對他的演講報以掌聲。無(wú)論他們對巴菲特的演說(shuō)持何種態(tài)度——本次演講堪為體現功力之作。

　　巴菲特在投資行業(yè)浸淫四十四年，一直處在第一流的位置。但是，隨著(zhù)記錄的拉長(cháng)，問(wèn)題也在一直逼近：巴菲特什么時(shí)候會(huì )停止腳步？他會(huì )宣告結束其主導支配地位？當人們嘀咕著(zhù)禮貌客套話(huà)“沃倫，演講非常精彩！”的時(shí)候，這些年輕的名流們其實(shí)心不在焉，對巴菲特的觀(guān)點(diǎn)不以為然。

　　重點(diǎn)不在于巴菲特錯了，而在于即使他最后被證明是對的，但他對未來(lái)投資的嚴厲預期和他傳奇的過(guò)去形成了如此鮮明的對比。在巴菲特早期輝煌的日子里，股價(jià)很便宜，巴菲特一把一把的把股票積攢到一塊，幾乎就他一個(gè)人注意到了地上無(wú)人問(wèn)津的金蘋(píng)果。而隨著(zhù)時(shí)間的推移，障礙越來(lái)越多，投資、具備優(yōu)勢、發(fā)現人所未見(jiàn)的事物，這些事情的難度都在增大。因此，既然現在是新生力量登場(chǎng)的時(shí)間，那個(gè)對他們進(jìn)行說(shuō)教的巴菲特是何許人？那個(gè)聲稱(chēng)他們會(huì )斷送牛市、掙不到錢(qián)的人又是誰(shuí)？

　　在夜晚的最后，煙火爆響，劃過(guò)天際，太陽(yáng)谷1999年會(huì )成為又一件令人愉悅的盛事。然而，大多數人所記住的不是劃水或溜冰表演，而是巴菲特對股票的演講——確切地說(shuō)，這是三十年時(shí)間里，他發(fā)表的首次預言。(作者：艾麗斯·施羅德)