發(fā)表評論 4月14日，市場(chǎng)企盼半年之久的深圳華僑城集團(以下簡(jiǎn)稱(chēng)華僑城集團)整體上市方案新鮮出爐：華僑城集團及旗下華僑城A(行情論壇)(000069.SZ)、華僑城(亞洲)控股(3366.HK)13家地產(chǎn)、旅游、物業(yè)、酒店等資產(chǎn)全部打包以增發(fā)方式裝入華僑城A。
這個(gè)方案幾乎囊括了華僑城集團所有資產(chǎn)，獨缺旗下另一家上市公司深康佳A(行情論壇)(000016.SZ)。
不過(guò)這一切都沒(méi)能阻擋住深康佳股價(jià)的暴漲。4月3日~11日，短短6個(gè)交易日內，深康佳從6.88元沖高至10.65元，累計漲幅54.8%，在這個(gè)不斷下跌的市場(chǎng)中，深康佳的表現顯得格外顯眼。
用業(yè)績(jì)超預期、10送10方案等利好消息來(lái)解釋深康佳的暴漲明顯缺乏說(shuō)服力，深康佳股價(jià)逆勢暴漲的背后到底發(fā)生了什么?
逆市上漲
4月7日，創(chuàng )維(0751.HK)正式公布參股LG Display公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)LGD，前身為L(cháng)G-飛利浦公司，國際液晶巨頭之一)廣州液晶模組工廠(chǎng)。預計占股比例在5%以上，投資規模大約2500萬(wàn)美元。
LGD廣州液晶模組工廠(chǎng)早在2004年就已提出，因當時(shí)擬與創(chuàng )維、康佳、TCL和長(cháng)虹四家國內彩電巨頭共同建設，被譽(yù)為“聚龍計劃”，后因參股比例未能達成一致擱淺。
消息人士稱(chēng)，康佳也參與了此次“聚龍計劃”，所占股權、出資額度與創(chuàng )維一致。
“傳統GRT彩電利潤更低，液晶彩電也進(jìn)入了競爭高峰期�！� 廣發(fā)證券(行情 股吧)家電研究員周瑾表示，未能進(jìn)入彩電核心技術(shù)的中國廠(chǎng)商一直生存在彩電制造的最低端，爭奪微薄的利潤。
截至目前，國內幾家彩電巨頭的2007年年報都已推出，受原材料上漲、美國次級債以及國內人力成本上漲等因素影響，彩電制造幾無(wú)利可圖。TCL(000100.SZ)2007年共計銷(xiāo)售彩電1501萬(wàn)臺，所貢獻的凈利潤僅為2000萬(wàn)元，每臺彩電凈賺1.3元。
為了獲取更高的利潤，中國彩電制造商紛紛進(jìn)入液晶電視產(chǎn)業(yè)鏈上游。
“液晶模組占整機成本60%以上，利潤率明顯高于簡(jiǎn)單的彩電組裝�！敝荑f(shuō)。
從2007年8月開(kāi)始，海信、長(cháng)虹、TCL、廈華都投入巨資進(jìn)軍液晶模組生產(chǎn)。此次創(chuàng )維、深康佳與LGD聯(lián)姻之后，國內所有彩電巨頭都已進(jìn)入液晶模組產(chǎn)業(yè)。
在創(chuàng )維宣布消息的前一天，深康佳股價(jià)開(kāi)始逆勢啟動(dòng)，4月3日~11日，短短6個(gè)交易日內，深康佳從6.88元沖高至10.65元，累計漲幅54.8%，日均換手率10%以上，大單成交更是占7成。而同期上證A股指數(行情論壇)仍在弱市橫盤(pán)。
深康佳4月11日就有關(guān)與LGD合資設廠(chǎng)的傳聞進(jìn)行了澄清，該公告指出確實(shí)與LGD有接觸，但未確定投資比例和出資金額。
