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　　近日，國美電器(00493.HK)執行董事兼總裁陳曉在一次電話(huà)會(huì )議上表示：“宏觀(guān)環(huán)境沒(méi)有改變的情況下，相信第四季度并不是十分樂(lè )觀(guān)”�！懊髂觊_(kāi)店計劃將會(huì )更加審慎及保守，因此明年的資本開(kāi)支也會(huì )削減，對物業(yè)的購置會(huì )更加審慎�！�

　　這幾年，國美總是以迅速擴張、桀驁不馴的形象示人，提出“審慎”、“保守”、“減削”等字眼還是首次。

　　效益不好門(mén)店關(guān)閉

　　對于國美的減速，陳曉稱(chēng)“市場(chǎng)狀況是一回事，宏觀(guān)經(jīng)濟是一回事”。

　　國美主管文化和品牌傳播的副總裁何陽(yáng)青告訴記者，科學(xué)謹慎的態(tài)度并不僅僅是少開(kāi)店，而是更注重開(kāi)店的成功率和產(chǎn)生的整體效益�！拔覀兘�期一直在做的一項工作就是：優(yōu)化門(mén)店，關(guān)閉其中效益不好的。至于明年的開(kāi)店計劃還無(wú)法透露�！�

　　新鴻基金融集團的報告顯示，國美電器已將今年全年的同店銷(xiāo)售增長(cháng)目標，由原來(lái)的5%調低至2%。該行維持國美電器的“沽售”評級。國美電器上半年的同店銷(xiāo)售增長(cháng)僅得0.49%，遠遜于去年全年的3.11%。由于銷(xiāo)售業(yè)績(jì)增長(cháng)緩慢，國美被迫放緩開(kāi)店步伐。

　　國美上海大區副總經(jīng)理湯征峰說(shuō)：“其實(shí)，有合適的店，我們還是會(huì )很快去開(kāi)。只是更強調開(kāi)店的質(zhì)量。因為今年房地產(chǎn)行情不好，商業(yè)地產(chǎn)可供選址的很多，我們對店面的評估和經(jīng)營(yíng)預測會(huì )更嚴格�！�

　　與此同時(shí)，國美在資本市場(chǎng)的表現也引人關(guān)注。10月10日，國美電器收報1.15港元，這已是國美電器連續第6個(gè)交易日收跌。在近一周的時(shí)間內，國美電器的股價(jià)一路從2.25港元跌至1.15港元，累計跌幅達48.88%。

　　有分析師表示，國美股價(jià)暴跌主要與其開(kāi)店放緩和兌付可轉債的現金流緊張有關(guān)。

　　不同結構

　　有分析認為，目前國美股價(jià)暴跌，未來(lái)2～3年如果發(fā)展減速，其謹慎保守有可能給虎視眈眈的蘇寧創(chuàng )造機會(huì )，有助于后者提升市場(chǎng)份額和市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權。對于這一說(shuō)法，蘇寧電器(002024.SZ)總裁孫為民猶豫數秒后回答本報記者說(shuō)：“如果真的是這樣(國美發(fā)展減速)，可能降低蘇寧一些成本——競爭成本�！�

　　孫為民認為，現在市場(chǎng)消費信心的確有影響，但不等于購買(mǎi)力下降。人們的現實(shí)收入并沒(méi)有受到大影響。同時(shí)家電降價(jià)空間還很大，這可以進(jìn)一步釋放需求。蘇寧不會(huì )由于大環(huán)境影響而放緩開(kāi)店速度。

　　“外行看熱鬧，內行看門(mén)道。實(shí)際上國美放緩開(kāi)店速度，也與其公司結構有關(guān)�！睂O指出，國美幾年間已經(jīng)整合了全國大大小小約27家企業(yè)。這些企業(yè)過(guò)去各自為陣，整合以后在網(wǎng)絡(luò )布局上，難免存在重復和不盡合理的地方。

　　“因此，無(wú)論經(jīng)濟形勢好壞，從理性的角度出發(fā)，國美必須進(jìn)行整合和梳理。蘇寧還沒(méi)有并購行為，都是靠自主發(fā)展，盡管不是所有的店都能成功。但是都按照同一規劃和標準來(lái)做，并沒(méi)有由于并購造成大起大落的發(fā)展，有利于穩健發(fā)展�！�

　　近年來(lái)，國美電器一向以主動(dòng)并購方的形象出現：從產(chǎn)業(yè)資本運作來(lái)看，國美電器先是于2006年收購永樂(lè )，制造了當時(shí)中國商業(yè)連鎖史上最大的商購案；2007年12月，國美從蘇寧手中搶走了大中，從而鞏固了自己“行業(yè)一哥”的地位；從金融資本運作來(lái)看，國美電器在A(yíng)股市場(chǎng)收購了兩個(gè)殼公司——中關(guān)村(000931.SZ)與三聯(lián)商社(600898.SH)，作為回歸A股上市的儲備。

　　何陽(yáng)青認為，國美在最恰當的時(shí)候做了最正確的事。這兩年是整合的最好時(shí)機。未來(lái)兩三年以后做整合，成本會(huì )高很多，惡性競爭還會(huì )加速。

　　戰略選擇

　　上海家電商業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì )秘書(shū)長(cháng)韓建華告訴記者，從美國的次級債到金融危機，都已經(jīng)波及到我國經(jīng)濟。房地產(chǎn)成交量大幅下降，這對裝修、家電、家具等產(chǎn)業(yè)鏈會(huì )有很大影響。這樣直接的因素會(huì )導致到明年上半年甚至更長(cháng)時(shí)間，家電銷(xiāo)售總量將出現下降和減緩。

　　同時(shí)，家電連鎖企業(yè)幾年跑馬圈地，在中心城市已經(jīng)相對飽和�！霸诘昝婕�中的地方，盲目開(kāi)店不會(huì )增加額外銷(xiāo)售，只會(huì )放大成本、攤薄每店的銷(xiāo)售額，目前急需控制成本、提高每店的銷(xiāo)售規模為主，因此國美的做法還是有一定道理的�！蹦秤罉�(lè )前高管如是說(shuō)。

　　何陽(yáng)青表示，今年年初，國美已經(jīng)對外提出，未來(lái)增長(cháng)點(diǎn)將從規模擴張轉變到“提升單店經(jīng)營(yíng)質(zhì)量為核心”。具體的做法是：加大3G品類(lèi)的占比；加強二級市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)�！斑@是國美目前和未來(lái)的工作重點(diǎn)�！�(張淑芳)