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　　家電類(lèi)上市公司半年報統計數據顯示，上游原材料成本上漲進(jìn)一步壓縮了家電企業(yè)利潤空間，而由于宏觀(guān)經(jīng)濟預期不明朗也抑制了家電產(chǎn)品的銷(xiāo)售，但整體而言，行業(yè)分化愈加明顯，細分行業(yè)龍頭企業(yè)正趁勢擴大市場(chǎng)份額。

　　而對于下半年行業(yè)走勢，由于成本因素短期內難以解決，加之空調等細分產(chǎn)業(yè)前景不明朗，家電上市公司盈利增長(cháng)將放緩。

　　成本上漲侵蝕利潤

　　Wind數據顯示，30家家電業(yè)上市公司上半年營(yíng)業(yè)收入達到1481.6億元，同比增長(cháng)17.5%；營(yíng)業(yè)成本達到1432.2億元，同比增長(cháng)15.9%；凈利潤為38.2億元，同比增幅高達60%。

　　長(cháng)城證券研究員何奇峰認為，家電行業(yè)半年報繼續呈現白電好于黑電的狀況，白電企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利狀況顯著(zhù)好于黑電企業(yè)，同時(shí)，空調等部分子行業(yè)盈利向龍頭企業(yè)集中的態(tài)勢十分明顯。

　　兩大白電巨頭格力電器(000651)、美的電器(000527)上半年凈利潤分別達到10.04億元和9.9億元，同比增速分別達到104.67%、39%。兩家公司合計凈利潤近20億元，占到全行業(yè)凈利潤的一半，而兩家公司去年上半年營(yíng)業(yè)收入均在200億元左右，在如此大的基數上，仍然演繹了大象跳舞的一幕。

　　中投證券研究員袁浩然指出，經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)儲備，格力電器這兩年新品迭出，展現出強大的市場(chǎng)競爭力，有效應對了材料漲價(jià)和總需求不夠旺盛的問(wèn)題。

　　中華商務(wù)網(wǎng)的數據顯示，從去年8月至今年7月，空調行業(yè)前15家企業(yè)中有10家內銷(xiāo)量下降，而格力、美的及海爾前三強仍保持高于行業(yè)水平的增速，且國內市場(chǎng)合計份額達到68%，比去年同期提高7個(gè)百分點(diǎn)，呈現明顯的搶占弱勢企業(yè)市場(chǎng)份額的趨勢。

　　何奇峰認為，與空調行業(yè)類(lèi)似，冰箱的市場(chǎng)銷(xiāo)售表現也與天氣因素有著(zhù)較為緊密的關(guān)系，冰箱月度產(chǎn)銷(xiāo)呈現逐月下降的趨勢�！氨M管如此，行業(yè)景氣變動(dòng)對龍頭企業(yè)的影響程度有限，通過(guò)提高新品比重，加大銷(xiāo)售費用控制等手段，美的電器等龍頭公司盈利依然保持了高速增長(cháng)�！�

　　此外，投資收益增加、稅率下降等因素是部分企業(yè)盈利改善的主因。TCL集團(000100)上半年凈利潤為4.2億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為1.14億元。通過(guò)出售無(wú)錫低壓電器股權，TCL集團獲得股權轉讓收益3.43億元。

　　何奇峰還指出，在龍頭企業(yè)保持競爭優(yōu)勢的同時(shí)，部分二三線(xiàn)白電企業(yè)基本面也發(fā)生了積極的變化。美的電器入主小天鵝后，小天鵝內部經(jīng)營(yíng)管理得到改善，上半年在銷(xiāo)售同比下降14.6%的情況下，凈利潤實(shí)現了38.9%的增長(cháng)。

　　而黑電企業(yè)和出口導向型小家電企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利不佳。上半年，盡管在奧運等因素的刺激下，國內彩電市場(chǎng)保持了快速增長(cháng)，但在外資品牌以?xún)r(jià)格換市場(chǎng)進(jìn)行大幅降價(jià)的策略下，國內彩電企業(yè)依然生存艱難。而在原材料上漲及人民幣升值的雙重壓力下，單純的小家電出口企業(yè)盈利能力大幅下滑。

　　下半年增幅會(huì )放緩

　　何奇峰認為，從7月份行業(yè)數據來(lái)看，除洗衣機行業(yè)銷(xiāo)售仍保持較快增長(cháng)外，空調、冰箱行業(yè)需求仍在放緩，而全行業(yè)外部環(huán)境，包括原材料及人工成本高企、人民幣升值、外需放緩、宏觀(guān)調控造成融資困難等不利因素短期內并沒(méi)有顯著(zhù)改善的跡象，預計相關(guān)企業(yè)的盈利增長(cháng)下半年將出現不同程度的放緩。

　　數據顯示，受海外市場(chǎng)需求放緩、國內房地產(chǎn)市場(chǎng)銷(xiāo)售減緩等因素共同影響，7月份國內空調行業(yè)產(chǎn)量同比下滑35.3%，銷(xiāo)售量同比下降19.2%，7月份冰箱生產(chǎn)也出現同比下降2.9%，銷(xiāo)售同比僅增長(cháng)0.8%。 (陳靜)