深康佳證券事務(wù)代表吳勇軍認為股價(jià)逆勢拉動(dòng)完全是市場(chǎng)因素�！拔覀�2007年凈利潤增長(cháng)117%并且推出10送10的方案，這可能是股民所看重的�！眳遣⑽凑婊卮鹗欠駞⒐蒐GD廣州項目。
業(yè)內人士分析，僅僅業(yè)績(jì)超預期、10送10方案等利好消息并不足以解釋股價(jià)逆勢6天暴漲54.8%，即使用參股LGD廣州液晶項目來(lái)解釋也稍缺底氣�！白畲蟮脑蚴谴蠊蓶|有意退出，股民對于深康佳的重組預期深懷期望�！痹撊耸空f(shuō)。
拉高出貨？
4月14日華僑城集團的整體上市方案中整合了旗下除深康佳以外的所有資產(chǎn)。
“有關(guān)大股東是否退出的問(wèn)題我們已經(jīng)公告過(guò)了，近幾年內都不會(huì )減持或者退出�！� 吳勇軍有些不耐煩。
盡管深康佳一再澄清大股東沒(méi)有出售股權的打算，但是近期股價(jià)的暴漲仍被市場(chǎng)理解為華僑城集團“拉高股價(jià)以便出售”。
廣發(fā)證券研究員沈愛(ài)卿表示，華僑城集團整體上市方案為“地產(chǎn)+旅游”，2004年開(kāi)始不斷減持也是為出手做準備�！翱隙ㄏ胭u(mài)出去，這是遲早的事�！鄙蛘f(shuō)。
據資料，在2004年8月份之前，華僑城集團直接持有深康佳17494.9746萬(wàn)股國有法人股，占深康佳總股本的29.06%，并通過(guò)香港華僑城間接持有總股本的8.18%，合計持有深康佳37.24%股權。
同年8月，華僑城集團以每股5.53元的價(jià)格，將其持有的深康佳5500萬(wàn)股國有法人股轉讓給安徽天大企業(yè)(集團)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)安徽天大)，后者持股比例為9.14%。
同年11月，華僑城集團以每股5.4元的價(jià)格，將所持深康佳的2900萬(wàn)股國有法人股轉讓給法國湯姆遜投資集團有限公司。當月，湯姆遜再次通過(guò)深圳證券交易所大宗交易增持深康佳1900萬(wàn)股B股流通股，占總股本的3.16%。湯姆遜由此合計持有康佳股份4800萬(wàn)股，占總股本的7.98%。
而后的幾個(gè)月，華僑城集團旗下的全資子公司香港華僑城通過(guò)深圳證券交易所大宗交易方式減持康佳4923萬(wàn)股B股，占康佳總股本的8.18%。
之后深康佳股改，因與安徽天大、湯姆遜未就股改對價(jià)達成一致，華僑城集團通過(guò)墊付對價(jià)幫助深康佳完成股改。最終安徽天大、湯姆遜放棄股權，拿回了2004年股權轉讓款，華僑城集團被迫增持到15%。
此時(shí)，華僑城集團持有深康佳股份驟減至15.1%，仍然是康佳的第一大股東。
深康佳剛剛公布的2007年年報顯示，營(yíng)業(yè)收入121億元，僅僅和2003年業(yè)績(jì)相當。彩電、手機等主要業(yè)務(wù)利潤率不斷下滑。
“深康佳對于華僑城集團來(lái)說(shuō)已經(jīng)是個(gè)包袱”。沈愛(ài)卿表示，國內二線(xiàn)地產(chǎn)上市公司現金凈流量都是負數。華僑城A目前資金鏈也比較緊張，大股東華僑城集團打造的“地產(chǎn)+旅游”對于資金的需求量很大，已經(jīng)無(wú)力顧及深康佳。
“要賣(mài)也要拉起來(lái)再賣(mài)�！睒I(yè)內人士懷疑近期深康佳A股價(jià)暴漲背后有貓膩。
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