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　　據消息人士透露，今年5月，中國創(chuàng )業(yè)投資界的“老革命”IDGVC Partners又募集完成了一只規模達6億美元的新基金，就在業(yè)界談?wù)撝?zhù)IDGVC用2億美元在中國成就了十年VC投資的神話(huà)時(shí)，IDG似乎也在經(jīng)歷這一場(chǎng)由VC向PE的轉型。

　　由VC到PE

　　從1993年到2005年，IDGVC(IDG技術(shù)創(chuàng )業(yè)投資基金)用大概2億美元在中國創(chuàng )投市場(chǎng)耕耘，而從2005年到眼下，IDGVC掌握的資金量迅速增加到20多億美元。換句話(huà)說(shuō)，短短3年時(shí)間，IDGVC Partners管理的基金總規模就翻了十倍。

　　IDGVC是最早進(jìn)入中國市場(chǎng)的美國風(fēng)險投資公司之一。IDGVC，原名美國太平洋技術(shù)風(fēng)險投資基金—中國(PTV-China)，于1992年由國際數據集團(IDG)建立。

　　IDGVC的投資集中于國際互聯(lián)網(wǎng)、信息服務(wù)、軟件、通訊、網(wǎng)絡(luò )技術(shù)以及生物工程等高科技領(lǐng)域。翻看一下IDGVC投資的企業(yè)，可以發(fā)現有很多在中國已經(jīng)成為行業(yè)的龍頭，甚至在國際上也處于領(lǐng)先地位，包括搜狐、百度、攜程、騰訊、迅雷等。

　　從IDGVC的發(fā)展看，2005年是一個(gè)分水嶺，之前，它是一個(gè)純粹的VC，而之后，則越來(lái)越向PE發(fā)展。

　　1993年，IDG創(chuàng )始合伙人熊曉鴿代表IDG集團投資2000萬(wàn)美元與上�？莆�合作，成立中國第一家合資技術(shù)風(fēng)險公司，熊曉鴿擔任總經(jīng)理；同年，他與廣東銀行合作，成立另一家技術(shù)合資公司。1998年，代表IDG集團策劃與國家科技部建立科技風(fēng)險投資基金，IDGVC旗下新基金的名稱(chēng)為“IDG-Accel China Capital Fund”。

　　2005年11月，IDG-Accel China Growth Fund I(中國成長(cháng)基金I)完成募集任務(wù)，其總規模達3.1億美元。2007年5月，IDG-Accel開(kāi)始募集第二只中國成長(cháng)基金，到2007年6月底IDG-Accel China Growth Fund II募集完成時(shí)，IDG-Accel新基金的規模已達5.1億美元。

　　值得注意的是，從2005年開(kāi)始，脫胎于IDG投資部門(mén)的IDGVC開(kāi)始啟用新的品牌形象——IDGVC Partners。

　　牛市成老基金“煉獄”

　　近兩年來(lái)，國內創(chuàng )投市場(chǎng)風(fēng)生水起，對于IDGVC這種老基金來(lái)說(shuō)卻并不輕松。熊曉鴿認為，這兩年的股市經(jīng)歷了牛市，使得新創(chuàng )投基金紛紛創(chuàng )設，這些新基金剛上來(lái)，為了做業(yè)績(jì)，就會(huì )去搶項目，就會(huì )給企業(yè)家更高的價(jià)格，這對老基金壓力很大，成為這些老基金的“煉獄”。

　　“做投資應該盯住項目的基本面，但新基金多了以后，就沒(méi)有時(shí)間去做太多的行業(yè)研究�！毙軙曾潛�心2006、2007年投資的速度太快、價(jià)格太高，可能會(huì )存在風(fēng)險。另外，因為錢(qián)好賺，所以牛市很多人盯住Pre-IPO的項目，盯住PE，“現在國內、外市場(chǎng)遇到低潮的情況，可能做VC會(huì )比較好一些”。

　　另外，在創(chuàng )投設立的熱潮期，老基金碰到了新問(wèn)題。熊曉鴿坦言，一方面，以前IDGVC的投資方就IDG一家，所以與IDG之間的溝通很方便，溝通成本很低，但隨著(zhù)兩個(gè)成長(cháng)基金的募集，投資人增加到四十幾個(gè)，如何溝通是個(gè)問(wèn)題；另一方面，新的基金公司出現也帶來(lái)一些挑戰，“可能我們花了很大工夫做的項目被人家搶去了”。

　　“面對問(wèn)題，投資人要保持一個(gè)理性的心態(tài)，要保持對市場(chǎng)、產(chǎn)品、服務(wù)、團隊的理性判斷，堅持長(cháng)期回報心理，不要看著(zhù)二級市場(chǎng)眼色行事�！毙軙曾澣缡钦f(shuō)。

　　對于現在可能存在的投資機會(huì )，熊曉鴿認為，互聯(lián)網(wǎng)對于創(chuàng )投一直是很好的機會(huì )，再加上中國是互聯(lián)網(wǎng)民最多的國家，另外，中國制造業(yè)和傳統行業(yè)也存在一些機會(huì )，“對手機這樣的通信工具加以改變和轉型也是很好的投資機會(huì )”。